资本市场从来不缺乏传奇性企业。乔布斯的苹果在传到库克手中之后，推出的iPhone11仍旧会大卖。茅台在管理层更新换代之后，仍旧一瓶难求。
全球市值最大的企业，微软，股价再创新高！
作为全球唯一一家市值过万亿美金的上市公司，微软在昨天美股开盘后高开高走，一度冲击142.37美元，最终收涨1.84%至141.07美金，总市值达到1.08万亿美元。今年以来，微软的股价已经上涨约40%。
与微软相比较，苹果在昨夜下跌0.81%，市值达到9986亿美元。亚马逊紧随其后，微涨0.22%，市值是9010亿美元。微软继续雄霸市值榜榜首的位置。按照今天1：7.08的汇率换算，微软市值是茅台的5倍多！是中石油的7倍！是“宇宙行”工商银行的4倍多！
这次上涨的原因，是微软公布了新的股票回购计划。这表明，作为全球软件服务业巨头，微软现金流充裕，有大笔的钱用来购买自家股票，并且还上调了季度股息：
“微软周三宣布，该公司董事会已经批准了一项新的股票回购计划，授权该公司回购价值最多400亿美元的股票。这项新的股票回购计划没有到期日，并可在任何时间终止。在上一财年中，该公司回购了价值总计高达1954亿美元的股票。
另外，微软还宣布将季度股息调高至每股51美分，与上一季度相比提高了11%。当这一新的股息生效时，将可达到微软现任首席执行官萨提亚·纳德拉（Satya Nadella）从史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）手中接管微软时的将近两倍。微软将于12月12日向截至11月21日的在册股东派发这笔股息。”
既对自己公司未来的发展抱有信心，回购股票；又对持有股票的股东加码发放红利。怪不得股价要持续上行！
对微软股价上涨最开心的，莫过于前老总比尔·盖茨。盖茨从微软退休11年之后，今年又向慈善机构捐款350亿美元。但他的财富并没有因此减少，其个人净资产在今年又上涨了160亿美元，财富总额达到了惊人的1060亿美元。这都是因为盖茨持有的股票给他本人带来了巨额收益。
如果观察2018年福布斯全球富豪排行榜，去年首富亚马逊的CEO杰夫·贝索斯持有亚马逊16.05%的股票。因此，杰夫·贝索斯的资产约为1446亿美元。比尔盖茨仍是仅次于亚马逊CEO杰夫·贝索斯的全球第二大富豪。
比尔盖茨的财富，来自于微软良好的盈利预期。这也说明以操作系统、办公软件起家的微软在行业中的霸主地位简直不可动摇。
然而，取得垄断地位的微软，在中国还是迎来了自己强劲的竞争对手。这家企业在今年也准备登陆中国科创板市场。这种大卫与歌利亚式的对战，究竟鹿死谁手？还真不一定！
挑战微软的这家企业，根据其自己最新发布的招股说明书，2016年至2018年，营收分别是5.43亿，7.53亿，11.3亿；净利润在达到1.3亿，2.14亿，和3.11亿；经营活动现金流分别为1.38亿元、3.47亿元、4.18亿元；毛利率分别为88.58%、88.23%、86.71%；净利率分别为23.95%、28.48%、28.3%。
3年之内，各项指标增速不能用疯狂来形容。2018年营收同比增加50%！净利润同比增加45%！毛利率连续三年88%左右的增长，简直是行业超标的疯狂！
熟悉办公软件领域的朋友，应该知道这家企业就是我们熟悉的金山办公！
不知道金山不要紧，知道WPS和雷军就行。曾几何时，我们以为WPS已经是江河日下，最终会在微软捆绑操作系统的策略打压中淡出办公软件领域。然而，即使面对微软这样的全球软件行业寡头，金山仍旧找到了自己的生存空间，不但活了下来，而且活的很好！
不要小看金山这样接地气的企业。它并非是资本市场的新兵。在2007年，金山软件就登陆港股市场，代码3888.HK。金山软件随后孵化出游戏、杀毒、移动应用板块。最终，在2014年，金山分拆出办公软件板块和词霸翻译软件，准备在国内进行IPO。
在2017年5月，金山办公就曾经冲击过创业板，然而最终因为关联交易和VIE股权结构问题铩羽而归。
2019年，科创板在对VIE结构认可后，金山办公向证监会提交了新的的招股说明书，并准备于本月27日科创板上会。
在上会之前，我们只有一个疑问，就是这只打不死的小强是怎么在夹缝中生存的？他如果登陆科创板之后，还能不能像现在这样继续扩大盈利版图？还是和很多上市公司一样，上市之后财务数据就疲软？
回顾一下金山办公的历史。前文说过，金山办公脱胎于金山软件。金山软件成立于1988年，2011年改制为金山办公，主要从事WPS办公软件产品及服务的研发和销售，产品矩阵中包括WPS Office系列办公软件和金山词霸软件等。实际控制人是雷军，持股15.31%，持有投票权股票为25.7%。
从营收结构看，金山办公在2014年到2018年做了一个深度转型。
传统的WPS办公软件授权收入比例逐年降低，互联网广告收入、增值性服务订阅收入逐渐增长。到2018年，三块业务已经呈现三足鼎立的态势。从毛利贡献上来讲，2017年到2019年上半年，增值性订阅服务带来的毛利贡献率为19.62%，32.33%，44.89%；互联网广告收入的贡献率为38.97%，32.40%，27.34%；而传统办公授权软件收入为41.41%，35.27%，27.77%。
分析金山办公的收入来源，我们明显发现金山办公和最强大竞争对手，市场霸主微软采用的市场策略的不同，才是金山办公存活下来的关键。
微软的Office系统，使用的是先付费，后使用的商业模式。主力产品office 365，既包括传统三大件Word，Excel和PPT，也包括云端日记应用onenote、云存储应用onedrive、邮件应用outlook、数据库access等多个应用。
金山办公的主力产品WPS软件，则采用的是互联网免费模式。它将自己的软件划分为五个层级（免费、89元、179元、365元、599元），之后凭借商业技巧，引导用户付费升级。如果用一句话概括金山商业模式的核心，那就是“免费+增值”。
因此，金山办公的收入模式，就从传统软件销售模式，迅速转变为具备互联网属性的模式。说到这里，花朵财经（F-Finance）多说一句，什么是互联网商业模式。简单说，就是流量模式。做法只有一个，先烧钱，将用户群-流量做大，之后再用流量去变现。环顾周边的互联网巨头，不论国际上的亚马逊，还是国内的阿里、腾讯大多采用了这种模式。
使用过WPS软件的朋友，对金山的这种模式也许体会更为深刻。金山办公聪明的一点，就在于将这种逻辑在办公软件领域贯彻到底：不断扩大用户规模，这是创造收入的基础；在用户规模基础上，提高收费用户的转化率。
但，仅靠商业模式就足以支撑金山办公获得更好么？未必！
办公软件领域，看了广告，还要看疗效。
摸着自己的大脑思考一下：
如果一款WPS软件和MS OFFICE软件同时放在你的面前，你会选择用哪一个？
这种主观性的问题，确实不好回答。
还好，花朵财经在查询知乎平台之后，对这个问题有了一个总结，供大家参考：
在问答《是微软 Office好用还是 WPS 好用》之下，一共有287个回答。我们综合意见后，发现一个有趣的结果：
第一，用户普遍承认，MS office系统有其他软件操作系统所不具备的稳定性和流畅性。其VBA和嵌套功能，是包括WPS软件在内的其他软件系统无法超越的。所以对于需要处理大量数据和进行可视化操作的朋友来说，在付费条件下，优先考虑MS OFFICE。
第二，对于只需要日常文字展示和轻度图片处理的朋友来说，WPS因为占用资源较小，兼容性更好，而且免费，就成为更好的选择。即便，在免费使用过程中会有广告弹窗影响用户体验。但由于大家明白这是为了免费“而不得不花费的代价”，也可以理解。
第三，大部分朋友都没有理解云服务的重要性和必要性，MS office的云端优势并没有得到完全释放；同时，很多朋友对WPS的增值服务（和MS office相比）功能比较差，重复利用率低，惹来很多用户在问题之下吐槽。
简而言之，这场大卫与歌利亚的战斗，凭借商业模式创新活下来之后，更重要的是提升用户体验。只有专心做好产品的企业，才能有基本面不断改善的良好预期。
从研发投入上看，金山，做的不错。
