文 | AI财经社 刘培
编辑 | 游勇
6月9日，贵州仁怀市茅台镇被细雨笼罩，但茅台国际大酒店二楼可容纳数百人的主副会厅显得格外热闹。每年贵州茅台召开的股东大会，都会吸引全国各地来“朝拜”的茅台股东们。
这里作为镇上唯一一家五星级酒店，号称“黄牛的天堂”。入住酒店一晚，虽然价格很贵——1599元，也不打折，却很划算。因为入住者，凭借身份证可以按照原价1499元购买53度飞天茅台，所以吸引很多外地的黄牛客。一个房间可以买两瓶，花3000元，加上住宿费，每瓶飞天茅台的价格不到2300元，而市场上飞天茅台早已炒到3000元。
“出了酒店大门，就能转手卖掉，相当于白住酒店还有1500现金可拿。”郑创辉说，有些黄牛甚至雇人入住酒店，就是为了买飞天茅台。
郑创辉是一位基金经理，每年都要来茅台镇三四次，基本订不上酒店。他最可能订上茅台大酒店的机会是每年召开股东大会的这一天，酒店会提前把酒店客房源预留出来，所有股东凭借股东凭证，可以提前预定，房源订满为止。
郑创辉在股东大会召开前半个月，就开始订酒店，但没想到还是晚了一步，预订页面显示房源已满。他不得不把酒店订在1公里外。当然，他也错失了按照原价购买茅台的机会。
不过这不是他来茅台镇的重点。他这次是来参加股东大会，按照他自己的话说，“就像朝圣客，带着朝拜的心情去西藏一样”，茅台股东大会就是茅台股票投资者们朝拜的最好时刻。
然而，这些茅台投资受益者也对茅台董事会发起了猛烈的质疑。“如果按照茅台酒出厂价提升至1499元/瓶粗略估算，茅台的净利润应该在650亿元以上，但现在却只有460亿元。从这个角度来讲，我们是不是国有资产流失了？”，“我们买茅台酒，感觉像是叫花子一样到处乞求。”
股东炮轰董事会
“这是历届贵州茅台股东大会当中最精彩的一次股东大会了，没有之一，真是太棒了，整个互动环节中，几位股东的提问数次被掌声打断。”在听完股东会后，郑创辉当天在观察日记中写道。
以往股东大会，通常都是董事长汇报公司情况后，会有一个股东代表和公司的互动环节。“但以往，互动环节像是走一个仪式，股东代表们包括但斌、林园、翟敬勇等，提问题很温和”。但是这一次，他们都很罕见地语言极其犀利，郑创辉向AI财经社回忆。
其中最“精彩”的是翟敬勇。他是深圳榕树投资董事长，几分钟的提问，至少6次被掌声打断。他从股东利益出发，质疑茅台价格的双轨制导致股东利益的损失。
“很多股东和消费者1499元买不到茅台酒，实际售价要近3000元一瓶，但一瓶酒的出厂价才969元，酒都被囤积起来了！如果按照茅台酒出厂价提升至1499元/瓶粗略估算，茅台的净利润应该在650亿元以上，但现在却只有460亿元。从这个角度来讲，我们是不是国有资产流失了？”
翟敬勇接下来的语言更犀利。他说，“到目前为止，已经有十位多茅台前高管因贪腐出事，这种价格双轨制，容易滋生大量腐败。现在我们可以直言不讳，我们现有的茅台的很多管理者，其实如果真查起来也是很麻烦，因为这个是很现实的问题。你969元的价格出去1499，从1499元再倒一倒手3000元，这么大的利润，到哪了？”
但有意思的是，或许是早有准备，在翟敬勇发言时，大会现场的网络很识趣的掉线了，而其他股东提问，网络都还一切正常。
现场对翟敬勇的发言报以雷鸣般的掌声。郑创辉参加过几次茅台股东大会，从来没听过如此犀利的发言。“茅台董事长高卫东上台不过15个月，很多人可能觉得他在会场上的介绍太过官方了，希望他能够像一个企业家一样去管理这家公司”。
2020年3月茅台换帅，曾一度引发投资者的忧虑。高卫东接替的正是一路从茅台基层升迁至董事长的李保芳。外界对李保芳掌舵信心很大，认为他对茅台集团内部事务和经销体系十分熟悉。反观“空降”的高卫东则让投资人普遍对茅台集团、贵州茅台的发展前景有些担忧。
而前董事长李保芳在股东大会上“知无不言，言无不尽”，不回避问题的风格似乎也让股东印象深刻。李保芳曾经在股东会上多次讲过，“茅台酒价格，不能不管，也不能不说。茅台如果提价，会引发行业波动。茅台酒价格很敏感。”
茅台酒价格，一直是茅台酒备受争议的问题。每年都来股东大会私募明星但斌，在今年的股东大会上，从股东利益角度，暗示“提价”。
他说，茅台酒上市以来，已经提过10次价了，但是17年到现在已经4年没提价了。这是很少见的情况，可能因为很多人对价格上涨难以接受，公司是不是做一些文化传播的文章或者工作来改变公众认知。
另一位私募大佬林园则质疑茅台一瓶难求，让13万股民寒心。他自称与茅台有深厚感情，持有茅台总股本的2%，茅台上市第2年就开始买入，到现在1股没卖。但是却“一年分红几个亿，都买不到茅台酒”。
林园所在的私募行业，是茅台酒消费的主力群体之一。他们以前每年会买200箱茅台定制酒，但现在根本买不到，只能退而求其次，买五粮液，他们内部统计过，发现去年买了1000箱五粮液。“我们买茅台酒，感觉像是叫花子一样到处乞求。”林园说，“你不能把我们股东，都赶走买五粮液吧。”
茅台为股东准备了1万套股东礼盒，里面装有8瓶酒，售价6666元/套，但市场价格超过万元。对于13万茅台股东而言，这是茅台给他们的福利，但1万套显然是不够的，也只有8%的抢购概率。
几位私募大佬的发言，抢了茅台股东会的风头，成为舆论关注的焦点。但他们的发言也遭到了一些质疑。比如但斌建议拆股，降低茅台单股价格，让更多人参与其中。但这一建议被解读为吸引更多的散户入场，好为私募大佬们培养更多韭菜。
朝圣者和既得利益者
在郑创辉看来，股东的争吵和质疑，都是源于对茅台的“热爱”。
这份热爱随着茅台股价的上涨而加深。“很多人刚开始只是买两三千股，感触不大，可是今天随着茅台股价的飞涨，2、3千股价值就是数百万，很多人的心态就发生变化了。”郑创辉说。
茅台从2014年年底的股价不过110元/股，那个时候2000股不过才22万元，而持有到现在，价值则上涨20倍，变成440万。投资的丰厚回报，让很多人对茅台几乎油然生出一种极端的情感偏爱，“如果身边有人说茅台的坏话，股东都会群起攻之。”
利益将这些人紧密捆绑。茅台的股东都尽量喝茅台酒。号称持股2%的私募大咖但斌，更是铁杆的茅台粉丝。他在今年的股东大会上还提到，自己曾经在茅台最困难的时候，从一个经销商那购买了他们40%的茅台酒，帮助消化库存。
这些利益既得者，除了但斌这样的头部投资人，许多市值上千万，甚至数亿的散户投资人也是茅台的坚定维护者。
郑创辉印象深刻的是一位上海股东自己带着孩子来股东大会现场。她是位全职妈妈，持有50万股的茅台，为了带领孩子感受茅台镇的投资信仰，专门给孩子请假来茅台镇。
50万股的茅台价值超过11亿元。这些钱早已为孩子的未来铺好了财富自由的道路。她的忧虑，也不是上海鸡娃的妈妈们的通常话题——孩子是否考名校，是否上辅导班等等，而是孩子如何守住数十亿的家产。她要为孩子提前塑造价值投资的理念。
股东大会上但斌的话，讲出了很多股东的心声：“我对茅台有深厚感情，茅台占我总身价的40%了，我这么多年来我未卖出一股，接下来也不会卖。”
这些“感人肺腑”的心声都建立在茅台稳步上涨的前提之上，对这些人而言，茅台虽然一瓶难求，争议不断，但一切还是甜蜜的烦恼，因为茅台现在每年还保持着高速增长。而只有当茅台遇到增长瓶颈时，质疑的炮火会来得更加猛烈。
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