顺丰控股“滑铁卢”市值蒸发368亿,一季度预亏11亿符合业内预期?

顺丰控股“滑铁卢”市值蒸发368亿,一季度预亏11亿符合业内预期?
2021年04月09日 19:37 时代财经

本文来源:时代财经 作者:幸雯雯

4月8日晚间,中国快递“一哥”顺丰控股(002352.SZ)披露业绩预告,预计一季度归母净利亏损9亿元~11亿元。

消息一出,网络跟股市一起“炸锅”。4月9日,顺丰控股开盘一字跌停,截至收盘股价为72.72元,总市值3313.44亿元,较前日蒸发了368.16亿元。与顺丰控股股价达到最高峰的2021年2月18日相比,不到两个月时间市值更是缩水了2368.44亿元。

图片来源:视觉中国

顺丰控股的股吧里,股民们也在纷纷讨论“一哥”到底怎么了。

图片来源:股吧截图

对于顺丰控股的亏损,上海交通委邮政快递专委会副主任、快递行业专家赵小敏4月9日接受时代财经采访时表示并不意外,“顺丰正在加大拓展全产业链的力度,它接下来会大幅度提升资本开支的力度和空间”。

同时,时代财经多次致电顺丰控股,但截至发稿时电话均无人接听。

巨亏原因何在?

公告显示,顺丰控股预计今年1至3月份净利润亏损9亿元至11亿元,去年同期盈利9.07亿元。扣除非经常性损益后,其预亏10亿元至12亿元,去年同期为盈利8.32亿元。

顺丰控股此番“暴雷”,让不少股民“大惊失色”。在大众看来,“一哥一直活得很好”。事实上,顺丰控股近几年的营收、归母净利润和每股收益也在逐年稳步增长。

根据顺丰控股3月17日披露的2020年年报显示,其2020年实现营业收入1540亿元,同比增长37.3%;业务量81.4亿票,同比增长68.5%;扣非归母净利润61.3亿元,同比增长45.7%。

值得一提的是,顺丰控股2021年业务仍保持快速增长。公告显示,其2021年1~2月累计速运物流及供应链收入合计为275.95亿元,较去年同期增长33.72%;2021年1~2月累计速运物流业务量合计为16.02亿票,较去年同期增长53.89%。

那为何一季度巨亏?顺丰控股解释称,资本开支投入、特惠专配业务和“春节不打烊”导致成本承压,致使亏损。

图片来源:顺丰控股公告截图

此番解释在赵小敏看来是合理的,“顺丰原来很多应该在2020年完成的资本开支因为疫情有所推迟。”

赵小敏强调,中国快递物流行业正面临产业升级历史性关键时间窗口,顺丰目前加大资本开支的投入是一个比较好的时机。

同时,有业内人士指出,顺丰新布局的快运、电商快递、丰网等业务尚处于成长期,虽然短期仍需大量资源投入,但高增长的行业红利叠加顺丰的强协同效应,这些业务有望在2~3年的维度中实现盈利。

变法求存

一直以来,顺丰区别于通达系最大的一点是不参与低端快递的价格战,聚焦商务件以及中高端电商件市场。而未来电商仍将带动快递行业持续高增长。

据申万交运研究报告显示,从年度上看,2019年~2020年电商件增速在23~25%,非电商件的增速仅在7~10%;其中,增速分化在2019年第一季度尤为明显,通达系增速为40~45%,而以商务件为主的顺丰仅7.3%。

方正证券2021年3月的一份研究报告中同样指出,时效件(高端消费件)在格局上已经迈入成熟期,但高增长的电商需求是目前顺丰业绩增长核心动力。

面对激烈的竞争,顺丰针对电商件市场开始了更多新尝试,从2019年5月起推出特惠电商件业务,并对业务量拉动有明显作用。数据显示,顺丰在2019年6月业务量同比增速达到15.79%,环比5月业务量增加8%,回升态势明显。

特惠电商件价格较低,但速度相对较慢,一般时效在3~5天,而顺丰标快时效仅1~2天。所以,在社交媒体上不乏“顺丰慢递”、“顺丰不顺风,逆风了,一点都不快”、“顺丰空运竟然连普通快递都比不过”、“顺丰丢件太严重了”等吐槽。

图片来源:微博评论截图

但上海一名顺丰特惠用户向时代财经表示,顺丰特惠速度慢一点,但比某通某达便宜,只要不是急件的话,她都会寄顺丰。

赵小敏也指出,“快”已经不是快递公司的竞争策略。“现在中国快递行业的竞争主要体现在企业运营,包括现金流、负债、资本开支、团队建设、上下游的掌控、能否为客户提供系统解决方案等。”

“中国快递行业已经迎来新的竞争格局。顺丰现在有机会加大资本开支的力度,掌握市场的主动权和高地,从相对长远的角度来说,可以借机进一步提升顺丰在快递物流业的更多领先优势。”赵小敏补充道。

时代财经留意到,顺丰控股2020年年报披露,其在无人机项目、国际业务系统、鄂州机场项目管理系统等15个项目合计开发支出5.41亿元。

图片来源:顺丰公告截图

其中,鄂州机场为顺丰完善航空运输网络布局的重要项目。公告显示,顺丰控股全资子公司深圳顺丰泰森控股(集团)有限公司以自有资金出资23亿元人民币参与设立湖北国际物流机场有限公司(以下简称“机场合资公司”),顺丰泰森持股比例为46%,机场合资公司将全面负责鄂州机场的建设和运营。

2020年年报中还提及,预计2021年鄂州机场工程全场建设项目交工验收并启动校飞,机场建成后,预计2025年货邮吞吐量245万吨、旅客吞吐量100万人次。

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