作者|幕恩
牛年节后第一个交易日，汽车板块、锂电池板块、燃料电池板块纷纷在开盘的第一时间拉升，多只相关概念股跟涨，一时间，新能源汽车行业再次成为牛年的关注焦点。
与此同时，在牛年开局的第一天，宝能汽车强势宣布入局新能源汽车领域。据宝能汽车集团常务副总裁大谷俊明今日发布的内部邮件显示，集团旗下高端品牌将于年内发布首款电动车并开售，而这一品牌将对标特斯拉、蔚来等高端品牌。
对此，有业内人士分析，随着碳达峰、碳中和目标的确定，我国新能源汽车产业快速发展的前景已然可见。与此同时，众多企业和资本争相布局新能源汽车及其相关产业，新能源汽车行业一时间成为资本市场的宠儿，相关概念股更是一骑绝尘。
其中，在新能源汽车中有着良好口碑的比亚迪更是在去年收获满满，实现业绩股价双增长。然而，面对各大巨头纷纷入局新能源汽车领域，比亚迪未来将面临更多的压力。
8个月涨361.23%
我国从顶层方案设计大力推进新能源汽车发展战略，出台了全方位多项政策激励措施，包括《新能源汽车产业发展规划》、《关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《节能与新能源汽车技术路线图2.0》等。粤开证券分析称随着补贴政策的逐步退出，新版双积分政策有望接棒补贴政策大力推进新能源汽车产业发展。
粤开证券分析称，《节能与新能源汽车技术路线图（2.0版）》正式发布，其中明确提出“我国2025/2030/2035年三个时间点的年产销分别为3200万辆、3800万辆、4000万辆”以及“2035年实现节能汽车与新能源汽车各占一半”的目标。由此测算，2020-2025年，我国新能源汽车销量年均增速接近40%；到2035年我国新能源汽车销量为2000万辆。
进入2020年下半年，国内新版双积分政策+海内外需求共振+我国要争取2060年前实现碳中和+新出台的新能源顶层规划等多重利好因素的影响，使得行业迎来触底回升，新能源汽车产销数据两旺的趋势不断得到确认，板块景气度持续提升。今年1-10月，比亚迪、天赐材料、长城汽车、双林股份、奥特佳、宁德时代、拓普集团、汇川技术、新泉股份、新宙邦、亿纬锂能共11只股票的股价实现翻番。
富凯君发现，从2020年6月份起，比亚迪股价进入急速拉升通道，从2020年6月1日算起，公司当日收盘价为59.27元/股，到2月3日，公司股价涨至目前高点273.37元/股，可以说，在短短的约8个月时间里，公司股价涨幅高达361.23%。截至2月18日，公司股价报收258.99元/股，出现小幅下跌。
面对比亚迪的股价大涨，投资者纷纷拍手欢庆。但是，面的未来众多竞争者，比亚迪的未来走势也颇让投资者担心。不过也有投资者对公司的未来充满信心，尤其是，在牛年开盘以来，比亚迪获高瓴资本增资的消息被确实后，无疑为比亚迪的投资者打了一个兴奋剂。
2021年2月2日，比亚迪股份有限公司宣布对控股子公司比亚迪汽车工业有限公司以及比亚迪汽车有限公司分别增资8.5亿美元或等值人民币、30亿元人民币，并对深圳市比亚迪供应链管理有限公司增资30亿元人民币。同时，此前市场传闻关于高瓴资本将参与本轮定增的消息也得到了比亚迪品牌公关部的最新确认，在本轮定增中高瓴资本斥资2亿美元参股比亚迪。
让人不解的是，同为新能源车企高瓴资本为什么会清仓蔚来、小鹏等转而投向比亚迪。对此，有分析认为，2020年，新能源行业突飞猛进，不管是电池、电机等相关产业链都有所大涨，而一众新能源车企更是这一轮暴涨的中心，从行情启动到目前，蔚来涨幅最大，超过20倍。而小鹏、理想也都翻了好几倍。高速上涨的股价无疑催生了泡沫，而这些泡沫只能是通过股价不断回调来完成消化。
上述分析人士认为，相对于蔚来的股价大涨，比亚迪2020年的股价涨幅也比较大，但是从目前该车企7000多亿人民币的市值来看，公司已经成为名副其实的国内车企龙头，这也为其后续上涨奠定了强势的行业地位，股价继续进入上行通道也存在很大概率。
近期，高盛发表研究报告，提升比亚迪股份(01211)目标价至293港元/股，予“中性”评级。高盛预期2025年内地新能源车销量升至460万辆，2030年增至850万辆，2035年进一步扩至1250万辆;未来十五年汽车电池需求料增长12倍。这意味未来十年电池销量年化复合增长料达18%。
报告称，内地领先供应商已准备好迎接机遇，比亚迪及宁德时代最近公布加快产能扩张的计划。该行相应上调两者销量估算，料其主导内地汽车电池市场，并逐渐捕捉增长机遇如能源储存及出口。
高盛称，预计比亚迪2021年至2023年各年电池对外销售分别达7、15及25吉瓦，并料期内新能源车销量分别38.1万、51.8万及66.2万辆，与该行去年底行业预测相符，并轻微调整销售均价预测以反映汽车销售高端化。
报告称，比亚迪新能源车业务市占由2020年的16%扩大至2021至2025年的24%，2023至2025年电池对外销售市占料达13%。高盛上调比亚迪(撇除比亚迪电子)今明两年收入预测介乎25%至57%，上调盈测介乎50%至88%。
进军新能源高端市场
事实上，在2020年，比亚迪业绩的增长为股价的大涨提供了强有力的支撑。
2020年前三季度，新能源汽车板块共计实现营收12661.03亿元，同比下降2.48%，降幅继续收窄10.09个百分点。新能源汽车板块共计实现归母净利润444.80亿元，同比下降24.04%，降幅大幅收窄18.29个百分点，盈利端复苏加速。
而相对于新能源汽车板块的营收和净利下降，比亚迪2020年前三季度的收益颇为可观，营收和净利润皆实现双双增长。据三季报显示，公司前三季度实现营业收入1050.23亿元，同比增长11.94%；净利润实现34.14亿元，同比增长116.83%；扣非后净利润实现24.93亿元，同比增长324.5%。
继2020年的高增长态势，2021年1月份，比亚迪新能源的销量也很喜人。国信证券发布研究报告称，比亚迪1月新能源销量同比增加183%，比亚迪汉持续热销，上调公司盈利预期，预计公司20/21/22年的EPS分别为1.64/2.20/2.47元(原：1.55/2.06/2.44元)，对应PE为156/117/104X，维持“增持”评级。
国信证券指出，2021年1月，比亚迪共售出汽车4.2万辆，同比+68%，环比-25%。新能源汽车共售出2.0万辆，同比+183%。比亚迪作为国内自主品牌中的龙头车企，在新能源汽车领域发力时间早、技术积累雄厚，公司深度布局整车生产、动力电池、车规级半导体等核心业务，自主研发能力强，产业链垂直整合优势凸显。
“公司1月销量同比增长强劲，主要得益于国内疫情防控得力，汉、唐DM等高端车型热销。”国信证券如是说。2021年1月，比亚迪发布DMI超级混动系统，并宣布搭载DMI混动系统的三款新车型：秦PLUSDM-i、宋PLUSDM-i、唐DM-i开始预售。DMI超级混动系统搭载了比亚迪自研的“刀片电池”和热效率高达43.04%的骁云-插混专用1.5L高效发动机，NEDC续航里程超过1100KM。
值得注意的是，比亚迪汉于2020年7月上市，2020年累计销售4.0万辆，2021年1月售出1.2万辆，连续第三个月单月销量破万。
不过，在众多巨头表示要入局新能源汽车这一赛道后，比亚迪能否保持业绩高成长呢？
有数据显示，近10年，新能源汽车品牌投融资事件共897起，披露投融资金额3841.1亿元。从融资数量看，蔚来汽车和小鹏汽车分别以13起融资事件并列为新能源汽车品牌融资第一名；从融资总额看，蔚来汽车以327.8亿元摘得魁首，FaradayFuture（法拉第未来）以309.6亿元位居第二，北汽蓝谷以269.9亿元位居第三。此外，入围TOP10的还有宁德时代、威马汽车、小鹏汽车、理想汽车等。
虽然业内对比亚迪的信心满满，但在大众的眼中，首要看到的还是特斯拉，此外对标的是蔚来。而比亚迪则被打上了中低端品牌车的标识。为了扭转这一印象，比亚迪开始发力高端市场。
对于比亚迪组建高端品牌的消息，曾传出各种版本，此后，在2月3日，比亚迪官方宣布对公司组织架构进行调整，包括成立四大事业部，原营销掌门人赵长江将负责高端品牌筹建工作。
根据内部消息，比亚迪高端品牌代号为R项目，主打25万以上的价格区间，或将独立建设一个新网络，引入目前新势力的模式；王朝系列将牢牢占据15万-25万的价格区间，依托现有网络运作；e系列将进行新一轮的产品更新，推出“海豚”等多款车型，预计在上海车展亮相，三季度上市。
国信证券分析称，比亚迪技术实力雄厚，刀片电池+DMP/DMI双技术平台+爆款车型(汉/DMI车型)的产业链垂直整合模式已初步成形，加上新能源汽车产品结构、销量与盈利能力优于预期。公司于2020年7月发布的高端爆款车型比亚迪汉持续热销，在20万元以上的中高端市场形成汉(轿车)+唐(SUV)双旗舰驱动的局面，有力提振了公司的产品力和品牌力;2021年1月公司发布DMI超级混动系统，并同步预售三款搭载车型，重点覆盖10-20万元价位段，3月上市有望再度引爆市场，DMP与DMI双平台持续发力。
虽然业内对比亚迪多有赞誉，但智能化短板却是比亚迪绕不出去的一道坎。有业内人士分析称，新能源车未来颠覆式的变化是从硬件定义汽车过度到软件定义汽车。而自动驾驶恰恰不是比亚迪的强项，需要快马加鞭追赶。
据悉，目前比亚迪正在搭建L3 以上自动驾驶团队，进行算法融合和OTA开发，基于华为自动驾驶解决方案的路测也已开展。有消息称，比亚迪和华为已经在商用车和智能座舱领域开展了深度合作，不出意外，高端品牌将和长安、北汽的高端品牌一样，选择华为的自动驾驶方案。
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