作者|股伯通，微信公众号：富凯财经（ID：fukaicaijing）
1月23日，牧原股份延续年报预告之后的调整态势，股价以大跌超过5%收盘，为农历猪年写下句号。
1月14日晚，牧原股份公告称，预计2019年归属于上市公司股东的净利润为60亿元–64亿元，比上年同期增长1053.38%–1130.28%。受到非洲猪瘟疫情的持续影响，生猪市场供应形势紧张，整体价格相比上年同期明显上涨，是导致业绩明显上升的主要原因。此外，由于国内非洲猪瘟疫情仍然严峻，公司在报告期内继续提升生物安全硬件基础设施的改造，强化物品、人员的管理，加大生物安全防控成本的投入，保障生猪供应。
对于如此骄人的业界，市场并没有给予热情支持。1月15日早盘，牧原股份股价高开4.59%，但全天保持单边下跌态势，最终收盘下跌1.24%。在接下来的几个交易日，股价继续保持回调趋势。
不过这丝毫不影响千亿猪王的身价。在去年11月7日发布的福布斯中国富豪榜上，牧原股份创始人秦英林家族由1174亿元财富值跃升至第9位，并再度拿下河南首富位置。其2019年财富是王健林（884亿元）的1.33倍，是孙宏斌（707亿元）的1.66倍，是雷军的1.91倍，是张近东的2倍。
对于接下来的发展前景，招商证券尤其乐观。其研报指出，2020年猪价大概率将保持高位，全年盈利将呈现阶梯式增长。北方冬季疫情和即将到来的春季南方疫情，将会使得猪价走势更乐观，具备防疫能力和扩张能力的企业，预计2020年、2021 年归母净利为306.9亿元、406.9 亿元。
财富暴涨背后并不是没有隐忧。牧原股份发布的数据显示，尽管生猪养殖业集中度大幅提升，受疾病影响大量生猪被扑杀，但其2019年生猪销售量不增反降，财富的增长基本来源于猪肉价格的大幅上涨，如果2020年生猪供应大幅增加，价格高企的局面是难以持续的。
2019年11月4日，温氏股份与华统股份签订《生猪养殖业务合作协议》，将共投4亿在浙江省义乌市设立浙江温氏华统牧业有限公司。11月27日，温氏股份公告称，子公司温氏产投拟以现金3.50亿元购买河南猪企新大牧业41.22％股份，同时增资4.6亿元，合计获得新大牧业61.86％股份。12月26日，温氏股份宣布未来三年将在广东韶关投资33亿元，实施龙头企业带动中小养殖户发展养猪项目，带动约1500户中小养殖户发展生猪生产。
新希望集团董事长刘永好多次在公开场合提到，要到2022年要实现2500万头生猪的养殖规模。2019年12月4日，新希望发布公告称，公司将投资89.52亿元建设9个生猪养殖项目，涉及生猪年出栏量近700万头。12月31日，新希望宣布，将再投57.95亿建7个生猪养殖项目，涉及年出栏量达430万头。
不但是竞争对手，牧原股份也将在山东、安徽、河南、广东等地设立子公司，从事畜禽养殖业务，区域布局由北方优势区域向南方扩展。
数据显示，截至2019年12月，全国能繁母猪存栏环比增长2.2%，连续3个月环比增长；年出栏5000头以上规模的猪场生猪和能繁母猪存栏环比分别增长2.7%和3.4%，为连续4个月增长；猪饲料产能环比增长2%，为连续4个月增长。
自从中国开始加大力度进口海外冷冻猪肉后，全球多个猪肉供应国都希望扩大对华市场份额。据了解，2019年11月美产猪肉出口就超过了25.9万吨，创下单月出口量新高，其中对华出口达到7.9万吨，同样刷新历史最高出口纪录。
加拿大2018年出口至华的猪肉总值达到5.143亿元，按照该国出口商的预计，2020年运输至中国市场的猪肉数量将增长60%。巴西及欧洲国家也扩大了对中国市场的猪肉出口数量，力图获得更多在华市场份额。
对于春节前几个交易日的下跌，市场分析主要有两个原因，一是投资者担心新型肺炎的蔓延会影响春节期间人们外出消费活动，餐饮酒店、旅游、影视等人流量密集的行业近期普遍大跌；二是避险情绪上升，曾经大赚的外资开始获利了结，北上资金连续出现净流出。
可以看出，竞争加剧的局面还没有考虑进去。
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