塑料高峰论坛：聚烯烃、聚碳酸酯18年深度报告！_

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今天12月5日是2017第三届中国市场风险管理大会在上海小南国花园酒店开幕，奥凯大宗此次为协办单位，并且在4点有奥凯大宗的塑料分析师姜晓彤发表了演讲“2017聚烯烃聚碳酸酯市场回顾与发展”。

今年聚乙烯市场从一个长一点的周期来看，或者从这张图中我们都可以看出，今年线性走出了一个明显“U”型线，高压和低压虽然没有出现持续的淡旺季，但也走出了类似“W”型趋势，还是激起过几波波澜的。

还记得？

今年年初一月份的时候，当时聚乙烯市场其实是处在一个全年的高位上的，尤其是高压料的价格已经处在一个特别高的位置，从一月份往后到春节假期回来复工后的半个月的这段时间，聚乙烯市场实际上是在走下坡路的，到了2月底3月初这个时间点是今年聚乙烯市场的第一个低谷，现在看这波跳水可以说是上半年聚乙烯市场最惊艳的表演了。然后进入三月份也是中国一个传统的春种的时间，农膜农具的需求上去了，所以这段时间高低压都迎来了一个小小的高峰。

到了下半年呢，高低压和线性这三条线的走势看起来就和谐多了，主要在低压料的带领下趋势震荡向上。传统的需求旺季出现在下半年，所谓“金九银十”，9月开始就进入了大棚膜的生产旺季，北方开始为作物过冬做准备。那这三个品种也是走进了今年的第二个小高峰，而后截止到11月底，旺季已过，三条线也都有一个统一的震荡回落的过程。

今年聚乙烯行业产能基本小幅增长，除了7月份神华宁煤45万吨/年PE装置投产，其余暂无确定投产消息。但是在今年最重要的环保要求新常态情况下，塑料制品企业的需求明显弱于往年，所以才有金九银十“假旺季”的尴尬场面。所谓“假旺季”呢，就是在9-11月传统旺季的时候并没有伴随着供需两旺，需求略大于供给导致价格上涨的基本面特征。下半年国内聚烯烃厂家检修计划也比较少，基本能够满足社会总需求，下半年整体供应面与需求面是一个相对平衡的状态。

从消费的角度来看，我们聚乙烯不同品种之间的消费占比也不同，LLDPE的消费主要集中在薄膜领域，就像咱们前面提到过的大棚膜，这部分应用占到了总消费量的82%；其次是挤出电线、电缆和灌溉水管等，约占总消费量的11%；其它方面的需求量约占7%。LDPE最大的消费领域也是薄膜，LDPE的第二大消费领域，主要用于发泡材料管道和电线电缆等产品。HDPE的应用较为广泛，可分为拉丝、注塑、中空、薄膜及管材等，预计到2020年国内聚乙烯年需求总量将达到2800万t左右。

因为70%的聚乙烯用于日常生活用品中，所以需求相对稳定，预计在2017-2021年平均增速在6%附近，到2020年聚乙烯原料消费将突破每年3000万吨。3000万吨是个什么概念呢，大家可以想象一下杭州西湖，3000w吨大概可以填满5个杭州西湖那么多。

从后期的发展层面来看，未来5年内，全球PE消费量最多的地区仍然在亚太地区。因此，亚太地区的产能增速在全球也是首屈一指的，这其中增速最快的就是我们中国。从2016年开始，亚太地区也开始加大了出口至欧洲地区的聚乙烯塑料制品数量，预计后期其出口量将会继续增加。随着中国的产能逐渐放大，尤其是煤制烯烃技术的越来越成熟，未来中国国内市场竞争将会更加剧烈，这也将导致中国像亚太地区的其他国家一样让聚烯烃产品出口动力大大增加。

2020年为止聚乙烯的全球产能大概增加2500万吨左右，需求量大约增加2100万吨左右，整体来看，产能的增长还是大于需求增长。其中，亚洲地区新增产能约为1200万吨，约占到总量的48%;欧洲地区也会有小幅增长;北美地区将新增950万吨左右的聚乙烯产能，约占到总量的38%，这里我想着重说一下美国的页岩气革命。

美国由于页岩气革命，使得在烯烃原料方面获得相比其他国家的成本优势。

2020年前预计北美投产的新增的PE960万吨产能中，约有700万吨/年的产量将用于出口至全球其他地区，到时候全球PE供应格局也有可能因此逐渐发生转变。

现在其实这个页岩气制聚乙烯料的工艺已经研发成功了，并且上个月已经有国外贸易商给我报过页岩气制的高压料，价格要比现行高压市场上的价格要低50美元左右。很多朋友对这个页岩气制烯烃这件事情还是很感兴趣的，但是因为毕竟是个新工艺，料的品质还很难评价，现阶段可能很多人不会选择轻易尝试。

现在，聚乙烯为国家所带来的国民收入也同样不可小觑，2017年我国聚乙烯行业收入将达到1500亿元左右，预计未来五年（2017-2021）年均复合增长率约为5.09%，2021年收入将有望达到1800亿元。

今年聚丙烯市场走势大概

说到聚乙烯就不能不提聚丙烯，还是从图上来看，今年聚丙烯走势就非常鲜明，有明显的周期性的高点和谷底，可以大致看成一个U型走势，而我们从月平均价来看，今年11月的平均价在9000附近，与年初的9850几乎相差无几，所以虽然从图中看，现在的这个价格确实是今年的一个高位，能不能继续突破还要看后续的表现。今年聚丙烯市场的表现还是非常亮眼。因为，跟聚乙烯相比PP下半年的走势明显要强得多，PP和PE之间的价差逐渐缩小。

为什么这么说呢？

最简单的一个例子，今年上半年，PP和PE价差一直保持在900-1100这个范围，到9月初的时候这个数字是800，最近几个月最小的时候更是只有550元左右，550这个价差应该是市场经济建立以来L和PP之间最小的价差了。PP的强势表现让今年按照以往经验操作线性和聚丙烯跨品种套利的的投资人遭受了非常大的损失。

那么为什么PP如此强势呢？

我认为很大程度上是因为甲醇作为原料的成本支撑，要知道现在国产煤制PP已经占到了总产能的31%，煤制烯烃的装置是从原料煤先生产出甲醇，再由甲醇生产出聚丙烯。

最近由于甲醇价格的疯狂上涨，现在煤制甲醇的利润已经能达到1000块钱每吨，要知道甲醇本身才多少钱啊？

他的成本只有1800元/吨，出厂价达到了2800元/吨。35%的毛利润率！

煤制甲醇带来的巨大利益已经逼停了一些聚烯烃生产线，我了解到，目前企业用甲醇生产1吨聚烯烃会大概亏损500，而生产1吨甲醇的利润则超过1000元/吨，假设生产1吨烯烃要用3吨甲醇，也就是说生产每吨烯烃的机会成本是3000元，所以一体化的企业如果选择停产烯烃转而外卖甲醇或者丙烯，将会获得更多的利润。

那么有朋友可能会问到，煤制甲醇除了生产聚丙烯之外，还可以生产聚乙烯呢，聚乙烯为什么不如聚丙烯那么强劲呢？

道理也很简单，刚才我们提到煤制PP的占比达到了总量的31%，然而煤制PE呢只能占到总产量的18%,煤制甲醇在聚丙烯领域的应用占比要比聚乙烯多，那么对聚丙烯来说甲醇原料涨价带来的利好更多的还是反映在PP上面，所以我们抛开需求层面的因素，单从成本支撑的角度来讲，聚丙烯多多少少也会比聚乙烯硬气一点。

现在聚丙烯产能占比最大的还是传统油制PP，装置主要由中石油中石化厂家组成；当前油制PP利润较为稳定，约2000元/吨；但是当布伦特原油价格涨到80美元附近时，油制PP成本接近目前华东外采甲醇制PP装置成本.

近几年油制PP的新增装置较少，其产能占比正在受到煤化工、PDH等企业的挤占，未来几年占比将继续呈现下降趋势，而新增产能多数属于煤化装置，从这个角度来看，后期油制PP的寡头垄断地位受到不小冲击，我们国内现有的聚丙烯产业的生产结构也会发生转变。

像今年来说，今年开始环保问题受到空前重视，查的那么严，在这种情况下当前，聚丙烯扩能的节奏也没有减慢，足以说明目前聚丙烯存在较大供应缺口。现阶段我国PP产能大致在2100万吨/年，自给率可以达到80%附近，仍然存在着近400万吨/年的供应缺口，说明后期装置投产仍然存在一定必要性。

然而这400万吨的缺口也反映了我们国家目前聚丙烯生产上的不足之处: 近几年新投产的企业多以生产普通拉丝料为主，拉丝料供应量增加较快，而下游企业附加值普遍较低，竞争不断激烈，供需矛盾逐渐突出。而另一方面，共聚料、专用料的需求还需要进口料来填补。这几年国内石化企业加快对PP共聚注塑的研发，一方面是共聚注塑价格比一般拉丝料利润高，附加值高，另一方面也是尽快的弥补国产聚丙烯共聚料、专用料方面的短板，进一步降低对进口的依赖度。

总体来看，今年聚烯烃存在一个很明显的特点：缺乏独立性，尤其线性，对黑色系期货走势依赖性过强。

像今年黑色系的涨跌几乎是直接决定聚烯烃的走向，看今年期货市场几次比较明显的几连阳，就像10月13那天，螺纹直接暴涨6个点，聚烯烃马上跟涨3个点，之后连着几天收出阳线，10月20号螺纹又涨4个点，塑料也跟着上涨2.5个点，所以我们看到这几次的明显上行几乎都离不开黑色系的强势带动，对聚烯烃来说，基本面的影响甚至都不如黑色系的一点小小的波动，这种现象对国内聚烯烃市场而言倒是一件好事，不会受外盘原油影响太大，这样价格变动的话语权很大程度上就掌握在我们自己手里,今年的烯烃产业的各种消息是层出不穷的，利多利空总是交织在一起，所以说其实对于今年聚烯烃来说，是在跌跌撞撞中迎来了尾声。

除了通用料，今年还有一个工程料的表现也同样非常具有代表性，包括价格啊、行情啊各方面表现是比较具有代表性的，举个最简单的例子，截止到今年12月初，国内PC市场月平均价格上涨累计超过5000元/吨，就是拿11月的平均价格跟一月的平均价格来比较，上涨了5000元，上半年其实PC行业有很大一部分人是非常不看好PC后期行情的，还有说2017年PC的黄金时代要提前结束了等等，因为年初的时候，PC价格延续去年年底中位震荡，进入二月以后，下游需求方面始终处于疲软的状态，这种情况几乎延续了今年的第一和第二季度；从图中也能够看的出来，他经历了一个跨度非常大的逐渐下跌的区间。

一直到6月中下旬，随着SABIC停产，之后一系列国内外PC生产企业装置检修的消息也被接连爆出，对未来货源有可能紧缺的这种恐慌加上7月美金报盘的大涨也直接引爆了国内PC市场，前期美金PC报盘一直维持在2600——2700美金，到8月底的时候一一下冲到3200——3300，对国内的价格冲击也是非常大的。

还记得8月21号，国内PC一天之内涨1000的传奇事迹，之后因为炒作之说愈演愈烈，同时也有市场自我调节的作用吧，在那之后呢，PC行情相对稳定了一段时间，直到国庆节后开工，PC又迎来了今年的第二次爆发式上涨，这次上涨就一直延续到现在29000到31000的价格，现在这个价格可以说是空前的高位了，之前8月美金报盘出来的时候我就有那么一点预感，加上从客户那里了解到的一些消息啊，包括之前华东有个PC仓库着火，烧掉了将近千吨料，还有废塑料禁令还有原料双酚A涨价啊等等一系列的原因，但是我写了一篇预测，我说后期PC有可能到30000，当时实际上PC价格刚到27000上下，但是对于30000这个数字我还是很有信心，因为我就看到了一个趋势，我希望这个里程碑一样的数字能够引起大家重视，文中我还建议马上囤货，后期要涨，那么现在看来，我的预测成功了。8月底其实也是今年最好的一个买进囤货的机会，在往后面，你晚买一天，每吨就少赚几百块钱。

前几天我认识的一个前辈还问我，你对后期怎么看，我说没有两个月就要过年了，环保巡查组也下来了，肯定要受影响，虽然还要涨，但是不一定还能像前一段时间那么涨，他问我一个具体的数字，我说31000—31500，说了一个相对保守的价格，他说他看到33000，我当时觉得要是真的能涨到33000，那终端工厂可能就提前放假了，都不用你环保检查来关我厂子，我自己买不起原料，买了就赔钱，所以说我对这个数字保留意见，现在想想，他说的是对的，按照现在这个趋势，到年底的话，31500还真的挡不住。

看看我们国家PC料的需求这么旺盛，行情这么好，还是所有塑料当中最贵的，但是非常尴尬的是，现在PC的高端核心生产技术一直掌握在少数几家国际大厂当中，国产化的进度相对缓慢，这一两年来虽然陆续有国内厂商投产，但产量和技术与国际大厂还是有差距的。

现在来说我们国家每年需要的PC还有七成需要进口，仅仅三成国内生产，而且国内的这三成还有70%是外资企业生产，仅有10%是国内企业自产，所以这也是聚碳酸酯行业的一个短板吧，从国产量来看，我国聚碳酸酯（PC）生产主要集中在上海、浙江、北京和山东等省市，现在以每年8%到12%的速度快速增长。

但是随着中国聚碳酸酯产能的不断提高，未来中国聚碳酸酯产品进口量大、对外依存度高将得到缓解。预计到2020年中国聚碳酸酯产能将超过200万吨/年，而需求量预计为230万吨。

行业展望

现阶段我国塑化产业生产技术也实现了一个个大的飞跃，80年代初我们还没有一套自己独立的生产工艺研究体系，还需要不断引进国外的先进技术和人才。而现在我国自主设计和建造的一些大型的装置已经在全国各地投入生产，还有催化剂工艺的不断成熟和生产工艺技术的进步，为今后开发新牌号提供了一个较好的平台，未来的塑化产品的应用范围会越来越广，具有相当大的竞争力。

那就我们本国而言，对聚烯烃市场乃至整个化工行业的发展也是相当重视的，我国已出台的多项法规和措施，有助于加强对加工贸易企业的监管，使行业规范更加完善，同时宽松的外商投资环境，更容易吸引外商投资。有利于促进聚乙烯产业的结构调整和技术进步，优化产品结构。

由于新装置主要生产同质化、低端通用料为主，技术方面的差距，还无法在专用料上满足国内下游需求，并缺乏能够与进口中高端产品分庭抗礼的同类型产品，就比如说上个月在市场上闹得沸沸扬扬的伊朗高端低压膜7000F的一系列事件，又是宣布不可抗力不能如期交货，取消了给中国的订单，一会又传出风头说几家大石化厂装置都需要临时检修，每一则消息出来都给国内市场造成了非常大的影响，最疯狂的时候伊朗7000F这个牌号一天之内就涨了1000块钱，一些相关的产品也都收到了很大的影响，可以说严重地扰乱了我们国家正常的市场秩序。但是我们发现我们几乎对它没什么办法，现在国内很多厂子就只用7000F，其他牌号一概不考虑，如果我们也有像这样的质量过硬的拳头产品在国际上把名头打出来，就不会这样受制于人了，因此现在国内聚烯烃产品差异化发展非常紧迫，我们要尽快研发出我们自己的高端产品。