龙吟风云 | 实现业绩目标，茅、五、汾、泸信心十足！_

近日，贵州茅台披露计划用30亿元—60亿元回购股份，用于注销并减少公司注册资本，以增强资本市场未来对茅台投资的信心。2024年，白酒行业进入结构性调整周期，存量时代特征愈发鲜明，酒类消费向优势产区、优势企业、优势品牌集中的趋势愈加明显。

图：茅台机场附近的巨型茅台酒瓶

目前中秋已过，头部酒企动销趋于稳定，资本市场已经开始关注酒企如何完成今年经营目标。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒4家头部白酒企业分别于近期通过业绩说明会、调研机构披露了2024经营目标完成情况以及如何完成年度经营目标。

公告披露信息显示，贵州茅台董事会和生产经营班子将恪尽职守、勤勉尽责，确保年度15%的营业总收入的增长目标如期完成；五粮液将持续强化品质品牌、渠道建设，聚焦“抓动销、稳价格、提费效、转作风”，全力实现全年经营目标；泸州老窖按照战略规划稳步推进销售节奏，将努力完成董事会年初制定的营收增速不低于15%的年度生产经营计划。

茅台作为白酒龙头企业，高度重视市场情况，今年持续深入各省区开展市场调研，召开各省区市场工作会，与经销商、电商、团购、省区自营等渠道代表深度座谈交流，持续完善既系统又协同的战略战术体系，市场情况整体较为稳定。

茅台当前已形成比较完整的渠道生态系统，从报表口径来看，批发渠道包括社会经销、电商、商超等，直销渠道包括自营公司、i茅台等。2024年上半年，茅台直销渠道实现收入337.28亿元，同比增长7.35%。截止今年9月，茅台年度生产已经完成六个轮次取酒，第七轮次取酒已经开始，总的基酒产量处于正常范围。茅台酒营收稳步增长之外，茅台系列酒正逐渐成为茅台总营收向上突破的核心关键项，茅台系列酒在今年上半年实现酒类收入占比16.09%、同比增加1.56个百分点。

图：位于贵州省仁怀市的茅台核心产区

五粮液年初至今三大主品运营取得新成效。第八代五粮液总体实现了两个稳定，一是价格稳中有升，二是动销稳中有增。春节以来，千元价格带五粮液产品价格保持了稳中略升的态势。五粮液1618和39度五粮液通过“宴席活动+扫码红包+终端排名”的组合，实现了动销、宴席双增长。

另外，五粮液持续稳步推进“三店一家”工程建设，新增专卖店87家，完成634家专卖店的第五代门头升级、639家“五粮浓香•和美万家”集合店建设。发力宴席活动，抢抓宴席场景消费机会，宴席活动服务消费者近300万人次。

图：五粮液品牌展馆

山西汾酒在下半年将继续围绕“产品、渠道、品牌”开展科学营销、提质挖潜，推出更多满足市场需求的新产品，逐步推进五码合一新产品的市场导入，抓住重要节点开展品牌传播与渠道推广的协同联动，促进渠道动销的同时，提升品牌忠诚度与美誉度。

今年以来，汾酒持续开展对标世界一流企业价值创造行动，与华润集团旗下华润创业、华润科学技术研究院分别签署了深化战略合作协议与科技创新战略合作框架协议；与华为技术有限公司签订数字化深化合作协议，持续推进财务信息化建设，开展细化流程设计工作和全面预算数据测试工作，项目全生命周期管理系统整体上线，项目管理能力及精细化程度进一步提升。在上海等客户、终端培育较好的地区，汾酒已实现快速增长。市场拓展成效显著，在省外市场进行了积极的拓展工作，通过与当地经销商的紧密合作，成功开拓了部分空白市场。针对省外市场的特点，围绕“汾享礼遇”进行全面推进，结合品牌宣传及推广策略，通过线上线下相结合的方式，提高了品牌在省外的知名度和影响力。

泸州老窖目前正在全力推动数字化转型，充分运用数字化工具触达C端，开展节日销售工作，抢抓旺季市场份额，产品动销情况目前良好。泸州老窖推出的“国窖1573 中国品味”定位于超高端产品，其优秀的品质和口感得到了高端白酒消费群体的广泛认可。

图：泸州老窖“国窖”系列产品

近年来，随着营收增长、经营规模扩张，泸州老窖正在投资建设一系列项目以匹配未来发展需要。为保障公司健康发展，以及为后期项目建设做足额储备，泸州老窖利用良好的信用优势在银行取得低成本长期借款，同时通过公平比价优选银行存款产品，在风险可控的前提下适度提升财务杠杆，优化资本结构，能够进一步增加现金管理收益，降低财务费用，增加公司净利润。

泸州老窖认为，持续稳健经营一是要坚持战略定力。从长远看，白酒的消费、需求逻辑没有也不会产生根本性变化，大力开展圈层营销培育消费者，致力于竞争型组织的打造。二是要与时俱进，充分应用先进科技成果，推动公司从供应链、管理到营销体系的全面数智化转型，企业从决策依据到执行效率等方面的全面提升，实现在存量和巨头竞争时代的组织领先。未来，泸州老窖将继续以良性增长为基础目标制定发展规划。

中国酒业协会理事长宋书玉今年多次在重要场合表示：中国白酒行业已经进入“消费理性+价格理性”的双理性时代。在白酒市场多元化变革的大背景下，理性饮酒、理性消费、喝少喝好的白酒消费观已经形成。