富凯摘要：方正证券表示，黄金有望开启十年长牛。
作者|幕恩
4月8日，黄金概念延续强势走势，其中，莱绅通灵因股价5连涨而领涨黄金概念股。
此后，公司于4月8日晚间发布关于股票交易风险的提示性公告称，截至2024年4月8日收盘，公司动态市盈率为-100.14倍，而黄金珠宝行业其他企业的平均动态市盈率为26.30倍。
“淘金热”推涨5连板
据最新公告显示，公司于2024年4月2日、4月4日两次披露了《关于股票交易异常波动的公告》，并于2024年4月3日披露了《关于股票交易风险的提示性公告》。2024年4月8日，公司股票再次涨停，鉴于近期公司股票交易价格波动较大，提醒广大投资者注意二级市场交易风险。
从二级市场表现来看，莱绅通灵近日来接连涨停，从3月29日起至4月8日，公司股价连续出现5个涨停，股价从4.63元/股涨至7.46元/股，涨幅达61.12%。
对于此次股价大涨，莱绅通灵接连发布了6条与股价异动相关的公告。而在公告中，公司表示“不存在应披露而未披露的重大事项”，同时，公司还强调“公司主业经营未发生变化，日常经营情况正常”。
在公告中，公司表示，经核实，公司主业经营未发生变化，日常经营情况正常，市场环境或行业政策未发生重大调整，内部生产经营秩序正常，近期未签订重大合同，生产成本和销售等情况正常。
在公司基本面不变的情况下，连续5个涨停让莱绅通灵领涨黄金概念股，这又是为何呢？
对此，有市场人士分析，公司股价上涨主要与黄金价格多次刷新最高纪录有关。
4月7日，央行公布数据显示，中国3月末黄金储备7274万盎司，2月末为7258万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。
据了解，自3月份以来，国际金价多次刷新历史新高纪录。据Wind数据显示，4月5日，COMEX黄金盘中再度突破历史高位，最高触及2350美元/盎司。在此大背景下，目前国内多个零售品牌金饰每克售价已突破700元。从4月7日的金价市场来看，周大福、老凤祥、周六福等品牌金店的金价普遍在718元/克左右。
值得一提的是，虽然莱绅通灵等黄金概念股因上述消息而大涨，但涨幅最高的莱绅通灵却并无黄金矿脉在手。
据莱绅通灵解释称，公司自2023年8月份开始拓展黄金产品零售业务，预计2023年度占公司总收入的比例为10.84%；公司2023年度主营业务收入来源未发生重大变化，主要仍为镶嵌首饰业务。
预计2023年亏损
与股价大涨相反的是业绩的预亏。莱绅通灵在公告中解释称，经财务部门初步测算，公司预计2023年度出现亏损。
公司曾于1月31日发布业绩预亏公告称，经财务部门初步测算，公司预计2023年实现归属于母公司所有者的净利润-7617.00万元左右。预计公司2023年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-8085.00万元左右。
而在上年同期，公司经营业绩和财务状况归属于母公司所有者的净利润为-3973.23万元。归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为-4690.83万元。
也就是说，如果公司2023年亏损的话，那么，公司将连续两年净利润为负，如果主营再无起色的话，公司将有退市的风险。
对于业绩预亏，公司解释称，2023年，国内可选消费市场尚未全面恢复，镶嵌首饰零售市场需求进一步下降，虽然黄金因其增值保值的属性致使近几年的市场需求明显提升，但公司进入黄金领域时间尚短，未能在报告期内有效弥补镶嵌首饰下滑带来的影响，营业收入较上年同期进一步下降。
为应对镶嵌首饰市场需求的下降，公司一方面进入黄金首饰领域，另一方面适当加大了镶嵌首饰的促销力度，综合毛利率略有下降。公司虽然加强了费用管控，使得销售费用和管理费用有所下降，但租赁费用、品牌宣传费用等固定费用和刚性支出仍然较大。鉴于此，公司预计资产减值准备有所增加。
公开资料显示，公司主要从事珠宝首饰的品牌运营管理、产品设计研发及零售，致力于产品设计、品牌推广及渠道建设。公司主要产品为钻石饰品和翡翠饰品。
从2022年年报来看，钻石饰品的营业收入高达8.27亿元，占总营收比例高达90.62%，其毛利率为55.43%。由此可见，公司的主营业务主要靠钻石饰品的营收支撑，但是，继2022年公司业绩报亏后，公司开始进入黄金首饰领域，考虑到黄金首饰在公司总营收的占比比较少的情况下，还无法预估其未来走向，新的业务能否扭转主业疲软的趋势还需市场检验。
方正证券表示，美联储“加息”周期金价一般会下跌，但本轮“加息”周期金价持续大涨，这意味着传统黄金分析框架失效。而逆全球化加速导致“美元信用裂痕”扩大，是近期金价“狂飙”的锚。黄金是最极致的“稀缺资产”，价格中枢已经开始上移。“石油美元”一旦崩溃，再难重建，未来可能会出现没有单一储备货币的“列国纷争”时代，黄金有望开启十年长牛。
世界黄金协会预测，展望未来，金价持续反弹可能会触发进一步的投资流动。不过，美联储更加强势的立场可能会在短期内给黄金造成阻力。此外，金价的快速波动通常会令金饰消费者望而却步。
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