行情轮动阴晴不定,这位平均年化10%的固收+大佬值得Pick

行情轮动阴晴不定,这位平均年化10%的固收+大佬值得Pick
2020年12月21日 09:30 理财老娘舅

不平静的2020年即将结束,沪指悄悄逼近年内新高,不知几人偷偷数钱,又有几人悄悄抹泪。

回顾今年的市场,可以用一个成语来形容——“阴晴不定”。

上半年,科技板块行情非常惊艳,可到了下半年,科技板块开始回撤,顺周期概念异军突起,债基经历了违约风波后收益率再次上行。

别看行业轮动这么火热,对于普通投资者来说,今年的投资并不那么容易,热点你来我往,想选中赛道还真没那么容易。

行业轮动过快,投资人应该如何应对?

今年底,很多投资人抱怨压根追不上股票市场行情轮动的节奏,刚追完周期,科技又大涨,市场没有特别明显的主线行情,也不可能像今年疫情期间那样,只需找准好的赛道就可以盈利颇丰。

如果当下如“没头苍蝇”一般东一榔头西一棒槌投资股票,很容易成为被轮动行情收割的“韭菜”。

因此,做好股债平衡的资产配置成了更好的选择,可是由于疫情影响,债券基金的收益率有所下滑,也出现了一些信用违约事件,这使得部分投资者对配置债券有所隐忧。此外,不小的资金量要求也成为了配置两种资产的硬门槛。

有没有一类产品能够恰巧综合股债两种产品的优势,既能提升一定的收益,又能降低一定的波动,对资金量要求还不高呢?

当然有了,那就是已经在基民心中声名鹊起的“固收+”类产品。这类产品恰好综合了股债两种资产的优势,在固定收益类资产的基础上,叠加一些能产生超额收益的股票、可转债等。利用安全资产与风险资产的合理配比,可以使两类资产在各自领域内均做出超额收益,适合能够承受一些风险又想着追求稳健的投资人。

简单来说,固收+产品就是有稳健的固收作为打底,占比70%,以信用资质较好的投资及债券标的作为底仓,获得稳定的票息收益。

在固收底层的基础上,固收+产品还通过股票、可转债、新股申购等增强收益,整体权益类资产占比30%,与固收资产形成7:3的黄金比例。

所以,这种固收+的股债平衡配置模式能够优化风险收益的曲线,让投资人在获得获得较为稳健的回报的同时,有机会进一步增强收益。

想配固收+,不找领军人物怎么行?

固收+相关的基金产品很非常考验基金经理的能力,因为管理这类产品的基金经理除了要擅长债券领域的投资,还必须要精通权益资产的增强策略。

因此,对普通投资者来说,挑选一位靠谱的基金经理十分重要,能让投资更加事半功倍。

南方基金的固收团队领军人物孙鲁闽就是一个很值得pick的基金经理,他是“固收+”策略早期践行者之一,曾掌舵国内首只保本基金南方避险,对于固收+策略非常擅长。

从过去的履历来看,孙鲁闵的从业经验和投资履历都相当深厚。公开资料显示,孙鲁闵为南开大学理学和经济学双学士、澳大利亚新南威尔士大学商学硕士,曾任职于厦门国际银行福州分行,于2003年4月加入南方基金他从业时间高达17年,投资经验12年,管理过社保、年金、公募。

(来源:Wind,截至2020年12月9日)

根据wind数据统计,孙鲁闵管理4只偏债混合基金,长期表现业绩非常优秀,平均年化接近10%,在同类产品当中排名靠前。

(来源:wind,数据区间:2016年9月26日至2020年12月9日)

其中,孙鲁闽的代表作南方安泰的超额收益更加明显,长期跑赢同类基准线和中证综合债指数。

固收+灵魂人物孙鲁闽的投资方法论

在优秀的业绩之外,作为南方基金的首席投资观,孙鲁闵堪称南方基金固收+的灵魂人物。南方基金混合资产团队在他的带领下,已经羽翼丰满,有着近9年的避险策略基金(原保本基金)管理经验。而且,他的投资方法论不仅穿越牛熊,而且具备核心的引领能力,这也深刻影响了他的团队成员。

01

投资风格。

孙鲁闽有深厚的保本基金管理功底,专注固收+策略投资,坚持自上而下的价值投资理念,也就是从宏观市场入手,再精选优质的标的产品,他非常注重风控,过往基金产品回撤低,基民持有他管理的基金会感觉更舒心一些。

02

投资策略。

在具体投资策略上,他采用了3种方法。

第一,大类资产配置领域追求稳。

在大类资产配置领域,孙鲁闽风格比较稳,从宏观角度进行大类资产的合理配置,积极把握确定性的投资机会,努力实现资产在低风险下的稳定增值。

(仓位数据来源:南方安泰成立以来历年季报、中报、年报,过往业绩不预示未来表现。)

作为一位沉稳而老练的基金经理,从他过往管理的产品南方安泰就可以看出他大类配置资产能力相当出色,在不同的市场行情之下都能灵活应对。

比如在面对市场不确定性大的中美关系问题上,他果断降低了仓位避险,在白马行情,他又逐渐加大仓位,获取A股行业龙头的超额收益。

第二,价值投资理念,让固收+更有含金量。

孙鲁闽会通过持有低估值高分红的个股来提高组合的整体股息收益率,这样的公司波动不大,不会坐过山车,也降低了组合风险。

另外,他还会寻找高ROE且估值合理的公司来长期持有,以此获取超额收益。

第三,风险控制能力好。

孙鲁闽擅长做好风控,比较注重基金仓位控制,潜在风险即出现比较大的拐点,提前降低股票仓位;他在持仓股票时倾向于分散投资,降低发生“黑天鹅”事件的概率;他还会使用多种指标,来回避个股回撤的风险。

对于近期的股票和债券市场的行情,孙鲁闽也有自己的独到看法。

一方面,他认为股票市场在短期内会受制于外部压力影响,相关高估值板块很难继续拔高,整体市场的波动仍然会比较大。现阶段可以侧重于顺周期板块,短期经济基本面修复的大背景下,顺周期板块可能迎来业绩改善和估值的修复。

另一方面,基于两个因素,他认为债券仍具备配置价值。第一个因素,是因为国内经济复苏刚开始,基础并不扎实,不排除未来随着政策退出及中美摩擦升级而出现二次衰退可能;第二个因素是在全球流动性宽松的背景下,我国货币政策难以反向操作,走紧缩道路。

2021年告别追涨杀跌,

一年持有期的固收+新品来了

面对市场的轮动行情,选择单一的产品不如直接投资优秀固收+产品。

近期,南方基金重磅推出了“固收+”新作——南方宁悦一年持有期混合型证券投资基金(代码:A类010742),将于今年12月21日起发售,该基金由南方基金固收+灵魂人物孙鲁闽亲自掌舵。

该基金是一只偏债混合型基金,属于固收+产品,股票投资占基金资产的比例范围为0%-30%(其中港股通股票投资比例不得超过股票资产的50%);投资同业存单不超过基金资产的20%;投资可转换债券不超过基金资产的20%。

南方宁悦的建仓策略由固收部分和权益增强部分组成,攻守兼备,固收部分专注的是高信用级的AAA评级债券,严防了投资的风险,获得较高的票息收益。

权益部分主要通过新股申购,可转债,定增,大宗交易等投资方式增强组合收益,注重股票部分的投资标的,主要精选低估值高分红的品种,通过各项指标严选个股,注重整体的投资风险。

另外,该基金投资每一笔的份额,至少需要持有满1年,之后才可以随时进行赎回。

这样的产品设计就是在鼓励投资者要拥有良好的心态,做好中长期投资,告别追涨杀跌的操作,让投资人的盈利体验更好,也有利于基金经理做好基金的管理,降低波动率。

在目前经济复苏的大背景下,市场走势偏积极,但也不能盲目追求激进,疫情、外围仍有不确定的因素,配置固收+产品正当时,不妨在你的基金组合中配置一只。

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