文|李意安1月10日，一封敦促上海银行副行长黄涛立即自首并归还百亿资产的实名举报公开信引发了轩然大波。公开信信息量大，称黄涛勾结深圳宝能集团，步步设局侵吞衡源企业所有的百联中环、徐汇滨江项目近200多亿优良资产，违法套取国有银行265亿元贷款。提请国家金融主管、监督机构、司法机关，立即进驻上海银行彻查，并迅速冻结深圳宝能集团的资产，全力追讨违法放贷，并恳请在查处过程中，督促上海银行等归还衡源企业实际所有的百联中环、徐汇滨江项目的资产。然而，举报信发出不久已被删除，上海银行则发布强硬声明称举报信言论失实并已第一时间报警，并称举报人深陷债务危机严重失信，被上海银行诉至多家法院。1月12日，上海银行再发澄清公告声明该公开信所言失实。举报者为上海衡源企业法人代表徐国良。虽然衡源这个名字并不响亮，但这位徐国良却并不是一个路人甲。过去20年，徐国良也曾是上海滩叱咤一方的大佬。除了本次卷入风波的两大地块，他还是城隍珠宝的重要股东，甚至拥有一支蜚声上海滩的知名球队“上海申鑫”。而眼下，徐国良本人不但资产尽数归零，还肩负累累债务、诉讼数十条，甚至已被确认边控。曾经起高楼、宴宾客，攒下百亿身家，一朝楼塌，鸡飞蛋打。“江湖中人”徐国良徐国良生于1969年，祖籍江西，出生、成长在上海，毕业于上海财经大学。这家首发举报信的公号“上海衡源企业”，其实叫上海衡源企业发展有限公司，成立于2000年，是个地道的上海本地企业。做贸易起家，目前控股十多家企业，涉及房地产金属矿产、金融支付、足球俱乐部、众创空间、贸易、体育等领域。但在其中，房地产是最浓墨重彩的一笔，也是其赖以生存的根本。2000年，上海衡源企业发展有限公司在上海杨浦成立，2001年左右在上海五角场-黄兴公园附近开发建成的“汇元坊”小区，是这家公司早期为数不多的楼盘之一，总建筑面积才21000平米。随着房地产市场的繁荣，衡源步入了快速发展的通道。春风得意马蹄疾。其后不久，2003年，衡源入主了上海乙级足球俱乐部上海申鑫，也因此被贴上了更为人所知的“申鑫老板”的标签。不过事实上，徐国良并非一个高调的人。在公开信之前，除了关于申鑫球队主动接受过几次媒体采访之外，徐国良在媒体上的主动留痕并不多。而其发家过程虽有传奇之处，但究其路径，不外乎靠资源拿地、拿贷款，靠现金流运作支持企业运转，并大肆扩大投资，这也是过去几十年房地产行业发家的共同道路。房地产行业的政企关系、银企关系复杂性不消多说，徐国良游走期间的能力也由此可见一斑。实际上，商海沉浮数十载的徐国良，对资产的巧取豪夺其实并不陌生。同为徐国良所控制的上海申鑫电子支付股份有限公司，因支付行业遇冷，一年前已经几乎全员解散。而一位接近申鑫电子支付的人士告诉十字财经，在2016年，支付牌照最炙手可热、动辄叫价数亿之际，徐国良获取这张支付牌照，仅仅付出了不足百万的代价。一位熟识徐国良而不愿透露姓名的人士对其评价是“江湖人，出来混，早晚要还。”即使是在眼下，眼见百亿身家即将尽归尘土，徐国良也十分懂得扬汤止沸不若釜底抽薪的道理。事实上，据知情人士透露，此前，徐国良已经向北京、上海两地纪委、银保监等相关部门多方求告未达预期之后，最终选择了鱼死网破的方式。，一纸公开信将其“20载合作伙伴”上海银行及其交易对手宝能送上了舆论最巅峰。上海银行与宝能的贷款细节暂不可考。有意思的是，徐国良在公开信中控诉：“上海银行给予我方在百联中环、徐汇滨江项目的贷款合计仅有107亿元，利率在6.2-6.6%之间”，愤愤不平“宝能利率5.1%、265亿”，认为这属于利益输送，并计算得出8年期贷款将损失利息20亿元。但在不少业内人士看来，在融资成本动辄10%以上的房地产行业，宝能5.1%的贷款成本虽然低得有些离谱，但宝能好歹有上市公司、有资产、有评级；相较而言，从没进过房企百强的衡源，贷款成本能低到6.2-6.6%，上海银行给衡源发的红包似乎更大一些。资金链断其实单看徐国良提及的这几块地，就能够感觉到，徐老板和上海银行不是没有过蜜月期。在接盘百联三块资产包的2016年，正是楼市的最高点。衡源企业是否实力足以称为大型房地产企业，徐国良可能押上了自己数十亿身家，期待通过这些地块的运作冲刺一下百亿房企。在上海银行的协助下，衡源企业使用了巨大的杠杆。三个资产包的项目公司股权变更过程如下：上海建配龙：百联集团——衡源企业（2016-04-20）——上海乾苑合伙(2016-06-20)——深圳方瑞投资(2018-10-18)上海兴力达：百联商业——衡源企业（2016-04-20）——上海乾苑合伙(2016-06-20)——深圳方瑞投资(2018-10-18)上海濠泉：百联集团——衡源企业（2016-04-18）——衡源企业（1%）、乾苑合伙(99%，2016-06-24)——深圳朗运投资（2018-10-19）三个项目公司的股权变更中，衡源企业仅是在2016年4月到6月间短暂过了个桥。而2016年到2018年长达2年时间里，上海乾苑合伙才是三个项目公司的主要股东。上海乾苑合伙，成立于2016年2月，最开始注册资本88.01亿元，其中上银瑞金资本管理有限公司出亿资72亿元，衡源企业出资16亿元。仅仅两个月后，注册资本增加到98.702亿元，其中上银瑞金出资额由72亿元增加到88亿元，而衡源企业的出资额由16亿元减少到10.692亿元，缩水5个多亿。此处已经可以看出衡源的力有不逮，但也可以看出上海银行对衡源“20年合作”的充分信任。而穿透股权结构来看，上银瑞金资本等于是上海银行的资管孙公司。实际这场天价收购中，衡源企业出资额仅有10.692亿，而上海乾苑合伙剩余的88亿，则是上海银行理财资金的表外非标资产。站在上海银行的角度，操作无可厚非。2014年开始百联开始出让资产，徐国良有钱有意愿，2016年就找了徐国良。107亿的贷款金额不小，6.2%的利率定价也不可谓不低，两年时间供其运作，上海银行可能已经给足“20载合作伙伴”的颜面。不过，现在看来，这却并不是一件好事。虽然出资仅10多亿，杠杆却接近十倍。按最低年化6.2%计算，百亿贷款2年的利息已经超过了12亿。2年过去，徐老板的后续融资能力与开发进度都跟不上，楼盘未能上市，资金无法回笼。理财资金的本息兑付成为当务之急，上海银行和上银瑞金都无法承担这一百亿级风险。宝能成为了下一轮接盘侠。而2018年宝能入局的时候，房地产行业遇冷趋势已经十分明显。但时移世易，房地产行业不仅贷款收紧，在资本市场的估值也面临大幅度缩水。宝能开出的对价条件，自然不会太高。流动性告急的徐国良觉得自己成为了任人鱼肉的对象。不过事实上，一位接近上海银行的人士告诉十字财经，当初银行和徐国良本人都找来多家企业，最终宝能出价最高，得以接盘。这也得到了徐国良本人的认可。只是自认为曾经帮助上海银行和百联解围的他终究意难平，他也始终无法接受眼下资产折价出让致使他为此倾覆自己多年所得的身家。他将此理解为上海银行“威逼（停贷、抽贷、辱骂、威胁立即宣布贷款提前到期并起诉等）、利诱（承诺给衡源企业提供不少于三年的充足流动性支持）并强力主导之下，我们忍辱宝能集团签订了极不公平的并购协议。”所谓“极不公平”，说穿了其实是没有得到一个合适的对价。但商业哪有绝对的公平，谁站在谈判高位，谁就掌握了绝对的话语权。也从来不会有“合适”的对价，谁拥有了话语权，谁就掌握了“合适”的定价权。徐国良身在局中，当局者迷罢了。身败名裂此前，徐国良及关联人徐国平、徐国胜在衡源企业的全部股权、以及在上海乾苑合伙持有的10.692亿元权益均已被冻结，徐国良资金链彻底断裂，四面楚歌。2019年，衡源旗下的申鑫足球俱乐部卖掉原来的大量主力阵容套现，从其它球队租借年轻球员维持运转，但仍难掩盖欠薪丑闻，上海足协40万救助款、足协杯黑马奖和联赛接待费共110万都打入了申鑫的账户。2019年中，有消息称衡源方面准备全面退出申鑫俱乐部。事实上，16年来，申鑫足球俱乐部寄托的是徐国良的个人情怀，财务上来看，申鑫球队一直是徐国良事业版图中的成本项目，从未盈利。在徐国良事业鼎盛之际，养球队的开支并不足道。2019年1月，上海衡源贵金属有限公司、西藏阿里朋成矿业有限责任公司、云南斗月矿业有限公司、上海上盛房地产开发有限公司、徐国良银行存款共计人民币529,686,616.66元被上海银行虹口支行保全。从天眼查显示数据来看，徐国良及其旗下控股企业诉讼缠身。徐国良周边风险221条，预警风险112条。从公开信的内容来看，徐国良将主要仇恨聚焦在了上海银行副行长黄涛个人。但一接近上海国资委的人士告诉十字财经，在上海的金融国资体系中，一位上市银行的银行高管要凭借个人手段公开信中提及的一切，难度系数也不可谓不高。选择眼下这种方式，大抵是为了殊死一搏。然而，虽是行至走投无路，徐国良的举报信却并非简单的狗急跳墙之举。诚如徐国良所言，合作20载总体合作愉快。徐国良习惯了银行的锦上添花。前述人士对徐国良“江湖中人”的评价，另有一层涵义是，徐国良可能自始至终都没有从根本上理解和接受商业的冰冷和残酷。商海沉浮数十载，徐国良也从未经历过眼下这样走投无路的境地。在地产江湖中摔打数十载，在复杂的政商关系、银企关系中，徐国良一贯游刃有余。他可能不能理解昔日在酒桌上觥筹交错推杯换盏的兄弟为何眼下就紧紧扼住了自己的咽喉。据接近徐国良人士称其身家鼎盛之际资产在250亿左右，其中自有资产占50亿左右，200亿左右是通过资本运作获取的负债。“这是徐国良几十年沉浮攒下来的身家。曾经风光无限，现在负债累累，这种落差感是一般人难以承受的。更重要的是，锦上添花的时候，企业与银行是一荣俱荣的关系，而现在，唯独自己，成为一枚弃子。不仅一无所有，还惹来一堆债务和官非。”确实，在衡源、上海银行、宝能的利益结构里，没有人是慈善家。但徐国良指责上海银行高管的贪婪、宝能的贪婪，却忘了走到今天这一步，最初，是因为自己的贪婪。
