文|王博 出品|天下财道
政策利好接连出台，让市场迎来曙光。同时，保险公司的业绩也暖意渐浓。
近年来，中国经济环境面临结构调整、外部不确定性因素增加等诸多挑战，保险业也来到转型深水区，正在经历深刻的变革。刚刚过去的9月，保险业迎来新版“国十条”，保险业主基调全面调整，“防风险”与“高质量发展”成为引领主线。
在此背景下，头部险企纷纷将转型战略推向实践阶段。中国平安持续贯彻“聚焦主业、增收节支、优化结构、提质增效”的十六字经营方针，持续深化“综合金融+医疗养老”战略，三季报答卷展现强劲韧性，整体经营业绩稳中有进。
三季报再交好答卷
机遇与挑战总是相伴而生，在复杂市场环境之下，保险业也在改变经营模式，寻求破局之道。
过去四年上市险企业绩出现较大波动，而随着国内经济复苏和长端利率企稳，保险业逐步回暖，上市险企业绩回升。同时，保险需求扩大，叠加政策支持，保险业在挑战中迎来新的发展机遇。
随着今年三季度末市场回暖，保险公司投资收益水涨船高，上市险企业绩预告纷纷显示净利润同比大增。
近期重回万亿市值的中国平安10月21日率先发布三季报，其各项主要财务数据保持稳健增长，营收和净利增速均超过两位数。
具体来看，2024年前三季度，中国平安实现归属于母公司股东的净利润1191.82亿元，同比增长36.1%；营业收入7753.83亿元，同比增长10%；归属于母公司股东的营运利润1138.18亿元，同比增长5.5%；年化营运ROE15.9%。
其中，寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务保持增长，三项业务合计归属于母公司股东的营运利润1196.51亿元，同比增长5.7%。
良好的投资业绩为中国平安增砖添瓦。前三季度，平安保险资金投资组合实现年化综合投资收益率5%，同比上升1.3个百分点。
业绩增长更与经营战略调整紧密相关。2023年，中国平安对集团战略的表述从“综合金融+医疗健康”升级为“综合金融+医疗养老”，意欲打造高品质的综合金融和医疗养老服务，重塑行业服务的新标杆。
据了解，中国平安的综合金融模式持续深化，由交叉销售转向全面客户经营。其以客户需求为导向、数字化运营为抓手的客户经营体系，基于数据挖掘，以客户洞察、产品权益及智能营销服务平台为着力点，提升获客、活客、迁客、留客经营效果，提供“省心、省时、又省钱”的一站式综合金融解决方案。
截至2024年9月30日，集团个人客户数达2.4亿，较年初增长3.8%。客户黏性不断提高，持有集团内4个及以上合同的客户占比为25.1%，留存率高达98%。
同时，中国平安通过研发投入持续打造领先科技能力，加速推进生态圈建设。其对内深挖业务场景，强化科技赋能；对外输出领先的创新产品及服务，促进行业生态的完善和科技水平的提升。
科技的赋能让中国平安的金融业务经营效率的提升，有能力为客户提供“省心、省时、又省钱”的服务体验。
前三季度，平安AI坐席服务量约13.4亿次，覆盖平安80%的客服总量，快速响应解决消费者的咨询和问题；通过智能核保、智能理赔，实现93%的寿险保单秒级核保，闪赔平均仅耗时7.4分钟结案；持续提升风控水平，反欺诈智能化理赔拦截减损91亿元。截至2024年9月30日，集团专利申请数累计达53521项，位居国际金融机构前列，其中生成式AI专利申请数位居全球第二位。
寿险高质量发展
市场利率下行、供给错配、代理人流失等问题让人身险站在转型路口，各家险企也在积极应对挑战，在产品和服务差异化、代理人提质增效等方面进行变革。
随着宏观经济修复、居民保险意识增强，人身险的需求正在逐步释放。从寿险保费增速来看，A股5家上市险企1-9月合计寿险保费同比增长5.9%，增速较1-8月增加0.1个百分点，延续回升势头。
作为行业领跑者，平安寿险持续深化“4渠道+3产品”战略，升级“保险+服务”方案，并且全面加强渠道建设，提升业务质量。三季报显示，平安寿险的业绩表现相当亮眼，继续走在高质量发展的道路上。
前三季度，平安寿险及健康险业务新业务价值达成351.6亿元，同比增长34.1%；按标准保费计算的新业务价值率31%，同比上升5.7个百分点。
平安寿险继续深化渠道转型并取得显著成效。前三季度，代理人渠道新业务价值同比增长31.6%，代理人人均新业务价值同比增长54.7%，队伍产能有效提升。
在银行合作方面，平安寿险深耕网点经营，银保渠道新业务价值同比增长68.5%。此外，公司还持续推广社区金融服务经营模式，新业务价值同比提升超300%。
近年来，在人口老龄化趋势下，康养产业成为保险行业发展新“蓝海”，平安寿险也在此领域着力布局。
前三季度，平安寿险健康管理已服务超1950万客户，同时其深耕居家养老，创新“医、护、住、乐”联体模式，共建养老服务行业标准和生态，居家养老服务已覆盖全国75个城市，累计超15万名客户获得居家养老服务资格。
在高端养老方面，平安高品质康养社区项目已在5个城市启动，均陆续进入建设阶段，拟于2025年起逐步开业。
通过资源整合，中国平安的“医疗养老生态圈”致力于为客户提供优质便捷的服务，成为公司重要的业绩增长点。
截至今年9月末，平安2.4亿的个人客户中，有近63%的客户同时使用了医疗养老生态圈提供的服务，其客均合同数约3.35个、客均AUM达5.78万元，分别为不使用医疗养老生态圈服务的个人客户的1.6倍、3.9倍。
前三季度，超1950万平安寿险的客户使用医疗养老生态圈提供的服务，其中新契约客户使用健康服务占比约76%。值得注意的是，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超69.6%，其中养老权益客户新业务价值占比约39%，医疗健康权益客户新业务价值占比约30.6%。
可以看出，医疗养老生态圈正在为平安寿险持续贡献价值。
研究机构看好未来
对于保险行业景气度提升和业绩改善，资本市场也给出了正向回应。
截至10月24日，今年以来万得保险指数涨幅高达55.5%，保险板块估值显著修复，投资价值愈发显现。
交银国际认为，2024下半年，寿险行业在盈利和新业务价值上均面临较低基数；积极支持实体经济增长和稳定资本市场的政策举措有望持续推出，推动保险公司投资收益呈向好态势；目前寿险板块兼具防御性和弹性，基本面向好对估值回升趋势形成有力支撑。
在海通证券看来，保险行业资产端和负债端均有改善机会。一方面，当前市场储蓄需求依然旺盛，在监管持续引导险企降低负债成本趋势下，保险公司利差压力预计逐渐得到缓解；另一方面，近期十年期国债收益率回落至2.11%左右，预计未来伴随国内经济复苏，长端利率若企稳或修复上行，保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。
对于中国平安交出的三季报答卷，多家券商研报认为业绩超预期，并且给出积极评价，看好公司投资价值。
方正证券认为，中国平安业绩增长稳健，寿险NBV（新业务价值）在高基数下维持较高增速，队伍实现高质量发展，银保渠道价值转型成效显著。投资端权益资产表现较去年同期明显改善，公允价值变动损益大幅改善带动三季度利润大幅提升。在下半年预定利率持续下调、同期利润低基数且权益市场边际大幅改善背景下，价值与利润增长有望在四季度继续提速。
海通证券表示，中国平安估值仍较低，看好公司寿险改革成果逐步释放、队伍质态持续改善，综合金融优势+医疗健康生态布局赋能长期业绩增长，同时稳定的分红回报提升投资价值。
兴业证券也表示，中国平安是一家综合性金融公司。公司持续深化“一个客户、多种产品、一站式服务”的综合金融模式，满足不同客户的综合金融需求，建议投资者关注。
对于发展前景，中国平安表示，将坚持以人民为中心的价值取向，坚持走高质量发展之路，一如既往地保持战略定力，深耕金融主业，持续深化“综合金融+医疗养老”双轮并行、科技驱动战略，精进经营管理水平，扎实推进业绩的恢复与增长，不断提升金融服务实体经济的质效。
未来保险业仍有巨大增长潜力，紧抓时代机遇，中国平安将不断释放创新活力，进一步打开业绩增长空间。
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