截止9月6日收盘，科创板已正式运行七周35个交易日，上市股票却仅有29只，除了最新上市的安博通外，其余28只的上市时间均已超三周。前期快马加鞭风风火火，辛辛苦苦推出的科创板，竟然有超三周的空档期，整体节奏突然就慢了下来。让人禁不住要问，科创板在等什么？
是因为科创板已上市企业表现不好？后备企业不足？还是因为前期发行节奏太快，缓一缓以达到与其他版块的发行节奏平衡？亦或是其他不为人知的原因？这些都值得我们静下心来仔细研究。下面，我们从股价走势和申报情况入手，看看能否挖掘到其中的真谛。
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市场化定价是科创板核心优势
因为科创板相对其他版块，是更为市场化的定价和更为自由的交易。要想了解科创板已上市企业的股价表现到底如何，当前股价较发行价、首日收盘价和第5个交易日（即不设涨跌幅最后一个交易日）收盘价的变动情况，是尤为重要的几个参考指标。
从下表可以看出，截止9月3日收盘，28家公司的股价较发行价均有不同程度的上涨，平均涨幅为169.66%。于此同时，我们对比了2019年来A股其他版块新上市的84家企业，较发行价平均涨幅为164.67%，与科创板企业仅差5个百分点。从这一点来看，科创板企业上市后的股价表现较A股其他版块企业并无太大的差异。
目前股价与上市首日收盘价对比，发现有接近1/3的股票竟然呈现负增长。与不设涨跌幅最后一日的收盘价相比，有超过1/6的股票呈现负增长。因A股其他版块从上市首日起既有涨跌幅限制，所以其他两个指标与科创板不具有可比性，本处不再做无用功。综合以上指标，我们发现，除了定价优势外，科创板在二级市场的表现与A股其他版块并未拉开较大的差距。也就是说，虽然科创板正常交易的涨跌幅是20%，但已上市股票并没有因此走出持续大幅上涨的行情。科创板的市场化定价，仍是其优势的核心。
数据来源：choice金融终端，截止2019年9月3日收盘
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子弹快打光了 补给还没跟上
至于科创板后备企业是否充足，需要从两个方面考虑。一个是已申报企业是否充足，另一个是潜在企业是否充足。
首先来看已受理企业，截止9月3日，科创板申报企业共计152家，同期，上交所主板已申报企业176家，深交所中小板已申报企业96家，深交所创业板已申报企业195家。除科创板外，A股其他三个板块平均申报家数为155家，与科创板申报家数基本持平。
在会企业总计
已受理
已反馈
预披露更新
暂缓表决
已过会
上交所主板
176
44
78
47
1
6
深交所中小板
96
21
46
27
2
深交所创业板
195
59
80
49
7
数据来源：证监会，截止2019年8月29日
科创板152家已申报企业中，有9家终止，29家已完成上市，5家已完成注册尚未上市。剔除以上企业后，科创板后备库实际含有109家。这109家中，有45家处于中止状态，其实正常审核状态的仅有64家。从以上数据来看，科创板后备军确实不容乐观。
数据来源：上交所
既然已明确的后备军数量不足，潜在后备军是否有足够的补给呢？先给个结论吧，未必！为什么这么说呢，原因有以下几点：
1、科创板已有20日无新受理企业。也就是说，从微芯生物上市后，几乎没再新增申报企业。虽然在半年报季，但想当初那么多机构潜心评出的独角兽，没有任何一家跳出来申报，似乎除了更新财务数据，还有其他更重要的原因。
2、其他版块改革利好频现，多数企业选择观望。话说资本市场是个故事比业绩珍贵的场所，谁不想碰一下头彩的运气呢。对于还未申报的企业来说，再怎么赶，也错过了科创板的前三批。更重要的是，目前创业板和新三板都有改革的动静，是否会在近期就有大动作，这还真说不准。IPO毕竟是个烧钱的活，与其慌慌张张的申报，不如静观其变，说不了错过了科创板首批，却赶上了创业板注册制首批或者新三板精选层首批呢。
3、规范化还没做好，与其上去被KO，不如包装好再开始。恒安嘉新在证监会注册时被否，让很多企业意识到监管层真不是吃素的，较起真来连自己都怕，这也给那些内控不够完善的企业敲响了警钟。由于历史种种原因，很多未上市企业存在这样那样的毛病，但有些毛病不是说请个牛X的中介就可以短时间内解决的。与其上去当炮灰，不如等着理顺了再说。况且能够走到IPO阶段的企业，起码在行业内也算是小有名气了，多数情况下是资本主动找上门。融资，对他们来说还真未必是最紧迫最棘手的问题。
结束语
通过这一系列的分析，我们发现，科创板的系列改革，市场化定价机制最为有效。科创板股票之所以能够比A股其他版块新股有较高的估值，市场化定价功不可没。如果抛开定价导致的差异，科创板股票在二级市场的表现并未凸显出更多优势。随着资本市场改革的全面开花，企业在上市地上又有了更多的选择，再加上监管的趋严，导致企业申报IPO越来越谨慎，这也是科创板突然慢下来的原因。
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