回看上周，沪深300下跌2.41%，上证综指下跌2.46%，深证成指下跌2.50% ，创业板指下跌2.13%。分行业来看，食品饮料（0.15%）、电子（0.07%）、医药生物（-0.83%）是涨幅前三的行业；家用电器（-5.54%）、休闲服务（-5.43%）和农林牧渔（-4.95%）跌幅居前三（wind，统计区间：2019/11/11-2019/11/17，申万一级行业分类）。
（wind，统计区间：2019/11/11-2019/11/17）
家用电器跌幅第一，主要因为龙头企业混改进度有所放缓以及前期博弈双11家电促销的资金撤出；
休闲服务跌幅第二，主要因为近期景区板块迎来整顿潮，摘牌、限期整改频发导致旅游板块跌幅较大；
农林牧渔跌幅第三，主要因为近期猪价有所调整。
（wind，统计区间：2019/11/11-2019/11/17，申万一级行业分类）
上周公布10月信贷数据，10月社融增量6189亿，存量同比增速10.7%，比上月的10.8%有所回落，低于市场预期。我们认为，低于预期的主要原因来自于短期信贷、票据、地方专项债均下行较多，但是仍存在结构性亮点。例如，企业中长期贷款持续修复，四季度宏观经济演绎的是企稳或滞涨两种可能性，目前来看企稳的可能性更大，但货币政策可能再难边际宽松。
