6月19日，在国办“创投17条”刷屏之际，距上海陆家嘴2000公里之遥的陕西传出讯息：陕西省政府投资引导基金（下称：省引导基金）带动其他资本投资总规模首度突破500亿元大关。
若从全方位、立体式视角去了解陕财投业务发展场景，可以清晰地发现——一场支持陕西科创发展的攻坚战正在如火如荼地开展。
01
耐心与厚雪：科创占比过80%
“基金投资及管理”是陕财投四大业务板块之一，核心抓手是2019年7月成立的省引导基金，历时5年浇灌全省“科创”成效已初步显现。
截至2024年5月底，省引导基金已设子基金30只，累计对外投资项目234个，投资规模96.32亿元，带动其他资本投资超520亿元，实现近6倍的放大效应。
经过对全谱系的投资项目进行梳理，我们发现省引导基金子基金已投项目覆盖34条重点产业链中的31条，其投资项目数量靠前的重点产业链有半导体及集成电路、航空航天、钛及钛合金、光子等产业（如下图所示）。若对支持科创企业的数量进行统计，则可清晰地看出，省引导基金特别“倾心秦创原”，累计支持科技创新项目200个，投资额78.44亿元，占比81.44%。
▲图：子基金已投项目覆盖重点产业链分布情况
作为省引导基金，其特质是——“广泛集中优质资源，发挥耐心资本优势，提供增值服务支持，激发企业发展内生动力，助推企业爬坡过坎、乘势而上”。我们随机抽取一个典型案例：天成航材。
该企业专业从事钛合金材料研发、生产，通过引进设备、技术创新，成功解决了多项“卡脖子”难题，目前已实现航空用钛合金紧固件的“进口替代”。
在省引导基金大力支持下，天成航材在2022年4月实现17t真空自耗电弧炉正式投产，同年8月完成了万吨钛及钛合金快锻机组首次热试车，填补了我国超大锻件生产技术空白。
同时，在耐心资本的加持下，天成航材专利数量快速增加，2020-2023年底累计新增专利数量28个；2024年以来，已新增21个，技术创新已步入快速增长期。截至目前，累计拥有各项自主知识产权及技术成果100余项。
通过资本赋能，为天成航材加快技术研发创新、推动成果产业化奠定了基础，也为业绩快速增长提供了强大助力。虽未获得具体数据，但三人行（605168）年报显示：天成航材2021-2023年期末余额分别为6016.25万元、7078.05万元和15764.61万元，呈现出逐年增长趋势。
在省引导基金长线投入的背景下，2022年天成航材正式晋级为陕西“钛及钛合金产业链”链主企业，先后荣获“国家级专精特新‘小巨人’企业”“2023年国家技术创新示范企业”等荣誉称号。
在省引导基金子基金投资的项目中，知名科创企业不胜枚举，天成航材只是典型项目之一。
例如：钢研功能在获得省引导基金子基金投资1年以后，产品订单持续增长，并获得多个投资机构的批量进场投资支持。详见《5亿！15家机构抢筹西安一公司！“60岁老板也有春天”？》
在省引导基金成立5年之际，迎来了撬动其他资本投资超500亿元的重大发展节点，取得了培育专精特新“小巨人”、瞪羚企业、独角兽企业、上市公司累计超过100家的阶段性成果，其中孵化培育上市企业5家、资本招商企业12家。
02
联盟“央地”：拓展资金来源新渠道
自省引导基金成立以来，始终坚持市场化运营，积极引入多元化资本，高效整合资源，创新合作模式，加强“央地”联盟、省市联动，打通合作渠道，取得了较好的发展成效。
在合作模式中，我们最注意的还是“央地”合作模式。
2023年3月，在“省政府投资引导基金支持重点产业链投资峰会”上，陕财投与11家央企批量签署战略合作协议。这种批量邀请央企入陕合作设立基金，开展产业投资，在陕西尚属首次。详见《母基金哨响：“央企进陕”刷新“工具包”》。
根据后续信息显示，陕财投与央企的交流合作效率很高。
2023年12月1日，省引导基金与中国兵器工业集团共同发起设立的西安智造创新产业投资合伙企业（有限合伙）注册成立，基金规模12亿元。
2023年12月2日，省引导基金与中国电气装备集团共同发起设立的中新绿电（陕西）私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）注册成立，基金规模20亿元。
2024年5月，省引导基金与国华能源投资公司、神华能源股份公司共同发起设立的国能（陕西）科技成果转化投资基金合伙企业（有限合伙）注册成立。
目前，与其他央企的合作正在加快推进。
针对央地合作成效，陕财投负责人表示：“与央企合作设立子基金的集中落地，充分展现了央企聚焦主责主业，以及对陕西重点产业发展潜力和优势的认可，此次央地合作目标是通过设立子基金，引进央企资源，支持陕西科技型中小企业加快技术攻关、成果转化，培育新质生产力，促进传统产业转型升级，提高我省重点产业核心竞争力”。
在“走出去、引进来”之余，陕财投也积极与省政府批准、省国资委监管的唯一一家省属国有资本运营公司长安汇通联手合作，共同发起设立陕西光子强链创新创业投资基金，支持陕西光子产业发展。
2023年4月，陕西光子强链创新创业投资基金成立，总规模20亿元，主要投向全省光子产业领域具备颠覆性技术、出色运营能力的项目。根据工商信息显示，该基金已投资唐晶量子、知象光电等8个项目。
在长期观察中，我们注意到：陕财投在“央地”合作、打通“省级国资”之余，还在不断加强内部业务联动，将“股权投资管理”与“基金投资”业务进行贯穿，既当股东又任LP，充分自身优势，积极打造支持科创的新“抓手”。
具体以陕西空天院为例。
2023年，陕财投成为陕西空天院的重要股东。2024年初，省引导基金向陕西空天院设立的三只基金认缴出资2.99亿元，为“西工大现象”做出更深层的注角。《再出2.99亿：陕西母基金为“空天院”空中加油》一文显示，陕财投（含省引导基金）在与空天院合作投资方面，已累计投资5.99亿元。
03
瞄准科创：金融陕军全力布局
陕财投作为省级政府支持省级国有金融机构做优做强的主要抓手，在5年间完成了对陕西金资、秦农银行、长安银行、开源证券等省级国有金融机构的资本支持。期间，我们发现陕财投在履行“积极股东”职责时，也在支持“金融陕军”结合自身业务投资科技创新。
▲注：陕财投投资省属金融机构情况
以陕西金资为例，《机床“唯一链主”13亿增资落地：“金资系”1.3亿集体现身》一则信息显示，陕西金资在秦川机床成功定增中扮演了重要角色，保障了上市公司募投项目“秦创原·秦川集团高档工业母机创新基地项目”的如期启动。工商信息显示，省引导基金子基金对机床科创主体的投资案例已达3家。
以长安银行为例，通过《规模300亿！西北终获“独主”银行》一文可知，长安银行在投行业务升格之后，以“债券+信贷”的方式来支持全省域的创新主体。2023年，成功承销省内某公司2023年度第五期超短期融资券（科创票据），该债券是2023年度西北区域建筑类首单科创票据。
以开源证券为例，2024年最大的动作是将原注册于上海的开源思创回迁入陕，全力主攻航空、光子、军工、精密零部件等下游产业场景，详见《创投热：30亿“券商私募子”加注陕西》。此种布局，恰是开源证券通过私募基金公司倾力科创、服务实体的重要方式。同时，省引导基金前期与开源证券全资子公司深圳开源证券投资公司共同设立陕西财金泰合建章股权投资基金，支持航空航天、新一代信息技术等领域科创企业发展。
站在这个立场上，我们发现陕财投作为省财政厅支持省级国有金融机构做优做强、服务实体经济的重要抓手，正在与已投省级国有金融机构加深合作，支持科技创新，培育新质生产力。
▲注：融担基金2022和2023年服务户次图
当然，在陕财投成立以来，还有另外一支奇兵也在支持科技创新方面发挥积极作用，即陕财投旗下陕西省政府性融资担保基金（下称：融担基金）。
我们了解到，自2022年3月以来，融担基金针对科创企业技术研发、生产资金不足等问题，充分发挥短期流动性支持业务优势，开展银担联动，累计支持高新技术企业191户次、投放资金11.76亿元，支持专精特新企业55户次、投放资金3.94亿元。
行文至此，我们发现陕财投正在积极发挥金融政策及金融工具职能作用，携手产业央企、打通省级国资，构建“中央”+“地方”企业合作共赢新模式，在全省支持创新驱动与投资拉动经济发展的关键阶段，引领其他资本投资重点产业领域和薄弱环节，支持科技创新、成果转化，加快培育新质生产力，推动全省“科创”产业发展能效升级。
可以预期的是，随着秦创原“新三年计划”、“双中心”和“三项改革”等支持科创政策的出台，“关键先生”置身支持“科创”的力度绝对只增不减。
