毫无征兆，白酒股的调整拉开了序幕。
7月23日周五夜晚，整个白酒行业迎来了2021年的第一份半年报。与去年相同，水井坊依旧拔得“头筹”，但令人没有想到的是，其二季度净利润竟然巨亏超过4200万，业绩远不及预期。
周一开盘后，业绩“暴雷”的水井坊毫无意外地以跌停开盘，全天稳稳地封死在了跌停板上，且随后几个交易日继续大跌；在其影响下，整个白酒板块也是集体重挫，白酒指数在最近6个交易日大跌了15.34%，酒鬼酒、山西汾酒等细分龙头都是大幅回调，甚至连龙头贵州茅台都大跌了11.13%，市值在短短6天里就蒸发了2762亿！
机构减仓、股价大跌，白酒股跌落神坛
最近几个月，整个白酒板块的表现都不甚理想。
根据二级市场的走势显示，自6月份冲高以来，白酒板块就进入到了震荡整理行情之中；而在水井坊业绩暴雷的影响下，近期白酒板块又再度破位下行，据数据统计，在短短的一个多月时间里，整个白酒板块已经回调了17.25%。
在板块大幅调整的影响下，不少白酒股也出现了深度的回调。
例如前期大幅上涨的酒鬼酒，近两个月股价也已经回调超过20%；还有二线龙头今世缘，近两个月股价也大跌了27%；甚至连被称为“股王”的贵州茅台，股价也在最近两个月大跌了22%，市值蒸发超过6000亿！
而除了股价大幅回调以外，昔日备受资金追捧的白酒股，近期也被众多的机构、基金等大幅减持。
根据各大基金最新披露的二季报数据显示，在今年二季度，多个基金经理都对白酒股进行了减仓操作。
例如知名基金经理张坤旗下的易方达中小盘就大举减持了水井坊，一季度减持了1100万股，二季度直接退出了前十大股东之列；还有葛兰旗下的中欧阿尔法，也减持了贵州茅台约28.36万股；胡昕炜旗下汇添富中盘价值精选，贵州茅台直接退出了基金的前十大重仓股名单。
为何白酒股会出现如此大的变化？
从之前的股价“永不回调”、机构疯狂加仓，再到如今的股价大跌、机构减仓不断，毫无疑问，整个白酒行业的逻辑已经开始发生变化。
那么，为何白酒行业会出现如此变化呢？
实际上，除了上周五业绩暴雷的水井坊之外，最近，多家酒企也提前公布了半年报业绩预告，不过这些提前“抢跑”的业绩预告并不亮眼。
像酒鬼酒，虽然上半年预计盈利了5亿到5.2亿，较去年同期大增137%，看似非常的不错，但单看二季度，其净利润仅为2.3亿到2.5亿，净利润增速仅为25%左右，远远低于一季度178.85%的净利润增速。
还有青青稞酒，虽然上半年预计盈利7000万到8000万，同比扭亏为盈，但实际上，其二季度单季度盈利仅为1000万左右，远远低于一季度的7000万。
与一季度亮眼的业绩相比，二季度白酒股的业绩同比要逊色不少，那么股价回调、机构调仓卖出也就在情理之中了。
再从深层次的角度来看，白酒行业大幅回调、被机构不断减仓的原因，其实和之前被大资金“抱团炒作”有关。
根据统计显示，在近期回调之前，各白酒股被大资金轮番炒作，像山西汾酒，最近三年的股价涨幅达到了惊人的1249.41%；还有近期大跌的酒鬼酒，最近三年的股价涨幅更是达到了1343.74%。
而在股价大幅上涨的情况下，各白酒股和整个白酒行业的估值都是水涨船高，像酒鬼酒，市盈率就达到了65.36倍，山西汾酒的市盈率也达到了44.73倍，整个白酒行业的市盈率则达到了48.43倍，市盈率百分位达到了91.94%。
股价被大幅炒高，最终导致股价脱离了基本面，后期自然难免股价回调。
白酒还有空间吗？
经过了最近大幅的回调，市场上看多白酒股的声音少了许多。
那么，白酒股未来还有戏吗？从基本面来看，作为核心资产之一，白酒股的投资价值和之前相比，并没有发生太大的变化。
虽然股价大幅下跌，但事实上白酒的基本面并没有变。
从护城河方面来看，白酒行业的门槛依旧非常高，特别是在品牌建设、酿造工艺与品质把控、消费者培育等隐形竞争门槛方面，这都是其他行业无法比拟的。
而且，作为中国独有的行业之一，白酒已经经受住了时间的考验，像如今的“股王”贵州茅台，就是慢慢一步一步涨起来的，所以虽然现在白酒股大幅回调，但未来仍然值得关注。
当下，白酒股最大的问题就是股价泡沫较大，动辄几十上百倍的市盈率，已经堵死了白酒继续上行的空间。未来虽然白酒的想象空间依然存在，但是当下却不宜继续追高了。
