鉴基|2020债市不太香,2021还要买债基么?

鉴基|2020债市不太香,2021还要买债基么?
2020年12月31日 09:36 理财老娘舅

魔幻的2020即将画上句号,这一年里,我们生活很难,投资理财也不容易。

从各类资产表现来看,疫情都带来了较大扰动。其中,A股虽然短期受到冲击,但全年收益还是不错的,相比之下,另一边的债市其实更难。

中证全债指数走势

(数据来源:WIND截至2020-12-28)

相比2018年-2019年的慢牛行情,2020年债市确实比较坎坷——前4个月,在疫情影响下,市场上的避险情绪较浓,债市仍然是持续上涨的态势,但5月开始行情急转直下,且迎来了好几个月的下跌调整,之后又遇上信用债爆雷潮,真是屋漏偏逢连夜雨,但好在11月底开始,债市也呈现出一定的回暖迹象。

那么,经历了这一年的动荡,站在2021年的开端,我们还要不要配置债券资产、投资债基?具体又需要注意哪些问题?

关于第一个问题,答案毫无疑问是“要”。

虽然2020年债市波折,但不能因此否定其投资价值。和权益类资产不同,债券资产在我们的投资组合中更多扮演着“防守”、“配置”、“打底”的角色。

(数据来源:WIND 截至2020-12-28)

从股、债资产的年度表现看,2011年、2016年、2018年时,上证综指都是下跌行情,但中证全债指数都是上涨的,若将债券资产加入投资篮子,有望起到分散风险的效果。同时,在2014年、2015年股市上涨,中证全债指数的涨幅也不错,大家如果也配置了债券资产,无疑就是股债双丰收。

又比如,上两轮牛市高点6124点(2007年10月16日)、5178点(2015年6月12日)以来,上证综指下跌33.67%、43.66%,而中证全债指数上涨26.27%、83.06%,在这样的特殊阶段,债券确实能够提供相对稳健的正回报。(数据来源:WIND 截至2020-12-28)

长期来看,我国债券市场逢坑必填,呈现出“慢牛”走势,随着债券发行压力逐步缓解,在货币政策适当灵活宽松的背景下,债市经历这一波调整后配置价值将进一步凸显。

关于第二个问题,涉及的重点就比较多了。

或许是因为货基收益太低、年初时避险情绪较浓,有不少小伙伴在去年冲进了债市,但这一年下来,没少吐槽债基投资体验不好,涨的时候涨得也不多,一旦遇上债市调整,跌起来却很肉疼。

这里就出现了一些买债基时需要注意的问题——

1、不少投资者看不上债基,即使买债基也大都是在债市走出一波行情后追高进场,后续难免遇到调整。所以,大家不能抱着“债市行情不错,去赚一波”的心理买债基,这类产品短期也吃不到啥大肉,更多还是“长期备着”的布局方式,万一遇上了股市走熊,压箱底的债基或许就真香了。

2、虽然债基主打“稳健”,但并不等于没有风险,在债市调整的时候,号称“货币替代”的短债基金也会亏钱,净值天天跌,跌到怀疑人生。如果投资者不能忍受亏损,那要考虑下自己是否适合买债基。

3、远离踩雷产品。2020年不少高等级信用债爆雷,也有个别基金踩雷,一周跌去一年收益相当刺激,再一次让我们感受到债券踩雷的可怕。因此,在挑选债券基金时,大家记得查一查有没有“黑历史”,尽量避免过去踩过雷的产品。

投资者如果有稳健投资需求,优质的债券基金仍是非常好的选择,但在投资时还需注意以上问题,同时结合自己的风险偏好和预期回报,选择合适的产品布局。

中短债基金:波动相对较小 投资回报较稳

博时安盈

2013年4月成立,投资运作超过7年时间,是市场上成立较早的短债基金。投资范围上,这只基金不打新、不投股票、不投可转债,主要投资于久期较短的债券。

一般来说,债券久期越短,对利率的敏感度越低,投资风险也就越低,所以像博时安盈这样的短债基金更适合想要把握债市行情,又希望波动小一些、收益稳一些的投资者。

博时安盈A去年收益排名同类前1/2,不算特别突出。但长期来看,近3年、近5年收益率12.95%、17.61%,同类排名7/35、3/11,成立以来总回报32.74%,年化收益率3.75%,整体业绩还是不错的。(数据来源:WIND 截至2020-12-28)

长期纯债基金、一级债基:风险收益特征相对适中

华夏双债增强

相比中短债基金,长期纯债基金、一级债基的组合久期相对要长,投资波动和回报也就更高一些。

华夏双债增强是一只成立7年多的一级债基,主要投资于债市,产品名字中的双债主要指信用债、可转债,也可以适当参与打新,但不能直接买卖个股。华夏双债增强A近1年、近3年、近5年收益率21.82%、37.73%、41.98%,同类排名3/150、5/414、2/125,总回报92.46%,年化收益率8.76%。(数据来源:WIND 截至2020-12-28)

二级债基:股债都能投,收益有弹性,波动也更大

光大添益

2011年5月成立,至今已经已有9年多,除了主要投资债券市场,这只基金也能适当参与股市,所以在风险收益特征上比前两只产品要高,适合愿意承担一定风险换取更高回报的投资者。

从三季报来看,这只基金股票仓位在14%左右,债券仓位中配置可转债的比例也达到了86.70%,进攻性还是挺强的。

反映在业绩上,近1年、近3年、近5年光大添益A收益率31.50%、48.36%、49.80%,同类排名8/520、5/414、2/230,总回报107.11%,年化收益率7.85%。(数据来源:WIND 截至2020-12-28)

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