文 | AI财经社 刘雪儿
编辑 | 孙静
白酒股刚经历了一周黑色股市。
从7月26日大跌到期间起伏，再以7月30日又一次大跌收尾，以白酒五大巨头为例，贵州茅台股价一周累计下跌超11%，五粮液下跌超18%，山西汾酒跌超19%，泸州老窖跌近21%，洋河股份下跌17%。
从五大白酒股最新市值总和38112亿元看，相当于一周累计蒸发市值超6700亿元。其中贵州茅台损失最多，一周市值减少超2700亿元，缩水到2.1万亿元。老二五粮液也蒸发超1900亿元市值，最新市值跌破万亿大关。山西汾酒损失超800亿元，市值跌破4000亿元大关。泸州老窖和洋河股份则分别蒸发超600亿元、超500亿元，市值都在2500亿元左右。
放大到整个行业，A股酒类板块在本周都经历暴跌。Wind酒类指数累计下跌15.5%，其中白酒指数一周下跌超16%，幅度超过葡萄酒指数和黄酒指数，略低于啤酒指数。
为什么本周白酒股会暴跌？海开源基金公司首席经济学家杨德龙认为，本周白酒股暴跌，主要是因为受政策影响，很多行业都出现不同程度的下跌，市场信心不足，另外白酒近几年累积一定的获利盘，所以此时受冲击较大。
伴随股价下跌的，还有整个二季度白酒板块持仓高位的回落。中泰证券认为，这是因为白酒存在估值消化压力、食品高基数下增速放缓，另外天气和疫情反复也引发白酒消费相对疲软，整个行业进入库存去化时期。
在市场信心已然不足的情况下，本周一公布的水井坊的财报数据，成为导火索。
财报显示，水井坊上半年实现营收18.37亿元，同比增长128%；净利润有3.77亿元，同比增长266%。看上去业绩还不错，但实际上都是一季度的功劳，二季度业绩滑坡厉害。
尤其是第二季度水井坊净亏损超过4000万元，而一季度为净利润4.19亿元。其中第二季度，水井坊的销售费用就超过3亿元，同比增长160%，官方解释是因为广告宣传投入增加。
为何水井坊会转向亏损？中国消费品营销专家肖竹青告诉AI财经社，从客观环境说，消费者偏好口味和白酒口味趋势都发生变化，尤其今年酱香型白酒发展很迅猛，甚至一些卖进口啤酒和红酒的企业都布局这块，很多渠道商也重点推销更赚钱的酱香酒，这对浓香型的水井坊来说并不友好。
肖竹青补充说，从内部原因看，现在整个高端白酒主要靠消费者意见领袖圈层去带动，需要高频率互动的营销方式，费用投入很高，这也造成水井坊第二季度亏损。
“现在中高端白酒五巨头已经形成头部阵营，后来者追赶成本巨大，加上全国一线品牌渠道下沉、以及各省级龙头企业依托地方政府支持守住本土市场，都会导致白酒市场竞争白热化和恶性化。”肖竹青透露。
资本市场也用脚投票，水井坊7月26日、27日两度跌停，缓和两天后30日再度跌停，当天以102.24元/股收盘，市值499亿元。
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