作者：逸柳的知行之路
我们都知道“黑天鹅”指代那些无法被预测的事情，这是一种看待和解释世界的视角，但既然是人类总结的一种理论，总会有不同的意见。迪迪埃·索内特教授（Didier Sornette）对“黑天鹅”就颇有微词，尤其不赞同黑天鹅理论中关于极端事件不可预测的观点，他认为这具有很大的误导性。
相对的，他提出了“龙王理论”（Dragon Kings），认为极端事件跟“龙王”一样显目，其出现时候跟龙王一样排场很大，大老远就能听到它的动静，感受到它的气息。
“龙王”具有这么几个特点，一是具有极端庞大的规模，毕竟是“王”嘛，“普天之下莫非王土”，“王”能够拥有一国大部分的财富；二是具有独特的起源，龙具有神秘性，同样，对于金融事件，其起源也往往独一无二，并且都有一个长期的过程；三则是显目并且异常，人人都可以知道“龙王”的存在，但是并不一定会重视，比如传统的统计分析会将异常数据剔除掉，也就是所谓的去除“极端值”。
龙王理论的中心思想在于：突发因素不是像经济危机、金融危机这样系统性崩溃的根本原因，各类危机的根本在于系统本身的不稳定性因素，这些因素的长期积累，最终导致危机爆发。
驱动“龙王”形成的，则往往是系统的正反馈效应，就如同上一篇文章介绍的模仿行为（模仿行为与市场崩溃），人类的这种行为模式，就造成了经济体系中很多细微变化的不断累积，最后成为不可承受之重。不仅经济领域如此，社会和政治危机也是这样逐步酿成的，
对于龙王理论的应用，可以说算是金融工程的一部分了，其中涉及到比较复杂和晦涩的模型，借助python之类的数学分析工具能够做一些模拟。这些工作对于普通投资者而言，学习成本还是有些高，但我们需要去理解其中的内涵，毕竟社会变化很大，危机也是无所不在，掌握一些理解和应对危机的模型，终究不是什么坏事。
那我们可以从这套理论中学到什么呢？
第一是尽管市场的走势更多是不可预测的，但是却也具有某种可预测性。这句话听起来似乎有点自相矛盾，到不可预测和可预测是对于不同的方面，举个例子，就拿疫情来说吧，疫情的出现是一只黑天鹅，谁也难以事先预料到，顶多知道这样的事件会发生，但是不知道什么时候发生，出现什么样的疫情，发生在什么地方；但是疫情之后出现的股票市场和整体经济的异常波动，可能本身就有其底层原因，即便没有出现疫情，也会被其他的极端事件触发。也就是偶然性和必然性的统一。
既然是具有某种可预测性，那我们就可以通过对过去和现有数据的密切关注而形成对未来的观点。这也是第二点、第三点的理论基础。
第二是要对异常情况和数据予以重视，避免习惯性地排斥极端值。有些极端值的出现可能是危机的预兆，就像地震就有很多前兆一样，动物异常、地声、地光、地温异常等等。
不过呢，跟地震前兆是常常来自过去经验的归纳总结一样，对于市场中的极端值的分析也是经验性的。经验分析不具有百分之百的准确性，可能是对的，也可能会出现误判。
第三是密切关注事情的日常演绎，“龙王”的出现都有一个放大过程，刚开始可能都完全不起眼。就像那些市场或者个股的极端上涨走势，前期都是比较平静的，波澜不惊，甚至有些枯燥，并让人很容易心生怀疑。
当然，其平静本身就是没有多少人注意的一个结果，要是很多人注意到，可能就涨上去了，但是那个时候，往往就会接近一轮行情的尾声。
还有隐含的一点，即模型思维，有了信息和数据只是一方面，如果缺乏很好的分析工具，那么系统是否可预测也跟你没有什么关系。可能并不需要像索内特教授一样有一个精英实验室（Financial Crisis Observatory），研究复杂的金融模型，但是理解和掌握一些模型，确实有比较大的帮助，对于普通投资者而言，我们并不追求精确，更追求方向的正确性。
（读《Chaos Kings》第七章《Dragon Hunter》，并结合有关龙王理论相关资料。）
