作者：长坡雪
来源：长坡雪（ID：fuli-qiji）
逆向思维是芒格惯用的思维方式，更容易触摸到事物本质。
我们今天也逆向思维一下，不钻研巴菲特决策时会考虑什么，来研究一下他老人家会屏蔽什么。
伯克希尔1999年股东大会，有股东提问：
我有两个关于可口可乐的问题。
第一个问题是，你担心可口可乐的盈利会继续受到新兴市场疲软和未来几年美元走强的影晌吗？
第二个问题是可口可乐35倍市盈率，你担心利率可能上升（会降低股票的市盈率）吗？
巴菲特的回答提供了他会屏蔽哪些噪音的线索。
1、不考虑美元走势
巴菲特表示，就美元的强势而言，这意味着以外币计算的利润不会转化为那么多美元，我们对此没有什么大的感觉。
如果我们对美元的走势有强烈的感觉，相对于日元，欧元，英镑，或者其他货币，我们可以通过大额外汇买卖来实现这些观点。
我们不知道美元会走向何方。我脑子里也没有任何关于买或卖可口可乐的决定，与对美元走势的预测有关。
可口可乐的盈利受到了过去几年美元走强的影晌，尤其是美元兑日元走强。你知道，美元兑日元从80多美元跌至140多美元。这是一个巨大的打击，（可口可乐）从这些利润中日元兑换成美元。
但展望未来，我对此没有任何预测。
世界各国的繁荣符合可口可乐的利益。我的意思是，他们将从世界各地日益繁荣、生活水平日益提高中受益。我想我们会在10年或20年内看到这一点。我认为人们对可口可乐的偏爱只会促进可口可乐产品的发展。
所以，我关心的是市场份额，然后是我所说的心智份额。换句话说，与10年前或20年前相比，人们现在对可口可乐的看法如何？10年后他们会怎么想？
2、不关心短期业绩升降
巴菲特继续表示，虽然从去年下半年开始，可乐销量的增长开始放缓，并持续到今年第一季度。但这在过去时有发生。
在我看来，你知道，这不是一个重要的项目。它可能是股票在6个月或1年内走势的一个重要项目。但我们关注的是10年后，可口可乐也关注的是10年后。
现在，我们拥有可口可乐8.1％或8.2％的股份。
10年后，我们可能会拥有更大的比例，因为他们可能会回购一些股票。
3、持有时不关注市盈率
关于市盈率的事情，巴菲特表示：
可口可乐的市盈率，就像世界上几乎所有其他领先公司一样，它们给我们的印象都是相当高的，但这并不意味着它们会下降。
只是意味着，与市盈率很低时相比，我们购买更多此类优秀公司股票的热情有所下降。
理想情况下，我们希望随着时间的推移收购更多此类公司。
我的猜测是，至少在未来10年的某个时候，我们很有可能会购买更多的可口可乐、吉列(Gillette)、美国运通（American Express)或其他一些我们拥有的优秀公司的股票。
一般来说，我们不喜欢高市盈率。但是，我再次强调，这并不意味着它们会下降。
4、不考虑宏观经济形势
同样在1999年，另外一名股东问到宏观经济将如何影响美国股市。
该股东提问称：
我只是想问你，你认为日本持续的经济动荡在未来5到10年内会如何影晌全球经济和美国股市？
巴菲特表示：嗯，查理和我不擅长这些宏观问题。
但我想说的是，日本的问题一直存在。我看不出它为什么会对世界其他地区产生比过去几年更大的影响。在过去的几年里，它对美国的影晌确实很小。
关于我们明天早上买什么或卖什么，宏观根本不是我们思考的因素。
如果我们明天得到了一个好生意。除非它直接参与其中，而且它的主要业务在日本，但如果它是在美国的业务，那就不是我们会考虑的事情。我们会考虑具体的业务。
就拿喜诗糖果来说吧。我们是1972年买的，看看1973年和1974年发生了什么（长坡雪注：美国股票“漂亮50”暴跌）。这个国家此后经历了石油危机、通货膨胀，以及诸如此类的事情。（但我们购买喜诗是很正确的选择）
我们不想在购买企业时考虑错误的事情，这也适用于有价证券，就像我们购买100％的业务一样。
如果我们对企业的预测是正确的，那么宏观因素不会产生任何影晌；如果我们对业务的判断是错误的，宏观因素将无法拯救我们。
5、芒格：眼光看10年就可以屏蔽噪音
大众忧心忡忡的事情，被巴菲特那么一说，显得那么风淡云清，显得那么不值一提。
我们可以看到，巴菲特不关心宏观经济形势，不关心美元走势，不关心季度或年度业绩，持有时甚至不关心市盈率。
据长坡雪观察，这些恰恰是大多数投资者关心的，甚至是耗费大量精力去研究的。
长坡雪深深的感到，人们在“噪音”上耗费了太多精力和时间，却忽略了重要的事情——研究公司商业模式，评估公司的价值。
也因此，做股票的朋友经常被其他行业的人调侃和嘲笑。
那么，巴菲特是如何屏蔽掉那些被大众认为很重要的噪音的呢？
芒格在股东大会上透露了其中的玄机。
他表示，如果对你来说，重要的是你认为可口可乐10年甚至更久之后会是什么样子，那你不会真正关注这个或那个国家的短期经济发展、也不会关注汇率或者其他类似的事情。
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