8月29日豆盟科技（HK1917）发布2019年上半年业绩，这是其3月14日登陆港交所后首份中期成绩单，截至2019年上半年，豆盟科技营业收入为1.328亿人民币，同比下降16%，净利润2380万元人民币，同比上升16.2%，经调整后净利润3205.2万元人民币，同比上升21.6%，业绩变动原因是其策略性调整业务结构，报告期内，互动广告占比增加至81%。豆盟科技是国内领先的智能云广告平台，深耕移动互联网广告行业七年，已经为超过4000家媒体主提供广告变现服务。
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业务重心转至互动广告，毛利率及净利润双提升
在3月上市之初，豆盟科技就以“互动广告成长第一股”的形象走到台前，2019年上半年互动广告业务收入，从2018年上半年的9690万元人民币增长至2019年上半年的1.076亿元。这也使得豆盟科技的互动广告占比由2018年的64.3%上升至2019年上半年的81%，其互动广告与非互动广告的比例，从2017年的4：6到2018年实现超越为6：4，进而到现在的占比超8成，其互动广告的血统越发纯正，，为其互动广告领先企业形象继续增添注脚。
这一战略调整带来的直接正面影响是，盈利能力的明显提升，虽然豆盟上半年营收略有下降，但整体毛利率较2018年同期的21.1%提高到2019年上半年的31.5%，净利润实现同比上升16.2%。
值得一提的是互动广告业务中的技术服务收入较2018年同期增长65.5%。如何理解技术服务收入的大幅提升？根据报告，豆盟主营的移动广告行业经营业务，旨在连接广告主与媒体发布者，事实上所有服务均为中介服务，豆盟将其区分为“技术服务”和“中介服务”用以区别传统中介服务和豆盟专有技术平台的服务。因此技术服务收入的大幅提升，意味着豆盟专有技术平台服务越来越得到市场的认可。这也与其一直大力投入研发，不断应用新技术推出新产品密不可分。
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不断给业界带来惊喜的互动广告界科技黑马
根据报告显示：“公司持续探索在广告产品上的创新，以期更好的服务广告主及媒体发布者，经过近半年时间的研发，我们于2019年6月率先向市场推出H5视频互动广告，将互动广告形式与短视频形式相结合。在5G商用时代全面来临的2019年，我们以视频互动广告的形式拥抱5G时代，为公司在5G时代的发展创造了先发优势，也为公司日后快速发展奠定了基础。”
根据媒体报道，豆盟科技(01917.HK)6月25日在京召开发布会，发布国内第一个基于5G的互动广告技术平台，据介绍这是广告行业第一个视频互动新产品，也是当前基于H5技术播放流畅性和功能灵活性最强的播放引擎，是豆盟从2018年下半年立项，经过半年多的调研探讨，并进行数百次Beta版测试的成果。会上对即将到来的5G时代，会对广告行业形成怎样的变革进行了解构与愿景。豆盟科技创始人杨斌在会上提出的5G时代三点推论得到业界的一致肯定：其一、智能广告终端将增加100倍；其二、基于H5视频的互动广告玩法会增加1000倍；其三、再没有下载试玩表单，所见即成交。
实际上这只是一个开始，在随后的7月豆盟发布定义视频互动广告标准的《H5视频互动广告白皮书》，继发布5G互动产品技术平台之后，为整个行业清晰地定义了「视频互动」、「H5视频播放引擎」、「H5视频互动广告」、「H5视频互动服务」等标准，并且为媒体主、广告主、创作者等提供了一站式的完整服务。
而就在不久前的8月28日，豆盟在备受瞩目的智博会上，正式发布豆盟短视频云平台「赋能计划」。据介绍，豆盟短视频云平台「赋能计划」的核心内容为：5G和融媒体开启了媒体的去中心化时代，在去中心化的世界里，内容是流量的入口，所有内容和内容创造者的价值将提到前所未有的高度。短视频是当下最潮流的内容表达形式，行业也认为它将成为500强App的底层标配，基于短视频形态的广告将占整个互联网广告的一半份额以上。「赋能计划」希望为中国移动互联网500强App提供一站式短视频解决方案，帮助他们在自己的App里定制属于自己的“抖音”。
最重要的是，在豆盟「短视频云平台」赋能计划中对于广告收益的配比彰显了豆盟“利他”的核心价值观，收益的91％属于媒体主和内容创造者，豆盟只留9%，并且会从中提取一部分用于优秀媒体和优秀内容创作者的额外奖励。
豆盟短视频云平台由H5短视频互动产品和豆盟创作者平台两部分组成，H5短视频互动产品作为全球首款H5短视频引擎，设计初心在于为全行业流量媒体增设视频互动模块，应对5G环境的用户浏览习惯变化，全面阻截当前短视频平台的流量侵蚀现状，进而实现平台及广告主的快速变现。
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公司业绩多年保持稳健，新平台有望厚积薄发
以上一系列新平台新业务均集中在6-8月间，其市场表现尚未在上半年业绩中体现出来，下半年有望迎来一波业绩增长的小高峰。在8月智博会上，豆盟科技与中艺博悦、搜狐资讯、猎豹浏览器、快狗打车、最美天气、斗米等大厂启动深度合作，未来将为更多的500强App赋能。
以首批豆盟「短视频云平台」赋能计划中的500强App合作伙伴猎豹浏览器为例，豆盟与其就互动短视频领域展开创新合作，整合创新内容、明星KOL资源、流量变现等功能的全新互动短视频产品成为双方的合作共赢点。
据QuestMobile近期发布的短视频半年洞察报告显示，2019年6月，以字节跳动为典型的短视频行业月活量同比增长32.3%，远超排名次之的长视频4倍，成互联网行业强势流量赢家。即使在下行周期，2019年短视频的广告规模将在1000亿左右，将占整个互联网广告4000亿大盘的25%。短视频将成为500强App的底层标配。如果再不押宝短视频，其流量和收益必将被抖音快手等平台逐步蚕食。
此次豆盟与猎豹浏览器的合作，将由猎豹浏览器开放其核心功能区作为豆盟互动短视频入口，豆盟将以其互动广告丰富的经验与平台能力为其赋能。在首批合作伙伴加入的品牌势能带动下，将吸引越来越多合作伙伴加入，豆盟科技将成为中国第一个全行业APP短视频赋能者。
因此我们对其下半年业绩成长有理由保持乐观，从过往业绩表现来看也可以窥见一斑。豆盟自有统计的2015年以来，每年业绩均保持正增长，净利润年复合增长率在25%以上，其稳健成长保证了公司运营良好、现金流充足，据报告显示，截至2019年6月30日豆盟净资产为3.13亿元，且负债率相当低，足以应对未来发展的投入及风险。
（单位：百万元人民币）
（单位：亿元人民币）
总结
根据公司过往业绩表现、今年上半年主动调整业务结构提升毛利率、5G互动广告平台的推出、赋能计划等一系列市场行动以及互动广告行业及5G带来的行业机遇，2019年全年豆盟科技实现不低于往年的年复合增长率应不是问题。至于实际增速能去到多少，就交给市场去检验吧。
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