“见证历史”的半年,哪些资产让你“意难平”?

“见证历史”的半年,哪些资产让你“意难平”?
2020年07月02日 18:34 英为财情Investing

特别的2020年,终于走完了上半场。这半年来,我们隔三差五地“见证历史”,全球各大资产市场可能都面临有史以来最动荡的六个月。根据英为财情Investing.com的汇总数据显示,全球股市的集体崩盘和飙升,美股10天4次熔断,油价史无前例跌至负值区间后又在二季度飙升逾90%,新兴市场货币大幅贬值,避险的黄金和国债需求飙升。

总体而言,上半年全球资产走势整体围绕疫情和宏观经济趋势,而下半年,亦仍将跟随宏观经济变化而波动。

全球部分资产表现汇总图,来自英为财情Investing.com的投资组合工具

二季度飙升后,这些国际股指仍未走出回调区间

风雨飘摇中,全球主要国际股指无一幸免,均遭遇了暴涨暴跌的巨幅波动性洗礼。上半年,各国经济深受疫情危机重挫,到了第二季度,在全球疫情有所缓解的前提下,一些国家在试图重启经济,然而,WHO此前警告称,“最严重的的时刻还没有到来。”后市,全球疫情前景仍然存疑。

全球股市表现汇总图,来自英为财情Investing.com的投资组合工具

就在三个月前,美国主要股指在不到六周的时间内暴跌了35%,令投资者对有史以来最长牛市的终结扼腕叹息;但随后的反弹几乎同样迅猛。二季度,美国标准普尔500指数累涨19.95%,道琼斯工业平均指数涨17.77%,纳斯达克综合指数涨30.63%。这令标普和道指上半年的跌幅分别收窄至4.04%、9.55%,纳指由跌转涨,累计涨幅达到12.11%。美股市场上半年总结:《美股二季度完美收官,下半年走势却难言乐观?》

除了美股以外,欧洲、亚洲和拉丁美洲等多个市场的股指表现也值得关注。

上周,世卫组织(WHO)上周警告称,美洲的新冠疫情尚未达到高峰,北美、南美和中美洲的许多国家仍然在遭受持续的社区传播危机。

第二季度,巴西股市指数Bovespa上涨超过31%,虽然过去三个月飙升,但是今年上半年该股指仍较1月23日创下的年内迄今收盘高点下跌约20%。此外,阿根廷主要的Merval股市指数在6月8日攀升至今年以来的高点后,已经下滑了17%。另外,加拿大多伦多证券交易所综合指数从2月20日攀升至盘中高点以来,也累计下跌了14%。

在欧股方面,尽管第二季度录得大涨,但欧洲多个市场在上半年结束时仍然处于回调区间,希腊、西班牙和俄罗斯市场仍然领跌。

其中,希腊的ATHEX综合指数在1月24日盘中攀升至高点以来,截至目前仍然累计下跌33%;西班牙IBEX 35指数较2月19日的盘中高点下跌近28%,俄罗斯以美元计价的RTS股市较1月20日触及的盘中高点下跌24%;同时,意大利、葡萄牙和英国的股市指数也仍然处于熊市中。意大利FTSE MIB指数较2月19日触及的盘中高点下跌23%,葡萄牙PSI20指数较同日下跌近20%,富时100指数较去年7月29日创下的收盘高点下跌了19%。

亚洲市场方面,迄今为止,印度的新冠确诊病例数量在全球排名第四,仅次于美国、巴西和俄罗斯,这个拥有13亿人口的国家,病例数量仍然在不断上升,从1月14日盘中创下高点以来,印度Nifty 50指数已经下跌了16%以上,陷入了深度回调区间。另外,香港恒生指数也从1月17日以来,下跌逾16%。

跌宕起伏的上半年后,原油市场下半年何去何从?

刚刚过去的上半年,论波动性,原油必须拥有姓名,短短几月,油价从负值到飙升90%,恍惚如梦。

根据英为财情Investing.com的行情数据显示,今年二季度,布伦特原油价格飙升逾80%,这是国际基准油价指数从1990年第三季度以来最好的季度表现,彼时,该指数在1990年海湾战争期间飙升142%。美国WTI原油期货也飙升91%,然而,整个上半年,两个原油期货仍然累计跌逾34%。

布伦特原油期货和WTI原油期货走势,来自英为财情Investing.com

此前,IEA的执行干事Fatih Birol表示,2020年可能是全球石油市场历史上最糟糕的一年,而其中,4月可能是该行业有史以来最糟糕的月份。4月20日,美国指标原油价格录得负值,为历史以来第一次。虽然布伦特原油没有跌至负值,但是也暴跌至了1999年以来的最低水平。

年初,因为美国和伊朗的紧张关系,油价曾经一度跃升至8个月高点。随后沙特和俄罗斯联手减产不成,导致了一场价格战,直接将美油拉至了18年来的最低位置。随后,由于OPEC+终于实施了史无前例的970万桶/日的减产,且沙特、科威特、阿联酋继续超额减产,同时OPEC+迫使伊拉克和尼日利亚等长期不达标的产油国弥补此前未达成的减产目标,加上各国陆续解除封锁措施,油价大幅反弹,2020年二季度创出近30年最大季度涨幅。

标普全球能源总裁Martin Fraenkel本周表示,今年来,油市面临多重危机,这可以说是“千年一遇”,不认为后市还会出现比这更糟糕的情况,不过,他警告称,未来几个月油价可能会继续波动,理由是全球能源行业仍然处于高度混乱中。

PVM石油协会的分析师Stephen Brennock周三发表报告称,2020年上半年的走势已经“具备了一部好莱坞大片”的条件,而展望今年余下的时间,美国总统大选、年底英国脱欧最后期限,以及前景不明的疫情防控等,一系列的潜在不确定性因素,都在为这部“好莱坞大片”增添素材。

在需求方面,最新的数据显示,二季度石油需求较去年同期减少了1780万桶/天,这一需求的下降是空前的,不过仍然低于国际能源署此前的预期,该组织此前认为,今年全球石油需求降幅将会达到历史最高水平。

高盛周四发布报告预测称,今年需求预计下降8%,2021年将反弹6%,到2022年将全面恢复到疫情前的水平。

花旗集团则表示,成品油的需求增长将永远不会回到冠状病毒爆发之前的水平。随着全球经济的复苏,更少的人会选择飞机和汽车出行。更多会议以线上形式举行,企业不再需要像以前那样让员工全球到处跑,有强大力量推动转型,减少对石油的需求。

相应的,最新的数据显示,截至6月末,OPEC+的石油产量也降至了20年最低水平,这将OPEC的减产协议执行率推高至了100%。同时,疫情持续肆虐,美国的原油钻井也出现了断崖式的下跌,3个月下跌近500口,连续8周刷新历史新低,这使得美国的原油产量一度跌至1050万桶/日。

而对于下半年的油价预测,花旗表示,从长期来看,油价更可能位于每桶45美元,而不是60美元。

近期,能源巨头英国石油公司和壳牌公司也宣布,他们将会降低各自到2050年的长期油价预期。其中,英国石油公司下调布油未来30年间的平均值至55美元/桶,这也是是欧洲大型能源公司中最悲观的预测。这家原油巨头还表示,预计二季度将会出现非现金减损指出,预估税后总额在130-175亿美元之间。

美联储打开“水龙头”开启全球宽松步伐,美元进一步上涨空间或有限

在外汇市场上,整体市场仍然围绕新冠疫情以及经济复苏主题进行,各国央行针对疫情的冲击,陆续出台货币宽松政策,美联储不仅两次召开降息会议,将利率维持在接近0的水平,更是大开“水龙头”,应用各种工具,为市场提供充足流动性。

而紧随美联储之后,短短几天时间内,全球就有17个国家和地区跟随降息,加速了全球宽松的步伐。其中,日本央行和欧洲央行,也在没有降息空间的前提下,推出了宽松措施。

美元的表现仍然牵动投资者的神经。虽然一季度疫情危机打了市场一个措手不及,美元趁机一路飙升,然而二季度,随着美联储介入改善流动性,美元也跌破了100整数关口,此前,在截至3月27日当周,美元更是录得2009年以来最大单周跌幅。截止上半年收盘,美元指数报97.37,年内涨幅0.91%。

此外,二季度,随着各国将经济重启的计划放上日程,欧元澳元纽元等高贝塔货币的表现尤其出色,澳元和纽元触及数月高位。避险资金流出美元,使得美元在第二季度兑所有主要货币均走弱。然而,伴随三季度的还有第二波疫情的担忧,前景仍然充满不确定性,市场的恐慌情绪也持续累积。

下半年,美元投资者仍需要密切关注疫情的发展变化,美联储的政策变化,以及美国联邦政府后市是否会推出进一步刺激计划等一系列问题。不过,分析也认为,在美联储坚定的鸽派背景下,美元后市的进一步上涨空间有限。二季度和6月,其累计下跌均超过1%。

作为避险天堂的黄金上半年魅力无限,下半年有望继续强势

黄金作为传统避险资产,在上半年全球资产中表现突出,截至上半年,黄金期货累计上涨18.49%,同时,多家国际投行和机构均预期,黄金有望在三季度继续走强,其中,美银预计,黄金将继续刷新2012年以来的高点,最快可能在7月上旬突破1800关口。

黄金期货上半年涨跌幅,来自英为财情Investing.com

与此同时,富国银行、花旗、高盛和加拿大蒙特利尔银行在内的众多投行都上调三季度金价预期。其中,花旗设定金价三个月目标价为1825美元,维持2021年长期看涨倾向,富国银行认为黄金在2021年以前,会涨至2250美元,高盛的12个月目标价也达到了2000美元。

总体而言,下半年疫情反复中,全球经济复苏难度增加,实体经济通缩风险仍存,流动性释放会带来金融资产价格的修复,而实际利率如果陷入负值,美元兑黄金就存在贬值压力,这个时候选择黄金避险是明智之选。

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