市值第一只是开始,亚马逊磨刀指向实体零售

市值第一只是开始,亚马逊磨刀指向实体零售
2019年01月09日 10:00 华盛前哨

编者注:昨日收盘,亚马逊市值达到7967亿美元,超过微软成为全球市值最大公司。本文作者Gary Bourgeault,由华盛学院达里奥编译,为您带来亚马逊市值登顶第一后的投资展望。

行情来源:华盛证券

居安思危,亚马逊还有那些风险?

昨日,亚马逊收涨3.44%,收盘时市值达到7967亿美元,超过微软,以收盘价计史上首次晋升最高市值上市公司。

即使市值登顶,CEO贝佐斯以及亚马逊员工仍对公司前景表示担忧:一是18年美国传统零售商的破产潮,为零售业蒙上阴影;二是世界各地的政府审查趋严,或产生不良后果。

关于第一点,贝佐斯称所有公司都有寿命,而亚马逊不会“大而不倒”。他认为,关注客户才是延长企业寿命的有效方法。

对于第二点,美欧日已经开始或考虑对亚马逊进行反垄断调查,但公司并不存在反垄断风险。18年公司电商销售额占全美电商市场的48%,在全美零售市场的占比仅为4.7%,在全球零售市场的占比不到1%,离垄断地位还差得远。

资料来源:emarketer,华盛证券

而公司的AWS云计算业务排名美国第一,市场份额也只有34%,所以公司受到的相关审查已经超出其市场地位。

唯一的风险可能是数据隐私问题,公司可能面临罚款,并且修订部分流程。但该风险影响有限,算不上是重大威胁。

帝国的未来:剑指实体店铺

由于现阶段没有根本性风险,亚马逊“帝国”未来一段时间的主旋律仍是扩张,主要方向在线下实体店,包括大型超市和便利店。

大型超市——Whole Food

Whole Food是去年被亚马逊收购的大型连锁超市品牌,据华尔街日报报道,公司正在扩张Whole Food在全美的数量和面积。

收购Whole Food为公司带来太多好处:打入实体零售市场,产品线增加,仓储能力增强,食物快递业务提高,促进亚马逊Prime业务等。而它的战略意义在于公司进一步完善的生态系统,包括快递业务、自产智能设备销售亭和快递储物柜等,让零售业的竞争难度直线提升。

同时,公司也在进行用户下沉。Whole Food新店面积将为45000平方英尺,与沃尔玛的50000平方英尺接近,表明这家以有机高端食品为初始定位的超市品牌,正在被改造成面向全美家庭的平价型超市。虽然公司会失去一些有机产品的高利润,但规模效应会弥补这部分损失。

便利店——Amazon Go

Amazon Go是亚马逊推出的无人便利店,去年9月彭博社称,公司在2021年前将开设3000家门店,但目前进展缓慢。

无人便利店是进攻型业务,是未知区域,所以公司仍在调整概念和模型。该业务的差异化因素来自于无人收银体验,虽然未来会被竞争对手抄袭,但公司先发积累的效率优势不会被轻易赶超。

Amazon Go的劣势是前期成本高昂,据报道每家店成本约100万美元,所以未来三年公司将投入30亿美元。但是,它的优势是投资回报更高,营业额比传统便利店高50%,每个门店的年营收达到150万美元,意味着2021年该业务总营收达到45亿美元。

此外,无人便利店也还有巨大的优化空间,比如选址和物流等。去年12月路透社称,公司将在机场开设Amazon Go,但笔者认为该策略的品牌推广意义更大。

其他实体店方面,公司还有书店和四星零售店,书店的影响力较小,但四星零售店的潜力很大,也值得投资者关注。

结语

目前公司实体店主要面对消费能力更高的客户,如果公司下沉至更大的低收入市场,虽然利润率会受到影响,但是实体店业务的营收可能“突破天际”。

亚马逊的护城河是可以迅速进入不同市场领域,并提供差异化优质服务的能力。而公司进入实体零售空间的信心来自于其可以有效提升消费者的效率。

当前,实体店收入占公司营收的7.5%,这一占比未来还将继续增加,还能进一步提高亚马逊会员服务的黏性。这意味着未来几年,公司有望迎来持续、强劲的营收增长。

本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏,如需转载,请注明出处!

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