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刚刚撤销了股票退市风险警示后，海南椰岛又迎来了新的质疑。
5月17日，海南椰岛发布了一则来自上交所的问询函公告。问询函里，上交所要求海南椰岛对财报中的经营业绩、会计处理、股权管理和公司治理三个方面的共计13个问题进行回复。其中包括：解释公司酒类业务、房地产开发业务突增的毛利率；解释为何公司预付款项期末余额较年初减少 1.38亿元致减幅达到68.98%等。
据悉，2018年年报显示，海南椰岛公司酒类业务2018年营业收入为3.16亿元，毛利率高达59.44%， 比上年增长12.17%。房地产开发业务营业收入 3651.21 万元，比上年同比减少 54.42%。但是毛利率却高达48.34%，比上年同比增加16.77 %。
海南椰岛尚未对上交所的问询函进行回复。值得注意的是，就在一个月前，海南椰岛公布了关于撤销公司股票退市风险警示及实施其他风险警示的公告，股票简称由“*ST 椰岛”变更为“ST 椰岛”。公告里，海南椰岛称撤销主因是：2018年，公司实现营业收入 7.06亿元，实现归属于上市公司股东的净利润4051万元，归属于上市公司股东的净资产达到8亿元。
扭亏为盈
过去的一年里，为了业绩扭亏为盈，海南椰岛作出了不少努力。
海南椰岛前身为国营海口市饮料厂，建厂于1953年，1993年成功进行股份制改制，2000年在上海证券交易所上市。一直以来，保健酒业都是海南椰岛的核心产业，甚至一度与保健酒龙头企业劲酒不分上下。 酒类产品以“椰岛鹿龟酒”和“椰岛海王酒”为主，饮料产品以系列椰汁饮料为主。
2016-2017年，海南椰岛业绩持续亏损。截止2018年中，此前3年半的时间里，海南椰岛扣非后净利润合计亏损3.2亿。根据中国证监会规定，连续三年亏损的上市公司将暂停上市。
海南椰岛开始断臂自救。2018年9月12日晚，ST椰岛发布了两份转让公告。一份转让子公司股权，公告显示，海南椰岛拟通过海南产权交易所公开挂牌转让全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司70%股权。另一份公告则为转让公司资产。公告显示，ST椰岛拟通过海南产权交易所公开挂牌转让公司位于海口市龙昆北路办公大楼，预计将对公司当期产生税后收益约5400万元。
随后，海南产权交易网上出现了转让信息，标的名称为“海南椰岛阳光置业有限公司60%股权及椰岛综合楼整体转让”，挂牌价格4亿元。
从财报中看，这一交易的确达到了目的。海南椰岛在财报中披露，西安天朗地产集团有限公司接盘了这笔资产。全资子公司海南椰岛阳光置业有限公司 60%股权转让价格为 2.88 亿元，椰岛综合楼转让价格为1.12 亿元，合计4亿元。
截止2018年报告期末，海南椰岛已收到股权转让款 2.45亿元。椰岛综合楼的出售实现税前收益约 7370.57万元。
海南椰岛在年报中承认，因为这笔资产的出售，“2018 年度实现扭亏为盈”。
上交所对此有所质疑。在问询函里，上交所要求海南椰岛对其中的一些会计信息进行详细披露，比如：在出售海南椰岛阳光置业有限公司60%股权之时，披露对阳光置业投资的具体会计处理、入账金额确认依据和具体方法。以及出售之后，披露其将余下40%股权以公允价值作为初始入账价值的会计依据、公允价值的 确认过程、是否符合会计准则要求。
烫手山芋
此前3年，海南椰岛一直策划国有股权转让事宜，但一直没有结果。
2018年12月26日晚间，海南椰岛发布公告称，海口市国有资产经营有限公司收到海口市国资委转来海南省国资委《关于海南椰岛（集团）股份有限公司国有股权转让事项的复函》（以下简称《复函》）批示，“鉴于海南椰岛国有股权转让事项历时已久，转让的政策条件发生了变化，原股权转让协议不宜再继续履行”。
3年时间的等待最终失败，海南椰岛仿佛成了烫手山芋。
海南椰岛试图自救。根据时代周刊报道，2018年年初，*ST椰岛重金挖来知名白酒职业经理人马金全担任销售公司总经理，其上任就对公司的销售渠道进行了重新布局，并高调喊出5年销售额30亿元的目标。
从财报中看，2018年，海南椰岛的经销商增加了352家，达到了432家。
除此之外，财报数据显示，2018年，海南椰岛销售费用 2.65 亿元，比上年增长79.36%。海南椰岛解释主要原因系广告费及人员成本增加所致。
广告费用居高不下是海南椰岛一直以来的问题。《华夏时报》记者报道，2017年，海南椰岛曾计划预计宣传投入为6亿元借助央视媒体传播以扩大销售规模，在投资者和外界的压力下，海南椰树取消了这一计划。2018年初，海南椰岛中标CCTV“国家品牌计划”，为此已投入2.8亿元广告费用。
在财报中，海南椰岛总结自己一年来的成绩，“本年度公司努力改善主营酒类业务，通过引进专业人才、重组组织架构、调整产 品结构”，并强调“主营业务盈利能力有所提升”。
海南椰岛拿出了毛利率。从财报中看，2018年，海南椰岛公司酒类业务毛利率高达59.44%， 比上年增长12.17%。房地产开发业务毛利率高达48.34%，比上年同比增加16.77 %。
上交所不认可这一说法。在问询函中，上交所要求海南椰岛解释毛利率突增的原因，并称，“公司扣非后归母净利润连续多年为负，主营业务盈利能力较弱”。
