编者注：持续被低估的动视暴雪五年回报率竟达148%。本文作者Brad MacIntosh，由华盛学院阿狸编译，为您分析动视暴雪的看涨信号。
行情来源：华盛证券
五月是投资的好时机
参考历史股价表现，笔者发现，随着夏季来临，市场通常会出现抛售。但是动视暴雪并没有跟随这一趋势，从过去二十多年的表现来看，它在五月份70%的时间里都是上涨的，可以说，每年五月都是动视暴雪投资回报很强劲的一个月。
收入已经提前攀升
由于假日销售和新游戏的发布，动视暴雪的营收往往会在财年末持续增长。动视暴雪推出了暗黑破坏神系列中的新游戏，《暗黑破坏神：不朽》将作为未来收入的来源。
资料来源：Ycharts，华盛证券
上图反映出动视暴雪年底收入激增的趋势，公司最近一个季度的营收就已经开始攀升是个好迹象。这种收入提前攀升的迹象意味着2019年底会有好的收尾。
未来收益一直被持续低估
在公布季度收益之前，分析师通常会给出预测。动视暴雪的盈利，往往被分析师低估。
下表反映了过去36个季度，动视暴雪和其他五家同类上市科技公司实际收益与预期收益的差异对比。数据显示，用公司实际收益高于预期的中位百分比为表示。对动视暴雪来说，实际收益超过了预期的28%，而其他五家相关公司的“误差”幅度较小。整体比较而言，公司倾向于给出较低的业绩预期，最终交付超预期业绩。
资料来源：Brad MacIntosh
动视暴雪的收益公告预计将于2019年5月2日发布。市场对该季度的普遍EPS预期为0.19美元，虽然低于去年同期，但参考公司超预期的惯例，该季的实际表现仍值得期待。
低波动也能跑赢大盘
动视暴雪过去五年的滚动阿尔法贝塔值显示，该股表现优于市场。
资料来源：Ycharts，华盛证券
自2010年以来，动视暴雪的贝塔值略低于1，而阿尔法值却往往高于0。这些指标告诉投资者，动视暴雪在没有高波动性的情况下跑赢了市场。从风险回报的角度来看，一个有耐心的长线投资者通过投资动视暴雪可以获得可观的收益。比如尽管经历股价大跌的动视暴雪过去5年的回报率为148%，相比之下，跟踪标普500指数的基金SPY同期的回报率仅为59%。
结语
有很多乐观的迹象表明，市场目前还没有准确反映出动视暴雪股票的内在价格。虽然动视暴雪仍然面临激烈的竞争，但作为该领域最大的公司之一，我们相信它能够继续在不断增长的手机游戏世界中占据一席之地。
在5月份卖出投资组合中的其他资产的同时，也是投资动视暴雪的一个好时机。
