一、定增要素
股票名称：海南橡胶
股票代码：601118
发行方式：一年期竞价
目前状态：发审委通过（2017-01-20）
募集资金总额：25.00亿元
发行底价：不低于5.16元/股
价差率：20.93%
锁定期：12个月
二、公司介绍
公司是农业产业化国家重点龙头企业。经营范围：天然橡胶生产、种植、加工、销售、仓储、运输,电子商务服务、软件开发，畜牧业，养殖业，木业，旅游项目开发，酒店，建筑材料销售，机器制造，通讯，进出口贸易，包装业，广告。
公司注册资本31.45亿元，拥有胶园约353万亩，年产干胶能力21万吨，胶园面积和干胶产量分别占全国的30%左右，是我国最大的天然橡胶生产基地。发展中的海胶集团已成为集天然橡胶种植、初加工、深加工、贸易、物流、研发及橡胶木加工与销售等为一体的大型综合企业集团。
十大股东
本次非公开发行不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，也不会导致股本结构发生重大变化，公司高管人员结构不会发生变化。
营收组成
三、增发目的
本次发行拟募集资金总额不超过25亿元，在扣除发行费用后将用于以下项目：
(单位：亿)
四、公司最近三年一期主要财务指标
五、审批流程
目前状态：发审委通过
股东大会通过：2016-06-21
董事会预案：2016-05-31
六、投资亮点
（1）国家政策支持
本项目的实施符合国家及海南省产业发展方向，符合《国务院办公厅关于加快转变农业发展方式的意见》（国办发[2015]59号）、《农业部关于进一步调整优化农业结构的指导意见》（农发[2015]2号）、2016年“中央一号”文件《中共中央国务院关于落实发展新理念加快农业现代化实现全面小康目标的若干意见》、国务院《关于进一步推进农垦改革发展的意见》等党中央、国务院文件精神。项目的实施具有明确的政策指引和支持，项目产业政策条件具备。
（2）热带水果产业市场前景广阔
据国家统计局数据，我国居民人均干鲜果品类消费支出由2013年的369.00元增加至2014年的417.14元，增长率为11.04%，全国居民干鲜果品类消费支出不断提高，未来我国干鲜果品类市场需求将长期保持快速增长的良好态势。
（3）公司拥有种植天然橡胶的资源、生产管理经验等优势
公司是国内最大的天然橡胶种植企业，拥有胶林、防护林300多万亩，在国内乃至国际同行业中均非常突出，在海南省内拥有13家橡胶加工分公司，在云南省已拥有6家加工厂。
七、风险提示
1、募投项目周期较长的风险
定增利海南橡胶本次定增15亿元募集资金用于未来五年在海南岛中西部地区更新种植特种胶园。一般而言，橡胶林木生长周期长达30年以上，种植7年后才能开割，割胶期超过25年。但该项目实施周期长、投资回收期长。
2、天然橡胶价格波动较大的风险
天然橡胶是基础工业原料，周期性特征较明显。受农业生产供给弹性低、自然灾害、国际生产者垄断以及投机资本活动日益频繁等因素的影响，天然橡胶价格存在短期内出现剧烈波动的可能。
3、募集资金投资项目无法实现预期目标的风险
由于募投项目的实施与市场供求、国家产业政策、行业竞争情况、技术进步、公司管理及人才等情况密切相关，上述任何因素的变动或者各项目未能协同推进都可能直接影响项目的经济效益。
4、内部控制风险
报告期内，立信会计师对发行人出具了否定意见的内部控制审计报告，认为发行人内部控制存在重大和重要缺陷。发行人对内部控制缺陷进行了整改，并保持了有效的内部控制，但未来仍存在因内部控制缺陷对发行人公司治理和生产经营产生不利影响的风险。
5、退市风险
由于海南橡胶现有业务受天然橡胶行业低迷影响，自2013年起净利润出现大幅下滑，2015年亏损金额高达9.83亿元。在短期内胶价持续低迷的情形下，公司业绩得到大幅改善的可能性较低。在没有其他有效改善公司经营状况措施的情况下，可能因业务开拓或经营管理出现问题、募投项目实施不及预期等情形，造成公司业绩持续亏损，导致公司存在被暂停上市甚至退市的风险。
以上数据来源：公司年报、半年报；东方财富。
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