现在的贝因美可谓正在重新起航！
5月14日晚间，贝因美(002570.SZ)公告称，基于对公司价值的判断和未来发展的信心，公司拟以自有资金或自筹资金采取集中竞价交易方式以不超过7.5元/股的价格回购公司股份，回购金额不低于人民币2.5亿元，不超过人民币5亿元，回购股份用于实施员工持股计划。
不过因为6名高管认购价格仅为2.42亿元，约为近期收盘价的4折，被疑有利益输送。不过有业内人士分析，在行业形势大好而自身困境之下，激发团队的拼搏精神是当务之急，贝因美此举也是想挽回形势。
最近贝因美动作频频，董事长谢宏炮轰二股东拖累公司发展，引进长城国融，发展高端奶粉等动作， 被认为是贝因美欲重回一线品牌的动作。
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双方交恶
4月29日，贝因美（002570.SZ）发布一季度财报。报告显示2019年一季度，贝因美实现营业收入6.32亿元，较上年同期增长16.3%，归母扣非净利达304万元，较上年大幅增长104.1%，给市场打了一支强心针。也有了回购的底气。
贝因美表示，在回购股份价格不超过7.5元/股的条件下，按回购金额上限5亿元测算，预计回购股份数量不低于约6666.67万股至3333.33万股，用于股权激励。
除了激烈团队，贝因美也开始炮轰二股东，创始人谢宏日前在接受媒体采访时宣称引进恒天然是其最后悔的决定。
谢宏表示，中外企业理念差异巨大，恒天然的决策效率低下，恒天然无法理解中国市场的“实际情况”，不够灵活和接地气，恒天然的决策效率低下反而拖累了贝因美。
这番言论也再次将新西兰乳业巨头恒天然与贝因美化的矛盾暴露在公众面前。
这显示双方已经交恶，甚至此前恒天然欲夺权也为此埋下伏笔。早在2018年初就有传闻，二股东恒天然因不满亏损，欲逼宫贝因美创始人谢宏，并购贝因美，实现完全接盘。虽然最终恒天然回应称传闻不实，但也公开声明对贝因美长期以来的业绩表现“极度失望”。
2015年，贝因美以8200万澳元（折合约3.6亿元）收购恒天然位于澳大利亚维多利亚州的达润工厂51%权益，而恒天然则以每股18元（较市价高12%）的价格，耗资34.64亿元完成对贝因美的要约收购，成为贝因美第二大股东，持股占比18.8%。
有媒体报道，恒天然当年入股贝因美时曾作出“永不谋求控股权”的承诺，但2018年年初却进行“逼宫”，让谢宏如今决心要“驱逐”这个外资股东。
而谢宏想与贝因美分家并不是没有来由，2018年1月份，恒天然欲全资收购贝因美的事件在乳业圈传开，此次收购事件被称为“恶意收购”。
如果谢宏不将二股东恒天然驱逐，那么恒天然有可能借要约收购成为贝因美控股股东。
2018年初，贝因美发布2017年度业绩预亏报告，称亏损额预计扩大至8亿元到10亿元。
恒天然因此公开表示对贝因美业绩表现“极度失望”，这也是将双方矛盾首次公开。贝因美2018年1月发布的两份公告中，恒天然也直指其内控体系和财务管理缺陷，并对贝因美出售子公司投以反对票。与此同时，一份号称贝因美写给监管部门的“投诉信”中，则称与恒天然已到了无法达成共识、严重影响公司经营发展的地步。这是双方交恶第一次公开。
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恒天然退出大概率
业界认为，谢宏的声音将二者的分家公开化。此前贝因美早有动作。2018年12月3日晚，ST贝因美（002570.SZ）接连发布两则重磅公告，公司控股股东贝因美集团拟将其持有的部分贝因美股份转让给长城国融或其关联方，后者将成为贝因美持股5%以上的重要股东；同时，贝因美拟将持有的达润工厂51%合资权益转让给恒天然SPV或其指定方，并与达润工厂签订新的产品采购协议。
有媒体报道称，引入长城国融是为了让恒天然彻底退出贝因美。“年初的‘逼宫’让双方（谢宏、恒天然）关系彻底破裂，为了让恒天然全面退出，谢宏甚至可能会放弃控股权。”
乳业高级分析师宋亮认为，引入长城资产管理公司不排除有类似用意，但更重要的是当时贝因美在没有摘帽的情况下，融资困难，引入金融资本，融资意图明显。
宋亮认为，双方交恶到这一步，恒天然退出的概率很大。3月22日晚，贝因美公告称，董事会于近日收到公司董事朱晓静女士提交的书面辞职报告，辞职报告称，朱晓静因个人原因申请辞去公司第七届董事会董事、薪酬与考核委员会委员和战略委员会委员职务，辞职后将不在公司担任任何职务。
朱晓静是恒天然大中华区总裁，她退出贝因美董事会被业界认为是恒天然退出的信号。
2018年初，退居幕后七年的创始人谢宏回归，出任贝因美董事长，并且组建了新的管理团队。2018年7月，谢宏更是邀请在惠氏做了13年后转战美素佳儿的战将包秀飞出任总经理一职。
而新加入的长城国融也将为贝因美提供一揽子的、全周期的、全产业链的综合金融服务。 这在当时被解读为贝因美在抑制恒天然割袍断义时产生的负面影响。
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高端路线
当年贝因美从两三百个经销商扩张到上千个，把所有的分销商都变成经销商，把货全部压给经销商，导致通路库存压力比较大，虽然拓宽了经销商团队，但价格经常变动，并且变动后的压力推给经销商，导致贝因美与经销商团队交恶，销售一路下滑，这些问题此前一直没有全部解决，所以2014-2018主营业务表现不理想。
2016年，贝因美婴童开始出现亏损，净利润为-7.81亿元，2017年亏损增加至-10.57亿元，因为连续两年亏损，被证监会实施退市风险警示，股票简称也被改为“*ST因美”。这一系列风波后，“母婴奶粉第一股”一下跌落神坛。
宋亮认为，这导致其近几年业绩一路下滑。为了挽救公司贝因美前几一直在清理存货，而现在不但需要维护甚至开拓经销商，还需要拓展新品牌。
近日，贝因美与澳洲羊奶品牌Bubs Australia宣布将组建合资公司，由贝因美在中国独家运营Bubs品牌，贝因美借此进入利润可观的羊奶粉领域。
宋亮认为，贝因美要重新开拓市场，则需要利器，羊奶粉和高端有机产品是开拓市场的法宝，今年3月6日，贝因美宣布，公司拟与巴布斯澳大利亚有限责任公司(Bubs Australia Limited)及其关联公司巴布斯公司进行战略合作，双方将成立合资公司从事Bubs品牌产品在中国大陆地区的推广与销售。
创始人回归，激励团队，开撕拖后腿的二股东甚至有可能将之驱逐，引入新的营销人才， 引入国资，销售高端产品。可以看出贝因美欲重振雄风的野心。但现在不比往日，婴幼儿乳品市场竞争越发激烈，毕竟许多产品已经稳占市场，贝因美能否崛起，需要考虑的因素太多。
