美国废物管理公司是北美地区最大的综合环境解决方案供应商，拥有行业规模最大的回收设施网络、转运站及推填区，同时是领先的垃圾填埋气体能源开发商。公司2017年固废填埋量1.14亿吨，营收144.85亿美元，位居全球固废行业第一名。
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公司业务
公司业务主要包括：垃圾收集、转运、填埋、回收利用。2017年公司垃圾收集业务实现收入92.64亿美元，占比53.33%；垃圾填埋2017年收入33.70亿美元，占比19.40%。
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2005-2012年由于行业不断成熟，垃圾清运量增速放缓，运营成本上升，公司净利润从11.82亿美元将至8.17亿美元；
2013年公司确认10亿美元减值费用，净利润为0.98亿美元；
2014年通过资产剥离，净利润大幅增长至12.98亿美元；
2015-2017年受经济回暖，垃圾收集、转运、处理量同步上升，回收商品市场价格上涨以及资产收购，公司净利润复合增速达60.88%。
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公司发展
公司在发展过程中注重外延并购，迅速抢占市场。
公司于1971年成功上市，第二年就完成133次并购，1984年成为美国最大的垃圾转运商；1988年收购全球大二大垃圾焚烧上，1991年合资成立纸业回收公司，逐步成为北美最大的资源回收商。
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2000年后，美国固废行业进入成熟期，公司从三个战略方向不断巩固行业领先地位：
收购壮大核心业务，发展多元化客户，巩固市场地位；剥离盈利性差、不具备区域定价优势的核心业务和固废产业链上非核心业务资产，公司内部重组，降低成本提高效率；创新商业模式，推动新型能源利用技术发展。
公司2005-2017年平均毛利润超过35%，ROE在2015-2017年从13.43%提升至34.45%，盈利能力保持较高水平。
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资本支出减少，投资活动现金净流出下降，经营现金净额持续高于净利润，现金流充裕，具备高分红和大规模回购股票特征。
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驱动因素
公司2008年至2017年底，期间股价涨幅接近3倍，驱动因素是：公司业绩创新高，持续大规模分红不断提升公司估值，持续回购导致公司股票数量持续下降所致。
公司2008年以来持续分红，累计分红金额达65.46亿美元，多数年度分红率在50%以上，吸引了大量以公募为代表的长期投资者，促使公司估值不断提升，PE从2008年初的14.91提升至2017年底的27.13。
2008-2017年公司累计股票回购金额达46.26亿美元，股本从2008年初的5亿股下降至2017年底的4.33亿股。
因此，在多数人认为美国经济即将见顶，行业波动大大增加的情况下，适当配置拥有防御属性的公共事业板块，仍是不错的选择，而废物管理公司作为龙头企业，投资者可以适当关注。
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