富凯摘要：房地产业务受政策影响，商贸类业务毛利率极低，数源科技业绩不给力。
作者|A K
控股股 东抛出大手笔减持计划后，数源科技在大涨和大跌的过山车行情中再度录得跌停。6月15日，数源科技股价跌10.03%，报收13.1元/股，跌停板上封单还有4.75万手。
控股股东高位套现
6月13日晚间，数源科技发布公告称，公司控股股东西湖电子集团计划减持不超过2269.14万股，占总股本的5%。目前，西湖电子集团直接、间接持有上市公司合计2.05亿股，占总股本的45.23%。
公告还披露，西湖电子集团此次减持的原因是为深入贯彻落实国企改革三年行动计划和浙江杭州区域性国资国企综合改革试验方案，全面深化混改，优化公司治理结构，进一步激发企业活力，适度减持国有持股比例。
而在此前，数源科技已经历了一波大涨行情，以公告当日的收盘价14.1元/股及最高减持数量计算，此次西湖电子集团的减持金额约3.2亿元。因此，在市场看来是控股股东高位减持套现。
数源科技的这波行情源于上个月。5月16日，数源科技正式发布了一款支持双模5G的“5G通信壳”，这款手机壳内嵌eSIM芯片与5G modem（调制解调器），能将手机网络从4G升级到5G，首发产品适配华为P50 Pro机型，售价799元。
受该消息影响，数源科技股价强势攀升，5月17日-25日，7个交易日内股价连收6个涨停。期间的19日和24日，上市公司连续发布股票异常波动公告，指出5G通信壳属于特定用户的个人消费电子产品，采用的模组等器件为外部采购，目前该产品仅适用于P50 Pro机型，尚未形成相关销售收入，业务占比较小，对公司影响有限，但都未能阻止股价涨势。
5月30日，在股价略有调整后，数源科技行情再度启动，5月31日-6月2日，股价再度连收3个涨停板，此后数源科技资金博弈明显，龙虎榜上游资身影频现，股价在大涨和大跌中来回切换。
但短短一个月内，数源科技的股价已经从6.47元/股的低位一度涨至16.57元/股，为2017年以来的股价高位，涨幅高达156%左右，即便是以最新的13.1元/股计算，股价也几近翻倍。
热点多业绩亮点少
公开资料显示，数源科技由西湖电子集团于1999年投资设立，同年在上交所挂牌上市，起初是从事彩电生产等科技产业，目前，上市公司的主营业务涉及电子信息类、科技产业园区、房地产和商品贸易四大领域。
除了5G手机壳外，数源科技身上还有多个热门概念，如智慧城市、车联网、无人驾驶、元宇宙等等，这些热点也多来自于电子信息类业务。
但从数据上看，这家名为科技公司的上市公司业绩以房地产和商品贸易为主，且近年来表现并不算好。
数据显示，2014年-2018年，房地产一直是数源科技的支柱型业务，分别实现收入5.1亿元、12.45亿元、5.35亿元、17.22亿元、和8.42亿元，占比分别达到33%、53%、34%、65%和55%。
但受国内房地产市场监管趋严、政策紧缩等因素影响，数源科技的房地产业务也大幅下滑，2018年-2020年，房地产业务分别实现收入8.42亿元、1.87亿元和1.45亿元，同比分别下滑51.85%、77.7%和22.58%。
上市公司的业绩也随之大幅下滑。2018年-2019年，数源科技的营收分别下滑42.29%和14.33%，2019年，数源科技扣非净利润还亏损2942万元，全靠年底以5110万元的价格将10处商铺出售，才得以扭亏为盈，其中，有8处商铺的受让方是西湖电子集团。
在房地产业务不景气的情况下，商贸类业务成为上市公司的收入主力军。2021年，数源科技实现营收17.78亿元，同比增长32.21%。其中，商贸类营收8.89亿元，占比50.02%；电子信息类营收4.47亿元，占比25.13%；房地产类营收2.89亿元，占比16.24%；园区产业营收1.53亿元，占比8.61%。
但由于门槛相对较低，赚钱主要靠规模效应，商贸类业务的毛利率也较低。2021年，数源科技商贸类业务的毛利率仅0.9%，同比增加了0.67个百分点。
今年一季度，数源科技还出现了增收不增利的情况。公司实现营业收入6.49亿元，同比增长100.82%，营业成本5.76亿元，同比增长106.56%，净利润487.21万元，同比减少7.39%。财报指出，公司营业收入和营业成本的增长都主要是商贸类业务销售增加所致。
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