作者|孜斋
从宁波银行的发展策略来看，它像是一个补位者，坚持做“大银行做不好，小银行做不了”的业务，趟出了一条差异化的发展道路。
因其独特的定位，宁波银行近年股价一路走高，2020年全年上涨27.81%，2021年以来上涨9.79%。
从新发布的2020年报来看，这位一贯以来的优等生，也遭遇了成长的烦恼。
数据显示，2020年，宁波银行公司总资产1.63万亿元，同比增长23.45%；实现营业收入411.11亿元，同比增长17.19%，实现归属于母公司股东的净利润150.50亿元,同比增长9.73%。
2020年营收和净利润增速分别下滑4.05和12.87个百分点，不良贷款规模增速超过30%，已经开始动用积累起来的拨备。
非利息收入占比下滑12个百分点
净利润增速从22.6%降至9.73%，为何？
数据显示，2020年宁波银行实现非利息收入132.52亿元，同比增长3.18%，在营业收入中占比为32.23%。其中手续费及佣金净收入63.42亿元，同比增长24.11%，在营业收入中占比为15.43%。
而2019年，宁波银行的非利息收入为155.18亿元，占比达到44.23%，是宁波银行上市以来，非利息收入占比最高的一年。
2020年非利息收入增速放缓，占比大幅下滑12个百分点，是造成宁波银行净利润增速放缓的最主要原因。
在非利息收入中，贡献最大的就是手续费及佣金收入。近年来宁波银行将财富管理业务作为转型发展的重要战略方向，推动代客理财、代理基金、代理保险等手续费收入实现较快增长。
2020年实现手续费及佣金净收入63.42亿元，同比增加12.32亿元，增长24.11%。其中代理类业务实现收入58.90亿元，同比增加15.06亿元，增34.35%。
而另一项占比较大的是“其他非利息收入”，一般包括咨询、投资等活动产生的收入，有10.65%的下滑，拖累了非息收入的整体表现。
在年报中，宁波银行特别强调了公司盈利结构不断优化，盈利来源更加多元，开辟了包括公司银行、零售公司、财富管理、私人银行、个人信贷、远程银行、信用卡、投资银行、资产托管、票据业务、金融市场、资产管理，以及永赢基金、永赢租赁、宁银理财，共15个利润中心。
在银行业整体面临息差压力的背景下，盈利来源更加多元，大零售及轻资本业务的盈利占比不断提升不失为一项有效的策略。但从2020年非息收入占比下滑来看，宁波银行这条路并不好走。
不良贷款增速高至31.76%
虽然宁波银行不良率整体维持在非常低的水平，但是不良贷款增速提升则需要引起注意。
截至2020年末，宁波银行不良贷款余额54.56亿元，90天以上逾期贷款余额45.14亿元，不良贷款率0.79%，继续保持在较低水平。
从近五年的情况来看，宁波银行不良贷款规模分别是27.65亿元、28.39亿元、33.53亿元、41.41亿元、54.56亿元，分别同比增长17.06%、2.68%、18.10%、23.50%、31.76%，5年间不良贷款规模翻番。
而同时期宁波银行的贷款规模增速分别是18.31%、14.44%、23.94%、23.31%、29.98%。
两项对比可见，从贷款增速高于不良增速，再到二者几乎相同，2020年，宁波银行的不良增速开始超过贷款增速。
与此同时，2020年宁波银行的资本充足率、一级资本充足率和核心一级资本充足率均有所下降，分别下降0.7个百分点、0.42个百分点和0.1个百分点。
拨备覆盖率居银行之首，一直是宁波银行独特的特征。但2020年宁波银行拨备覆盖率也有所下滑，从524.08%降至505.59%，流动性覆盖率也从169.03%降至136.67%。
ROE下滑，内生增长还未扎实
对于股民来说，ROE（净资产收益率）是衡量股票能否赚钱的重要指标。宁波银行上市以来的ROE多次超过20%，最近一次ROE突破20%是在2013年，此后便整体下降，2020年ROE为14.9%，同比下2.1个百分点。
宁波银行称，公司注重资本的内生性增长，努力实现规模扩张、盈利能力和资本约束的平衡和协调，通过利润增长、留存盈余公积和计提充足的贷款损失准备等方式补充资本。
而实际上，宁波银行内生增长能力并不扎实，上市以来的融资规模远超分工。
宁波银行2007年上市首次公开募股融资41亿元，紧接着2010年增发融资43.76亿元，2014年再增发融资30.77亿元，2020年增发融资79.97亿元，上市后累计增发融资154.5亿元。
在债券市场，宁波银行2018年四季度发行100亿元可转债，并在2019年全部转股。2020年，宁波银行利用外源性融资，发行100亿元二级资本债，优化资本结构。
除了上市当年，宁波银行连续分红13年，累计分红162.91亿元。而宁波银行从股市和债市的融资远超过分红金额。有投资者认为，这表明宁波银行的内生性增长能力还未扎实。
