跌45%!华夏幸福跌出“千亿俱乐部”,它还能翻身吗?

跌45%!华夏幸福跌出“千亿俱乐部”,它还能翻身吗?
2021年01月20日 11:29 侃见财经

随着地产调控的收紧,房地产行业的寒冬也来了。

最近,曾经的千亿河北房企华夏幸福被麻烦缠身:先是2020年三季报业绩大幅下滑,再是股债双杀、陷入债务泥潭难以自拔,随后又是踩中房企的"三条红线",而在最近其债券还被多家知名评级机构下调了评级,曾经的知名房企如今已完全没有了昔日的光环。

除此以外,华夏幸福还面临着一个巨大的挑战:与中国平安的第三年业绩对赌协议目前仅完成了40%的目标,若业绩承诺无法完成,则华夏幸福恐怕需要对中国平安进行大额的现金补偿。

一系列的重压袭来,这家曾经的知名房企该如何渡过难关?2018年凭借中国平安这个"白衣骑士"顺利渡劫,这一次还能有这样的好运气吗?

业绩下滑,华夏幸福跌出"千亿俱乐部"

作为河北知名的房地产企业,华夏幸福曾经以独特的产业新城模式引傲业界,自2011年上市到2019年,其业绩都以每年超过30%的速度增长,在2019年营收还突破了千亿,成为了千亿俱乐部中的一员。

不过,才刚刚突破千亿营收一年,华夏幸福的业绩在2020年就迅速滑坡。

根据数据统计,截止到2020年三季度,华夏幸福的营收仅为567亿,和去年同期相比下降了11.79%;净利润为72.8亿,和去年同期相比大幅下降了25.3%。

虽然年报的业绩还未出炉,但即使以去年4季度的409亿营收来计算,华夏幸福也难以达到千亿的营收。

而在业绩的影响下,华夏幸福的股价也出现了持续阴跌的情况。

根据数据显示,在2020年7月10日创出阶段高点20.93元后,华夏幸福的股价就不断下跌,目前股价仅为11.36元,短短半年左右的时间,其股价就大幅下跌了45.53%,市值蒸发了375亿。

债券评级被下调,业绩对赌难完成

除了业绩下降和股价下跌以外,等待华夏幸福解决的问题还有很多。

而和中国平安的业绩对赌,就是亟待解决的问题之一。

2018年,华夏幸福也曾经爆发过债务危机,而在当时其引入了"白衣骑士"中国平安顺利化险为夷,但在当时华夏幸福的实控人王文学和中国平安签订了业绩对赌协议:承诺华夏幸福在2018—2020年的净利润增长率分别不低于30%、65%和105%,即三年归母净利润分别不低于114.15亿、144.88亿和180亿元。

在2018年和2019年,华夏幸福均完成了目标,不过在2020年,这个业绩承诺恐怕难以完成了,因为到2020年三季报华夏幸福的净利润仅72.8亿,距离目标相差了107.2亿。

若完不成业绩承诺的目标,华夏幸福很可能需要对中国平安进行大额的现金补偿。

除此以外,华夏幸福的债券最近被评级机构下调也是一大麻烦。

根据媒体报道,1月13日,穆迪将华夏幸福Ba3企业家族评级和华夏幸福(开曼)投资有限公司支持的高级无担保评级下调至B2;同时将这些评级纳入评估范围,以便进一步下调评级。而在此之前,国内著名投行中金公司也将华夏幸福投资评级降至中性。

一面是内部的业绩承诺不达标,一面是外部评级被下调,内忧外患下,华夏幸福的处境可以说是越来越困难了。

全面触及"三条红线",华夏幸福能否成功"渡劫"?

2020年8月20日,住房和城乡建设部、人民银行在北京召开重点房地产企业座谈会,会议上,明确了重点房地产企业资金监测和融资管理规则:第一、房企剔除预收款后的资产负债率不得大于70%;第二、净负债率不得大于100%;第三、现金短债比不得小于1倍。

而根据研报的数据显示,华夏幸福在剔除预收账款后的资产负债率为76.5%,净负债率为190.43%,均踩中上述"红线"。

除此以外,华夏幸福的财务情况更有进一步恶化的迹象在:最近三年,华夏幸福的净负债率居高不下保持在200%以上,有息债券规模不断攀升,目前已超过2000亿元,较2017年末的1000亿元规模翻倍。

虽然负债不断增多,但其现金却逐步减少。在2019年华夏幸福的货币资金仅为429.6亿,而2020年三季度货币资金更只有386.1亿,相对于超2000亿的有息债券来说非常吃紧。

在地产调控不断收紧、严禁货币流向房地产市场的大背景下,华夏幸福的挑战恐怕才刚刚开始,2018年尚有中国平安出手相救,而在目前内忧外患的情况下,华夏幸福还能靠谁成功"渡劫"呢?

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