造就394名百万富翁,朱保全身价超8亿,破发的万物云被低估了?

造就394名百万富翁,朱保全身价超8亿,破发的万物云被低估了?
2022年09月30日 11:11 侃见财经

万物云还是破发了。

9月29日,万物云登陆港交所,开盘之后万物云一路低开低走,盘中一度跌至了42.05港元/股的低位,跌幅一度超过了14%。截至当日收盘,万物云报收46港元/股,跌幅为6.97%。

面对市场的表现,郁亮称,并不在意上市时估值的高低,更在意未来长期的表现。

实际上,在行业低谷期选择上市,是一件既考验智慧又考验勇气的事情,对于万科的一众管理层而言,长期的稳定性可能要比短期的爆发性更为重要。

一方面,这是万科的职业经理人文化的具体表现。另外一方面,这是万科求稳文化的延伸,这种求稳和不赚暴利的文化,来自于创始人王石。

王石曾经说过,利润超过25%的生意我不做。此后万科成为地产行业的龙头之后,就一直恪守着这一标准。

2020年,物业管理公司掀起上市潮,当时万物云的估值也曾超过了1000亿港元,面对市场给出超过40倍的估值,以郁亮为首的管理层并没有被当时的条件所吸引,他称,“我们不是在卖猪仔,价钱好就卖掉了,而是希望上市以后获得更大的空间。”

当下对于地产企业而言,能上市总好过不能上市,相比于万达商管,万物云算是幸运的。从大的环境方面来看,根据媒体统计,今年以来,香港二级市场的交易值同比下降了近 90%,IPO申请229单中未成功发行上市的达到183单,失效率高达80%,新股中融资超1亿美元的16单中,首日破发的就有7单。

此次上市之后,虽然万物云破发了,但是其市值依然超过了碧桂园服务、保利物业等。尽管这里并不是一个好时候,但是能够上市就意味着能够拓宽融资渠道,扩大并购范围。

如果按照业绩,实际上万物云并不如碧桂园服务,但是从市值的角度,其依旧比碧桂园服务高了150亿港元。

在万物云的上市仪式上,郁亮分享了万科B股发行的故事,他说,“1993年万科发行B股,那时候正好碰到了市场的最高点,直到后来7年万科B股才回到了发行价格,那7年的压力与煎熬让我记忆深刻。所以,万物云并不在意上市时的估值高低。”

此次,万物云上市之后,一共筹集净资约56亿港元。万物云董事长朱保全称,将把其中大部分资金用于蝶城战略中智慧物业建设用于回馈客户。

值得注意的是,万物云上市还产生了394名富翁,而这些富翁的诞生均来自于员工持股计划。根据其招股书显示,上市前,万物云的持股员工有394名,合共持有7000万股股份,占IPO完成后已发行股份的6% ,若以收盘价46港元/股的价格计算,这部分持股市值达到了29.2亿元,人均身家约740万元。其董事长朱保全就占了2000万股,按照最新市值,其身价就已经达到了8.35亿元。

其实除了朱保全,万科的其他管理层也是长期主义的受益者,此次万科的董监高,去年税后的现金基本上都用于了增持自家的股票了。

综合而言,我认为万物云选择此时上市并不是一件坏事,虽然当下估值有所缩水,但是相比于行业最起码给了部分股东退出的通道。同时,低估值也是将部分空间让给了二级市场,让投资者可以在低位的时候参与公司的成长,享受公司发展带来的红利,对于公司和投资者而言,这是一件双赢的事情。

所以,万物云虽然当下破发,但是我认为这种状态并不会持续太久,随着资本市场的回暖,万物云大概率会让投资者享受到一定的溢价。

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