涨了这么久的黄金,还能买吗?

涨了这么久的黄金,还能买吗?
2024年08月07日 17:08 派克斯研究院

2024年无疑是黄金大年。

在经历短暂调整后,国际黄金价格于7月反弹且再创历史新高。截至7月31日,COMEX黄金收盘价为2493.4美元/盎司,较年初(2071.8美元/盎司)上涨超20%。

(数据来源:Wind,

统计区间2024/1/1-2024/7/31)

相信不少人就要问了:“为啥黄金能一直涨?”“黄金上涨背后的逻辑究竟是什么呢?”今天我们就先来聊一聊这个话题。

黄金为啥涨?

1、全球地缘政治影响

在地缘政治紧张时期,市场不确定性增加,黄金作为传统的避险资产吸引力提升,投资者往往涌向黄金避险。从今年来看,地缘冲突持续发酵,全球地缘政治影响也促进了黄金价格的走高。

2、美联储降息周期即将开启

黄金价格与美债收益率通常是负相关,当美联储开始降息,黄金价格往往走高。回溯历次降息周期,我们可以发现黄金在降息期间具有较高的涨幅和上涨概率。

(数据来源:Wind)

3、央行持续购金

世界黄金协会发布的《央行黄金储备调查》显示,2023年,全球央行增持黄金1037吨,为历史第二高水平。此外,81%的受访央行计划在未来12个月内增持黄金。

从今年来看,截至二季度,受场外交易大涨和全球央行持续购金影响,二季度包含场外交易的全球黄金总需求同比增长4%至1258吨,创下有这项统计以来最强劲的二季度需求纪录。其中,场外交易需求强劲,同比显著增长53%至329吨,为全球黄金需求提供助力。(注:数据来源:世界黄金协会《全球黄金需求趋势报告》)

在百年未有之大变局的背景下,央行的购金趋势有望保持强劲。光大证券在研报中指出,2024Q1全球外汇储备中美元占比降至59%(金额占比);在地缘政治影响、全球去美元化的大背景下,全球央行增持黄金意愿依然较强。而中国央行黄金储备占央行储备比例仅为5%(2024年5月,金额占比),远低于全球平均水平(2024Q1为21%),预计中国央行未来仍将继续增持黄金。全球央行对黄金的增持将成为黄金需求的有力支撑,金价中枢有望不断上移。

了解了黄金上涨的因素,我们再来回答第二个问题——“涨了这么久的黄金还能买吗?”

如果说大家是奔着短期追高,那么就得提高点警惕。但如果从长期资产配置的角度来看,黄金还是具备较高的投资价值。

那么黄金的投资价值体现在哪几个方面?

1、抗通胀

过去10年,黄金(申万)指数累计涨幅263.04%,年化回报为14.17%。(数据来源:Wind,统计区间2014.8.1-2024.7.31)而居民消费价格指数(CPI)平均年化约2%。可见,持有持有黄金可以帮助投资者有效抵御通胀。

2、避险资产

黄金因其独有的稀缺性、安全性等特征,避险属性较强。从历史经验来看,在2008年全球金融危机、2016年英国脱欧、2020年新冠疫情和2022年俄乌冲突等较大冲击事件下,黄金避险资产的作用明显。

(数据来源:Wind,

统计区间2008、2026、2020、2022各个完整年度)

3、与其他资产弱相关

黄金与股票、债券等资产相关度较低。因此,在投资组合中配置一定的黄金,能够较好的分散投资风险,提高投资组合的稳定性。

2018年以来黄金与股票、债券的年度涨跌幅对比

(数据来源:Wind,统计区间2018/1/1-2024/7/31,指数历史业绩不代表未来表现)

投资者如何“购金”?

目前可参与黄金投资的工具有实物黄金、纸黄金以及黄金ETF等。其中,实物黄金通常是以实物形式交割的黄金,例如黄金饰品、金条等。对于实物黄金,如果大家想要投资就需要通过特定的回收场所进行交易,因此实物黄金的流动性相对较差。

而相比实物黄金,黄金ETF投资于国内黄金现货,紧密跟踪黄金价格,具备操作简单、流动性强、透明度和投资门槛低等优势,或是普通投资者“购金”的不错选择。

例如华安黄金ETF(518880),该ETF挂钩上海金(AU9999)实物黄金,投资者持有一手黄金ETF,就相当于间接持有了1克实物黄金。此外,华安黄金ETF(518880)还是国内首只规模突破200亿元的黄金ETF。截至今年7月末,华安黄金ETF规模逼近250亿元。从流动性来看,该ETF过去一年日均成交额达到8.66亿元,交易活跃、流动性高。(数据来源:Wind,截至2024/7/31)

对于没有股票账户的投资者而言,也不必心急,可以在第三方平台购买华安黄金ETF联接基金(A类:000216,C类:000217),一键便捷地把握黄金投资机会。

风险提示:敬请投资人关注投资黄金主题基金的特有风险,如黄金市场波动的风险、基金投资组合回报与国内黄金现货价格回报偏离的风险、上海黄金交易所黄金现货市场投资风险等主要风险。基金管理公司不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不能预示未来收益。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险,投资需谨慎,风险自担。投资人在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件,全面认识基金产品的风险收益特征,在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上,根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标,对基金投资作出独立决策,选择合适的基金产品。

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