文 | AI财经社 仉泽翔
编 | 鹿鸣
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昔日“钾肥之王”连亏三年，被深交所暂停上市。
5月20日晚间，*ST盐湖发布公告称，公司已收到来自深交所的《关于青海盐湖工业股份有限公司股票暂停上市的决定》，将自2020年5月22日起暂停上市。
*ST盐湖曾是青海省最大的国有企业，也曾在资本市场叱咤一时。2008年4月，*ST盐湖的股价曾一度冲到107元的高位。但因多笔投资失利，导致公司陷入巨额亏损的泥潭，股价持续下探，同时公司连续三年巨额亏损，触及监管红线，被暂停上市。
540亿不良资产30亿贱卖给国资
连续三年亏损的*ST盐湖在2019年成为了A股亏损王。据财报显示，2019年全年实现营业收入约178.49亿元，同比降低了0.23%；净亏损458.6亿元，较上年同期下降1230.58%；经营活动产生的现金流量净额27.89亿元，较上年同期下降60.99%。
虽然业绩数据下滑，但公司的主营业务仍有突破。2019年全年，*ST盐湖的钾肥产量563.37万吨，较上年增加约80万吨，创历史新高；碳酸锂产量11302吨，较上年增加294吨，产量居全国第四，盐湖卤水提锂产量居全国第一。
背靠农业大市场，坐拥察尔汗盐湖的氯化钾资源，*ST盐湖原本是应是青海省经济增长的重要引擎，现在却成为其身上沉重的包袱。
2017年之前*ST盐湖长期保持盈利，但在生产要素价格居高不下，钾肥销量减少，2017年*ST盐湖归属净利润亏损41.59亿元，为上市以来首度亏损。2018年，*ST盐湖续亏34.47亿元。
对于2019年出现的将近460亿元的巨额亏损，*ST盐湖表示，主要是由于剥离巨额资产造成的。*ST盐湖的巨额亏损主要源自旗下化工分公司和两家子公司盐湖镁业、海纳化工。
2009年，在钾肥利润率达到历史最高位后，*ST盐湖试图通过上马循环经济、有色金属及化工产业扩大经营范围。因项目上马仓促、生产成本高昂，*ST盐湖的转型并不成功，公司因此陷入亏损泥潭。
据财新网报道，生产1吨金属镁需要2万度电。青海省可再生能源发电的电价，已经从盐湖镁业立项之时的0.2元/度左右上涨至如今的0.4元/度，生产1吨金属镁的电费成本就需要8000元。
截至目前，盐湖镁业和海纳化工公司均已资不抵债，被债权人破产重整。ST盐湖由盐湖镁业损失的利润总额高达302.73亿元，公司资产负债率高达229.01%，流动负债合计292.04亿元。
据悉，*ST盐湖的不良资产包账面价值总额约547.77亿元，在经过6次打折后，仍然流拍。为甩掉包袱，青海省国企青海汇信资产管理有限责任公司以30亿元的低价接盘*ST盐湖的全部不良资产。
剥离亏损资产剥离之后，自2020年起，*ST盐湖资产框架内将仅剩盈利能力强劲的钾肥和锂产业。
能否摆脱退市厄运？
剥离了不良资产的*ST盐湖在2020年开年已逐渐恢复盈利，扭亏为盈。
一季报显示，*ST盐湖实现营业收入37.24亿元，归属于上市公司股东的净利润7.78亿元，生产氯化钾124.93万吨，销售134.42万吨，碳酸锂板块生产销售稳定。
据了解，*ST盐湖资源所在地察尔汗盐湖氯化钾探明储量达5.4亿吨，占全国已探明资源储量的50%以上。*ST盐湖目前的钾肥年产能达到500万，占全国年产能六成以上，“是国内钾肥市场的压舱石”。
因此在退市公告中，*ST盐湖表示，要继续将钾产业做强，将锂产业做好，并提高公司钾肥品牌“盐桥”的知名度。
根据《证券法》有关规定，被暂停上市股票若想恢复上市，需满足最近一个会计年度经审计的扣除非经常性损益前后的净利润均为正值、年营收不低于 1000 万元、年度报告期末净资产为正值等九项条件。
根据一季报显示，*ST盐湖归属上市公司股东的净资产已由去年同期的-305.19亿元增长至-110.36亿元。按此增速，*ST盐湖的期末净资产即将转正。
