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随着4+7带量采购、一致性评价等政策的不断推进，各家医药上市公司的2019 年的日子似乎有点难过，一大批药企的业绩增长出现乏力。
据同花顺统计数据显示，已有127家药企发布了2019年半年业绩预告，其中预计亏损的企业为13家，亏损面约为10.24%，盈利的企业为113家，约为88.98%，不确定的企业为1家。
此前，南方医药经济研究所所长林建宁在2019全国药店周暨中国医药创新发展大会上表示，2019年1-5月中国药品市场销售额为7292亿元，同比增长4.3%，其中医院市场药品同比增长达5.8%，较2018年全年6.3%的增速再次下滑两个百分点。
由此可见，2019年医药行业增速依旧维持低位，预计全年情形与前五个月的情形不会有趋势性差异。
上市药企相对乐观，但预减的企业增加
进入7月份，各大药企的半年业绩将进入发布的高峰期，截至7月中旬，已发布2019年半年度业绩预告企业127家，其中预告盈利的有113家，占比不到90%，情况要略好于行业整体情况。
但是，从细分行业看生物制品行业还是延续了去年亏损面最高的情况，达到13.64%。其次为中成药行业和化学制药行业，分别为10%和7.5%。
需要看到的一个现象是，在预盈的113企业中，有41家企业的净利大幅下降或预减，约占36%，远远高于去年同期。可见，化学制药在一致性评价、中药注射剂限用的压力下，再加之两票制、严控药占比、带量采购、重点监控和辅助用药等政策的实施对医药行业的利润影响较为明显。
在未来，预计随着4+7带量采购试点范围的进一步扩大甚至是全面实施，预计对医药企业的净利的影响进一步增大。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信，数据供参考。
5家药企仍净赚超5亿，9药企增长超1.5倍
盈利的113家企业中(翻至文末查看113家盈利企业业绩清单)，有迈瑞医疗、华润三九、智飞生物、乐普医疗、科伦药业等7家药企预告半年净利润超过5亿元。其中，迈瑞医疗是继药明康德从美股私有化退市返回A股的第二家“独角兽”公司，在2018年全年净利增长近6成的基础上2019年上半年再次增长30%。华润三九、智飞生物和乐普医疗则大增50%以上。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信;预计净利变化百分比为同花顺统计数据，预计净利为推算数据，数据供参考。
通过对比发现，这三家净利排名靠前且增幅较大的企业均是受两票制、4+7带量采购影响相对较小的企业。华润三九以零售OTC类药品和中药配方颗粒为主，智飞生物则主要经营的是疫苗，乐普医疗拥有竞争企业不超过三家的氯吡格雷且已通过一致性评价，同时在医疗器械领域获得了快速发展。其中，最瞩目的要数智飞生物。要说华润三九和乐普医疗之所以快速增长要么是有一定的转让资产一次性收益，要么有投资收益，智飞生物则是纯粹由于业务增长带来的净利增加。
盈利的113家企业中，有海普瑞、天宇股份、启迪古汉、兴齐眼药等9家药企的净利润同比增长1.5倍以上.其中，海普瑞在去年全年同比大增超7倍的基础上再次大增近两倍。除海普瑞外，其余大多去年净利基数较低，其中最典型的上海莱士去年同期大亏超8亿元，今年扭亏为盈，实现净利超4亿元。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信;预计净利变化百分比为同花顺统计数据，预计净利为推算数据，数据供参考。
7家药企净利下降超过100%
统计的127家药企中有7家药企下降超过100%，大多企业在2019年半年业绩预告中预计亏损。其中，下降超过500%的企业有四环生物和未名医药两家，国农科技、恒康医疗也在200%左右。然而，这些企业并不是亏损最多的企业，千山药机、国新健康预计均亏损亿元以上，在去年大幅亏损的基础上，业绩再次下滑。
注：数据来源于同花顺，细分行业分类根据通达信;预计净利变化百分比为同花顺统计数据，预计净利为推算数据，数据供参考。
业绩增长的原因都是相似的，下降的原因则是各式各样的。下面看看几家代表性企业到底是什么原因招致下降的呢？以便相关企业吸取教训。
◆ 四环生物
四环生物在半年业绩预告中对于大幅下降的解释是由于控股子公司北京四环生物制药有限公司业绩同比下降。笔者看来，这只是表面现象，通过数据可以看出，去年同期的净利也仅有100来万，而全年更是亏损近3000万元。而在年初，该公司就收到深交所关于违规信息披露的调查问询函。至今仍无明确结论。
◆ 未名医药
根据披露信息显示，公司目前的净利大幅下滑是由于销售费用和研发支出升高所致：①积极调整产品结构，为了实现新的收入增长点，坚持加大市场投入力度，大力发展自费用药市场、第三终端市场、民营医院市场等，销售费用较上年同期有明显增长。②报告期内，未名生物积极拓展、研发新产品，研发费用有较大幅度增长。
◆ 恒康医疗
恒康医疗当前业绩的大幅下滑是去年下半年开始大幅亏损的延续。恒康医疗前身为我国中药企业独一味，在2014年转型为医疗企业后非常受资本市场的青睐，股价一路狂飙。而这两年医疗行业经营环境不如意，尤其是2018年以来，由于医院取消了药品加成，公司营业收入和盈利不及预期。2019年上半年，再加之汇率变动影响，汇兑损益加剧了公司2019年半年度净利润的下滑。
寒冬远没有过去。在2019年的下半年，预计医药行业的日子并不会比上半年好过。带量采购实施的广度和深度将会进一步加大，对300余家的A股上市药企来说，净利增速可能进一步下行。
但是，正如南方医药经济研究所所长林建宁在2019全国药店周暨中国医药创新发展大会现场所言：“我们不要失去希望。”，要从更长远的视角看待中国医药经济稳健增长的基础——中国正进入老龄化社会，医药是时代的刚需，医药行业永远是朝阳行业。
附录：
