佳奇科技IPO:经营范围频繁变更,境外销售占比超六成

佳奇科技IPO:经营范围频繁变更,境外销售占比超六成
2020年04月24日 17:51 花朵财经

文|花朵财经研究院

提到玩具你会想到什么?乐高?还是义乌小商品市场?

4月8日,广东佳奇科技教育股份有限公司(以下简称“佳奇科技”)向证监会提交招股说明书申报稿,拟登陆深交所创业板,募集资金用于建设玩具生产基地建设项目、尝试将部分变形玩具的形象融入动漫角色及补充营运资金。

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营收保持增长,经营范围却频繁变更

从其财报来看,报告期内,公司的营业收入分别为 3.05亿元、3.98亿元以及4.77亿元,2017年至2019年公司净利润分别为0.37亿元、0.61亿元以及0.75亿元,公司营业收入及利润水平保持持续增长。但增长率有所下滑,其中营收同比增长率分别为26.5%、30.2%、19.8%。

造成营收增长率下滑的原因是什么呢?还得看公司的主营业务。

从其招股书申报稿的公司介绍来看,佳奇科技是一家以“启迪教育,培养未来”为使命,研发、制造及销售机器人系列、变形系列、婴幼童系列等玩具产品的智能科教玩具企业。

在其新三板挂牌时的公告中显示,除了其主要的线下玩具业务以外,在2015年在线教育O2O模式风口下,公司曾创办在线教育平台——《佳学》。该平台以利用用户的空闲时间,使用户实现“碎片化时间学习”的目的,达到寓教于乐的效果。其中也提到该项业务已获得盈利,并能反过来推动线下业务的发展。

然而,值得注意的是,此次申报IPO的稿件中却已没有该项业务。

招股说明书信息显示,佳奇科技已于 2016年4月对外转让了所持佳学信息全部股权,至于为什么转让一项已盈利并能够推动其他主营业务发展的项目,佳奇科技并没有做相关说明。

据公开信息显示,佳奇科技的经营范围曾多次变更。

最新数据显示,佳奇科技在2020年2月24日变更的经营范围中增加了医疗器械相关的生产,一家玩具生产商又是怎么想到生产医疗器械的呢?

一家多次变更主营业务的公司,管理层对于自己主业的持续经营能力,能有多大信心呢?进一步思考,如果公司IPO成功,那么上市后的公司又会怎么开动脑筋蹭热点呢?

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毛利率低于其他竞争者均值 未来将发展动漫影视

值得注意的是,虽然经营范围中增加了医疗器械的生产,但是佳奇科技此次披露的招股书中并没有介绍该项业务。对于经营医疗器械所必须的相关生产经营资格,佳奇科技也并未提及。

回到其从成立以来一直初心不改的玩具产业来说,报告期内,各类玩具产品有着不错的成绩。

然而,对比同业竞争者来说,其毛利率略低于其他上市公司均值。

近年来,随着国内玩具行业的发展,已逐步形成了玩具与动漫结合的发展趋势。

对于市场占有率及毛利率均占第一的奥飞娱乐来说,其披露的2019年年报中,首次将“老本行”——玩具销售列为第二位主营业务。以影视类、电视媒体以及信息服务类的内容创作及运营业务上升为第一位。

玩具产品的IP化运营,已经成为玩具生产企业的发展共识。

所以佳奇科技也表示:“将用三年的时间把公司发展成集研发、生产、营销和动漫影视为一体的具有一定知名度的智能科教玩具企业,力争打造属于佳奇科技的优质产品与强势IP。”

从其募资用途来看,其募集额的24.36%将用于动漫影视制作项目,公司自主推出的《机变英盟》系列动漫使公司变形玩具产品IP化。

数据显示,佳奇科技2017年度至2019年度动漫IP授权产生的收入分别为 8.81 万元、10.39 万元、0.65 万元,营收占比较小。

IP化运营,是一项烧钱的工作。毛利率并没有跑赢市场均值的佳奇科技,转型显然并没有想象中的顺利。

2017年度佳奇科技子公司佳奇娱乐投资动漫电影《猪猪侠4》便产生63.52万元损失。

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客户集中度高 境外销售占比超六成

从财报中客户数据来看,佳奇科技2017年、2018年、2019年前五大客户的收入占公司当期营业收入的比重分别为51.02%、62.86%和59.14%,占比相对较高,也显示其有较高的客户集中风险。未来如果公司不能巩固和提高综合竞争优势、持续拓展新客户、扩大业务规模,或者公司主要客户由于自身原因减少甚至停止与公司的业务合作,公司经营业绩都将受到重大不利影响。

除此之外,佳奇科技还将面临疫情带来的风险。

公告显示,其销售模式主要有境外经销、境内经销及境内直销。其中境外销售占比61.65%,境外主要出口地包括印度、中东、欧洲、美洲、非洲等国家或地区。

而印度、中东、非洲等国家医疗卫生条件相对薄弱,欧洲、美洲疫情也正处于紧张情势。

4月23日,国务院联防联控机制就新冠肺炎防控的科学知识普及举行发布会。中国科学院微生物研究所研究员施一表示,对于新冠肺炎疫情何时结束,就目前看,尽管中国付出了巨大努力,已经有效控制了疫情,但只要疫情在世界范围内存在,疫情对人类的威胁就不能结束,疫情很难说在短期内结束。

3月15日至4月4日,有1680万美国人首次申请失业保险金。根据美国领取失业救济金的人数和失业率之间的历史关系,到3月底失业率可能在13%左右,到4月11日至4月12日可能接近20%。美国失业率堪比大萧条(Great Depression)时期。

对于佳奇科技来说,物流受阻,消费者减少出行,终端销售渠道的顾客减少,公司客户及目标客户的经营都会受疫情波及导致无法履约或减少、取消业务合作,这将影响公司的正常经营和业务拓展,进而对公司2020年经营业绩产生不利影响。

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