2017年中国进口葡萄酒总量为7.46亿升，同比增长16.88%，进口总额为27.89亿美元，同比增长17.96%，葡萄酒均价2013年开始连续2年下滑，2016年开始有所回升。反观国内市场，产量却是持续下降。今年甚至降到往年葡萄酒产量的最低，葡萄局行业何时见底，是否快要迎来行业的拐点了呢？
从行业龙头看，葡萄酒龙头张裕A也抵抗不住行业大背景的下行压力，从曾经的皇室贵族论为如今的昔日贵族。实事上，整个行业的低迷，张裕的业绩也非常的堪忧。从财务角度来看，张裕A的市值196.12亿在行业中市值最大，ROE、每股收益都在行业中排名第一，销售净利率为20.18%，远高于其他公司的销售净利率。
葡萄酒行业财务数据对比
数据来源：博扬智投研究所、WIND
然而，张裕A在各方面的表现虽远超于另外几家上市公司，但从张裕自身的业绩来看，近几年的业绩却呈下滑趋势。
归属母公司股东的净利润及增长率
数据来源：博扬智投研究所、WIND
张裕的净利润出现了很大的下滑。张裕由2011年的的19.07亿元下滑至2016年的9.82亿元，六年期间下滑接近一半。除了三公消费以及进口葡萄酒的冲击以外，张裕官方的解释是张裕净利润下滑原因在于其产品结构调整，从此前注重高端产品调整为以消费者为中心的产品结构，在这个过程牺牲了一些短期利益。在其近几年的业绩也在股价上作出了体现。
张裕A股价走势图
数据来源：博扬智投研究所、WIND
业绩的萧条虽与行业周期有关，但与管理层的战略布局也密不可分。近日张裕A发布公告称，原董事长孙利强因个人原因辞去董事长职务，并任命周洪江为新一任董事长。运筹帷幄20多年的老将退位，拥有126年历史的张裕A完成了新老交替，迎来的新鲜的血液。而这位新上任的周洪江也绝不是简单的角色。据公开资料，周洪江1964年出生，博士学历，高级工程师。自硕士研究生毕业后供职于张裕公司，历任烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司销售公司总经理。
多年的总经理历练，周洪江对张裕的经营状况算是了如指掌。那么未来，这位新董事长又会如何布局张裕这一大棋局呢？未来张裕的走向令人拭目以待。想知道张裕A更深度的分析报告吗？更多资讯，请在微信公众号上添加“博扬智投”公众号。
