收盘，成交过万亿。指数一片红火，个股一片哀嚎，3050点涨出了2600点的感觉。
万得微盘股指数跌幅9.42%刷新日内新低，超300股跌幅超10%。
经历年前的量化浩劫、微盘股灾之后，微盘股启动了一波高达50%攻势凶猛的反弹。
克来机电无视风险提示斩获13连板，拉萨天团狂买，维海德7连20cm，启动了微盘股内部资金的自救行为。直至4月5日，宁科生物天地板，为这场盛大的自救画上了惊天动地的句号。
草蛇灰线，伏脉千里。
成文于4月4日的新“国九条”，因其直指炒作“壳资源”和严厉打击财务造假，对大量只有壳价值，没有基本面的小微盘垃圾股，带来了致命一击，对高频量化监管趋严，进一步抑制了小微盘股票的波动，流动性溢价和估值溢价双杀。
微盘股的反弹与2022年5-8月的赛道反弹有异曲同工之妙，都是裹挟了大量负债端资金的一类风格在见顶之后的反抽。
自救之后，还有自救，反抽之后，还有反抽，火场之后，还有火场。
一波更比一波弱，一重浪是一重关。
残酷的四月决断，只有业绩线虎口逃生。
4月初以来，市场先后演绎了了工程机械、电网、有色、化工、旅游，还炒到了CPO三杰（人工智能AIETF515070），看起来是炒以旧换新、炒出海、炒红利、炒假期，炒低位反弹，提取最大公约数，还是落在了“业绩线”这个交易线索上。
新“国九条”的强制分红条款，强化股东回报、强化基本面、强化“可有效释放”的业绩，从制度设计上进一步抽取了小市值股票的流动性。
市场敏锐的捕捉了风格切换的线索，剁小微盘，买中字头，剁题材，买业绩，剁情绪，买基本面，买研发投入占比高的，买有能力分红或回购的。
质量因子和大盘成长因子从2021年2月见顶后，一路阴跌至今，终于看到了微弱的曙光。
在融资功能上，新国九条是一项供给侧改革政策，IPO从严、再融资从严、并购重组从严、退市从严，削减壳资源价值，目标是实现从融资市向投资市的切换。
在交易功能上，新国九条是一项公平性政策，限制程序化交易、限制定增融券、限制减持、强化对衍生品和融资融券的监管，对高频量化额外收费，目标是进一步实现大股东和中小投资者、机构和中小投资者、量化和中小投资者之间的交易公平。
在一二级的跷跷板上，新国九条是一项平衡性政策，短期利空长期利好，从供求关系上看，短期利空主要来自于供给出清带来的流动性冲击，长期利好主要来自于供给出清带来的供求关系变化。通过阶段性牺牲一级市场的流动性，来激活二级的流动性，最终获得更高质量的一级市场供应。
不要“业绩上修预期”，要业绩释放。
不要“不可证伪”，要分红落地。
不要“庞氏成长”，要“真价值”。
不要DCF的诗和远方，要ROE的脚踏实地。
风格切换进行中，不要忽视贝塔的力量。
