瑞幸造假阴影扩大,中概股换CFO、撤IPO申请成“潮流”

瑞幸造假阴影扩大,中概股换CFO、撤IPO申请成“潮流”
2020年04月26日 18:15 花朵财经

文|花朵财经研究院

被众多网友津津乐道收割美国韭菜的瑞幸咖啡,其留下的一地鸡毛,正在漫天飞舞。

吹起这一地鸡毛的,并不是中概股私有化的浪潮,而是瑞幸的财务造假行为所引发的对中概股的不信任。

4月21日,美国证券交易委员会(SEC)在其官方网站上发布一份重磅声明,指出新兴市场存在信息披露不充分、无法获取审计底稿等问题,存在重大投资风险。

4月23日,美国证券交易委员会(SEC)主席杰伊·克莱顿更是直接提醒投资者:“不要将资金投入在美国上市的中国公司股票上。”

在这篇题为《新兴市场投资涉及重大信息披露、财务报告和其他风险,补救措施有限》的文章里,中国作为新兴市场的代表被提及了21次。

话音一落,中概股集体大跌。

事实上,在杰伊·克莱顿发言之前,国内大热的视频在线平台爱奇艺就被Wolfpack Research联合浑水做空。Wolfpack Research发布的报告指出,爱奇艺2019年收入至少虚增了42%。这份报告,让爱奇艺盘中股价跌幅一度超过10%。

而之前的中概股明星公司好未来,自曝员工“造假”的行为,更像是一次明显的自证清白行动。好未来表示,发现某些员工在轻课推销过程中,存在造假行为。因此,其股价在盘后的跌幅一度接近30%。

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六家中概股公司CFO密集离职

看中概股的“动荡程度”,可以直接观察他们首席财务官CFO的变动。

2020年3月开始,中概股财报开始陆续公布,CFO离职的步伐也在不断加快。

2020年3月初,京东宣布CFO黄宣德将于9月16日退休,前普华永道审计合伙人、现任京东集团高级副总裁、京东零售首席财务官许冉将接任CFO职务,向京东集团董事局主席兼首席执行官刘强东汇报。

京东集团随后发表声明,黄宣德即将年满55岁,到达法定最低退休年龄。且2019年,黄宣德就向集团提出了一年后退休的计划,虽然公司十分不舍,但还是选择尊重他本人的意愿。

半个月之后,做互金业务的趣店,也在发布2019年财报当天,宣布CFO杨家康辞职。

在整个行业都在大洗牌的背景之下,趣店在2019年第四季度净利同比下降83%,仅为1.3亿元。这个锅,还不能甩到疫情身上,所以CFO只好“先走为敬”。

3月底,主导消费电商业务的蘑菇街CFO吴婷离职。伴随CFO离职的,是蘑菇街刚刚公布的一份惨淡财报。到4月18日,蘑菇街宣布优化10%人员,大约140名员工要被扫地出门。

3月27日,尚德机构公告2019年财报。其归母净利润为-3.95亿,同比增加57.37%。这个数据对于连年亏损的尚德机构来说,也算是一个“重大利好”。也许是为了庆祝利好,尚德机构的CFO宣布因个人原因离职。随后公司首席战略官吕露兼任公司CFO。将公司的财务运营提升到战略高度,难道是为了应对中概股做空大潮做出的紧急举措?

4月9日,中概股中大热的旅游概念股“途牛”,宣布自己四季度营收为18.87亿元,同比增长3.07%,但归母净利润为-6.99亿元,同比下降272.05%!从3月25日以后,途牛的股价就已经不足1美元,市值已经萎缩至不足1亿美元。

财报公布的同一天,途牛CFO辛怡因个人原因递交辞呈,将于5月31日正式离职。而新任CFO的人选,途牛还正在寻找中。

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拟赴美IPO企业纷纷偃旗息鼓

回顾整个一季度,赴美进行IPO的企业寥寥无几。虽然疫情对赴美IPO产生了一定影响,但资本市场更倾向于是因为瑞幸财务造假所造成的余波。

对于准备赴美IPO的企业来说,最直接的困难,是中介机构开始坐地起价。由于瑞幸造假所造成的恶劣影响,众多中介机构对国内企业的财务信息真实情况存疑,因此增加中介费和路演费用从而对投资人做出更全面的解释,是势在必行的举措。

在申请上市发行阶段,董监高的人员责任保险费率也在成倍增加。

一些原本准备赴美上市的企业,纷纷打起退堂鼓。

4月18日,在国内知名共享办公企业,优客工场的“起源——优客工场进化论”线上战略发布会”中,毛大庆丝毫没有提及公司赴美上市的情况。

而在去年第四季度,趁着共享概念的东风,优客工场曾向纽交所提交招股说明书。当时接受媒体采访的毛大庆表示,优客工场的股权架构、招股书审批文件都已完成,上市已经“箭在弦上”。

另一个打退堂鼓的,则是今年1月刚刚提交招股说明书的理想汽车。

瑞幸财务造假发酵之后,理想汽车创始人李想在社交媒体转发瑞幸创始人陆正耀的相关报道时,只留下一句“诈骗犯”。愤怒的心情可想而知。据路透社报道,2020年1月,理想汽车已申请在美国IPO,计划筹资至少5亿美元,最早于2020上半年上市。

大概10年之前,彼时,绿诺科技、中国高速频道、东南融通等中概股,通过伪造客户关系,虚增利润,融资之后购置豪宅,挪用IPO资金的行为被做空机构一一曝光,形成中概股信任危机。一年之内,超过20家中概股退市。

当时的中概股大牛股,绿诺科技,从被做空机构浑水质疑到被判定欺诈而从纳斯达克退市,只用了短短 23 天。

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瑞幸的阴影 会持续多久?

瑞幸的背后,是一场中概股企业与浑水摸鱼者无硝烟的战斗,也是长期主义和短期变现之间复杂的博弈。

中概股,无论企业承认与否,在美国投资人眼中,就是一个整体,一荣俱荣,一损俱损。瑞幸暴雷之后,中概股正在遭遇史无前例的信任危机。

做空机构闻风而动,诉讼攻击此起彼伏。已经被盯上的好未来、跟谁学、爱奇艺,股价纷纷下挫,管理费用预计会创历史新高,股价则纷纷下探。

有行业专家预测,此次中概股要从信任危机中康复,至少需要2年时间。

在中美贸易摩擦和新冠疫情引发的舆论战背景下,中概股们的未来,将会遭遇更大的不确定性。

面对这种不确定性,很多中概股选择回归。

这其中,有优质资产主动回归的。4月18日,中概股游戏公司畅游搜狐私有化,并已提交从纳斯达克退市的申请。

当然,也有业绩不断下滑,壮士断腕的。4月15日,聚美优品宣布完成私有化,成为母公司Super ROI的全资子公司。同时,聚美优品已请求暂停其在纽交所的ADS交易,这也意味着,这家上市6年的中概股公司,正式从美股退市。

未来一年,有可能会出现企业拆掉红筹返回国内资本市场的潮流。

除了回归,还在坚持的中概股,目前能做的,只能是加强信息披露,做好投资者关系管理。

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