美联储承诺至少在三年内不加息，但美股还是下跌了。
三大股指在鲍威尔讲话之后由涨转跌；周四，美国标普500指数期货一度跌近1.7%。问题出在哪里了？
经济预期与政策立场“撞车”
在为期两天的货币政策会议后，点阵图显示，所有17名与会官员预计，利率至少在明年年底前都会维持在接近零的水平，而且有13名政策制定者预计这种情况会持续到2023年。
美联储利率设定委员会还修改了会后的货币政策声明，明确在看到劳动力市场紧缩迹象，通胀率达到2%并且有望在一段时间内小幅超过2%之前，不会上调利率。
换言之，美联储为加息设定了极高的门槛。
另外，美联储官员们修改了他们此前在6月份作出的经济预测，现在预计今年经济萎缩3.7%，好于6月预期的萎缩6.5%；预计今年最后三个月，失业平均在7%至8%左右，同样好于6月份预测时的9%至10%。
但这些并未提振股市投资者的风险情绪。
事实上，在会后的声明中，美联储强调，经济状况仍然比年初差得多。因此，该央行的经济预测虽然大幅改善，但其政策立场却给了不同的暗示：从现在开始，美国经济的增长将比春末夏初时更加艰难，而且仍然存在经济再度滑坡的可能性。
不妨看看周三美联储利率决议出炉之前，美国商务部发布的最新零售销售报告。8月份，美联储零售销售从0.9%回落至0.6%，远远低于经济学家预期的1.0%；核心零售销售从1.3%跌至0.7%。这表明，此前消费者支出的大幅反弹已经开始减弱，5、6月份所看到的强劲复苏难以为继。
美联储已经无计可施了？
当然，消费者支出的疲软也可能表明，7月份每周600美元的额外失业救济金到期，开始限制了人们的支出。特朗普通过签署行政令延长了失业救济金的发放，但只有部分州给予失业工人每周 300美元的额外救济金。
这就是最新政策会议所透露的一个风险——美联储再怎么鸽派，但现在更大的决定权不在它的手上。美联储在这次会议上，没有做出太多的变化：利率保持不变，没有改变债券购买计划，没有表明将购买长期国债，也没有说将尝试控制收益率曲线。
正如NatAlliance Securities分析师安德鲁·布伦纳（Andrew Brenner）所说，美联储似乎已经完成了所有它暂时计划做的事情。
鲍威尔将难题抛给了国会。鲍威尔表示，美国国会花更多的钱来支持美国家庭、受重创的企业以及州和地方政府，以限制疫情对经济的进一步损害，这一点很重要。
“过去60天左右，经济复苏的速度超出了预期，这种复苏可能会持续，也可能不会持续。我们不能确定，”鲍威尔说。
上个月，失业率从4月份的近期高点14.7%降至8.4%。但鲍威尔称，较低的工资水平可能反映出现在正在找工作的美国人较小，意味着他们没有被正式列入失业者之列。自春季以来，临时失业者下降了三分之二，至约1200万；但有超过200万名美国人永久性失去了工作。
嘉信理财首席固定收益策略师凯西·琼斯（Kathy Jones）表示，“在我的职业生涯里，从未听到有这么多的美联储官员都在呼吁实施财政措施。”“每当这种呼吁出现，我们就意识到财政援助并未实施，这给风险资产带来了压力。”
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