黄金又暴涨,还能买吗?

黄金又暴涨,还能买吗?
2020年07月31日 18:47 投资大玩家

这两天A股并没有如预期走出牛市,也印证了大玩家对A股的判断:“在外部环境没有明显改善的情况下,很难重现2015年的牛市行情,未来只可能会是一只蹦蹦跳跳的牛”。

黄金这几天的表现,却是另一番景象,黄金价格创历史新高,达到1956美元/盎司,突破2000美元估计也只是时间问题。

但如果你想此时把黄金作为主要资产进行配置,我还是劝你冷静一点。

……

今年以来,黄金从1529美元涨超1900美元,累计涨幅超24%,但这并非普遍情况。在大多数时间里,黄金的表现其实比较平淡,从2013年到2019年几乎没怎涨,而且呈现出较大的波动性。这种行情一方面反映了市场对黄金的流动性投入不高,导致黄金难有大行情,另一方面波动太大,也会增加投资者的操作难度,容易买涨杀跌。

这时候有人会说上证指数也是10年没涨,但是你看沪深300指数,虽然也存在较大波动,但其实是一个整体上涨的过程,再说上证指数为什么不涨,是有客观原因的,大玩家之前聊过。近十年沪深300指数走势

而这轮黄金暴涨主要原因在于疫情加重市场对经济风险的担忧,川普一系列出乎意料的连环骚操作也一直是推动黄金一大动因。

在这种不确定因素下,黄金作为抵抗不确定性风险的资产价值就得到体现。但这些因素并不足以推动黄金长期上涨,因为市场很容易适应这些不确定因素,就像家长适应了孩子的调皮捣蛋,对孩子的宽容度就会更高。

至于推动黄金暴涨的根本原因,则在于欧美两大经济体,最近达成了一笔近2万亿美元的经济刺激计划。

美国时间7月27日,大概北京时间7月28日,美国共和党公布了规模1万亿美元(近7万亿人民币)的经济刺激计划。算上已经投放到市场上的3万亿美元(近21万亿人民币),大量流动性释放,导致美元持续贬值,而市场对大放水带来的通胀担忧,也在推动黄金上涨。

隔了一个大西洋的欧洲,进过长达5天的谈判后,也通过了一项1.23万亿美元(约合8.6万亿人民币)的经济刺激计划,用以支持未来7年的欧洲经济复苏。

所谓放水,就是给市场撒币。

2008年全球金融危机爆发,为了刺激经济,中国出台了4万亿人民币的放水计划,拯救了邻邦,也把中国房价推到今天的位置,而4万亿人民币折合成美元,也就5700美元左右。

如今,算上美国已经投放的3万亿美元,市场上就有了超5万亿美元的流动性,折合人民币近35万亿。要在国内,抛开货币贬值,可以把中国房价在现在基础上,往上推高8倍。

所以,这轮大放水带来的直接结果就是市场上的美元变多了,获取美元的成本在下降,也导致美元贬值,并引发市场对货币超发引起通胀上升的担忧。今年3月份以来,美元持续走弱,从最高103点已经跌到最低92点,跌幅度达10.7%。

美元指数走势

此时,黄金跟美元的负相关,跟通胀预期的正相关作用就显现出来。美元贬值,黄金上涨,通胀预期增加,黄金上涨,二者叠加,黄金真的没有不涨的理由。

当然,这种相关性也并非绝对有效,比如今年1月份到2月中旬,美元指数从95点涨到近100点,同期黄金也从1529美元涨到1619美元,形成了一定正相关。这主要是由于疫情在中国大范围爆发,引发市场对疫情传播风险的担忧。

所以说,黄金在大部分情况下跟美元呈负相关,可一旦遭遇重大突发事件,比如疫情、战争、自然灾害等,黄金的避险作用就会超过它跟美元的关联度,甚至跟美元同步走强,因为美元也算一类避险资产。

……

所以说这轮黄金上涨,从根本上来讲,是市场上的美元增加,导致美元贬值的结果,当然,这里面跟中美之间的摩擦也不无关系,但这两点原因并不足以支撑黄金价格继续走高,未来可能会呈现出一定的波动。

首先,对于疫情。

国内目前疫情基本受控,经济也在快速恢复,中国应该算目前全球最安全的国家了,近段时间大量外资通过香港进入A股,很大一部分原因就跟中国疫情受控,经济快速复苏有关。

再从美国、欧洲等其他国家对疫情的防控态度来看,有点破罐子破摔的意思。全体免疫理论下,这些国家从政府高层到基层民众,对疫情的接受度越来越高,尽管疫情还在持续扩散,但对于已经接受现状的国民来讲,很难再产生“比现在更糟糕”的预期,除非接下来出现大量死亡病例。

所以,疫情对黄金基本面的支撑作用,其实在逐渐下降。

然后是美元。

美元贬值会加重市场对未来全球通胀上升的预期,这是当前黄金上涨的根本逻辑。通胀会导致货币贬值,最通俗的理解就是就是钱不值钱,几十年前的万元户到如今家家都是万元户就是通胀的结果,这也是大家为什么对通胀比较担忧的原因。

但是,超5万亿美元的大放水能否引起大范围通胀是值得怀疑的,就像今年三月份美国2万亿美元的经济刺激计划出台后,黄金并没有走出大涨行情,反而引起人们的通缩担忧,这也是影响黄金上涨的因素之一。

所以综合来看,目前疫情对欧美等国来讲很严重,但不太可能出现比现在还糟糕的情况,因为大家已经接受了现状。这样一来,疫情对这些国家的影响就会下降,进而影响美联储的货币政策,加上黄金如今已经创历史新高,也面临一定的调整需求。

因此,大玩家觉得手里有黄金的倒是可以高位卖掉一部分,等以后市场回调,再买回来。

……

其实,目前不论股市还是黄金,亦或是其他风险资产,都在涨。但投资难度也在不断增加,因为你很难找到一个合适的入场时机,总担心自己买在高位,被割韭菜。

既然如此,大玩家觉得手里有股票、基金、黄金等资产的朋友,要么持有不动,要么可以少量卖出降低持仓成本,为下一轮加仓做准备。如果手里什么都没有,现在的行情就别乱操作了,股市做T什么的,真的不适合你。

还有觉得买黄金首饰也算投资的,趁早断了这个念头吧,大部分首饰,除非是古董,不论什么材质,从你买下的那一刻起,那就已经开始贬值。

既然如此,倒不如看看A股的可转债,反正你也没有其他好的资产可以选,不如来赚点零花钱消磨时间,等待下一次市场大跌再入场。

市场先生永远都会给机会,就看你愿不愿意等。

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