作者|股伯通
7月26日，受上周末半年报预告信息影响，精研科技以暴跌12.65%开盘，最低下跌超过17%，全天维持低位横盘状态，最终以暴跌15.55%收盘。
精研科技已经在公告中说明，即使这1400万元-1900万元的净利润，也不是靠主营业务赚来的，其中还包括1800万元-1900万元的政府补助收入及投资收益。
一年多前的精研科技，可谓二级市场上的大牛，股价从2019年2月的15.03元/股起步，一路飙升至2020年2月最高100.29元/股，期间涨幅达466%。
不过，去年7月至今年5月，精研科技股价一路下挫，期间跌幅超过60%，市场对于其增收不增利的2020年和今年上半年早已作出了反应。
空负华丽概念
7月23日，精研科技发布2021年半年度业绩预告，预计归属于上市公司股东的净利润为1400万元–1900万元，同比下降47.81%-61.55%。
精研科技称，深圳市安特信技术有限公司已经纳入公司合并报表范围，公司营业收入较上年同期增长约50%。不过，由于上半年一般是处于产品研发期、小批量测试以及量产爬坡期，下半年相对上半年的产品销量较大，重要大客户的市场订单放量主要集中在下半年。与此同时，受智能手机芯片供应紧缺影响，部分客户需求放缓或推迟，导致收入未达预期，公司产能未得到充分利用，固定成本无法摊薄。
此外，受消费电子部分老项目产品的降价因素影响，受人民币汇率升值影响，公司净利润水平受到了一定的影响。
不过，富凯君研究精研科技所处的关联行业发现，情况并没有像它所言那么糟糕，公司的业绩或许与其经营能力有一定关系。
精研科技有一串令人炫目的概念，身处消费电子行业，系苹果概念股、特斯拉概念股、无人耳机概念股，但相关公司一季度乃至上半年的表现，则要比精研科技靓丽得多。
苹果公司上半年财务数据显示，实现营收2010.23亿美元，同比增长33.90%；实现净利润523.85亿美元，同比增长56.44%。
特斯拉一季度财务数据显示，实现营收103.89亿美元，同比增长73.58%%；实现净利润4.64亿美元，同比增长582.35%。
无线耳机龙头企业歌尔股份预计上半年实现净利润15.61亿元-17.96亿元，同比增长100%-130%。
而精研科技一季度已经显现出增收不增利的态势，受益于子公司并表，一季度营收大涨57.25%，但扣非净利润却仅有1531万元，同比下滑17.89%；预计二季度营收超过9亿元，同比增长约50%，但扣非净利润却可能为亏损。
关键指标三连降
精研科技今天的境遇，与大环境息息相关。
2021年上半年，iPhone整体生产计划被调整为7500万部左右，与去年12月的规划相比，来自iPhone的订单减少约20%。此前，苹果公司曾表示，今年上半年可能要为超过1亿台手机准备组件，需要多多备货。
不过，富凯君发现，精研科技的式微在三年前已有端倪。
公司赚钱不赚钱，很重要的指标是存货周转率、销售毛利率。精研科技2018年一季度存货周转率为0.82次，2019年下降为0.73次，2020年下降为0.68次，2021年下降为0.65次，三年来下滑幅度超过20%。
与此同时，该公司2017年一季度销售毛利率为40.19%，2018年下降到33%，2019年上升到36.21%，2020年下降为30.94%，2021年下降为26.29%，四年间下降幅度达35%。
4月28日晚间，精研科技发布公告称，公司董事会收到副总经理朱雪华的书面辞职报告，朱雪华因个人原因申请辞去职务。富凯君发现，朱雪华原定任期为2018年8月3日至2021年8月2日，还有区区三个多月任期都不愿意坚持到底。
与朱雪华同样不想坚守的还有股东赵梦亚。尽管目前的股价距离去年的高点已经下跌了近70%，但她仍计划从7月底开始以大宗交易方式减持不超过76.0326万股，这是她所持119.61万股的一大部分。今年1月24日，赵梦亚刚刚完成一轮减持计划，期间共减持35万股。
过去三年，全球智能手机出货量呈连续下降趋势，从2017 年的15. 567 亿部下降至2018 年的15.052 亿部、2019年的14.791部、2020年的13. 325 亿部。
中国信通院的数据则显示，2021年6月，国内市场智能手机出货量达2566.4万部，同比下降10.4%，延续4月、5月的下降态势，但降幅明显收窄。
富凯君注意到，此前有报道称，今年下半年苹果公司将推出iPhone 13，并计划生产9000万部，而7月26日的消息则显示，苹果公司将订购台积电1亿片A15芯片。
在消费电子持续低迷的当下，这或许是最为令人振奋的消息了。
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