蚂蚁集团71亿元巨额罚单落地，并宣布大手笔回购股份
中国决策层发力稳信心之际，此举有利于提振民企信心
分析称金控、个人征信牌照落地事宜料提速
股份回购将“优化”股东结构，为重启IPO铺路
图 路透/Aly Song中国决策层发力稳定民营经济信心之际，中国金融监管一纸巨额罚单落下，为旷日持久整改中的蚂蚁集团正式卸下监管包袱。这也是继滴滴出行后中国互联网公司收到的又一“整改结业证”，亦宣告平台企业全体整改的基本完结。
分析人士称，罚单落地后，蚂蚁集团申请设立金控公司、个人征信牌照获批料将提速，回购股份亦将进一步优化股东构成，这些举措将为后续公司重启IPO（首次公开发行）铺路。
“整改了这么久，金控、个人征信牌照相关方案应该也都有了，接下来估计会一路绿灯，加速落地”。一位互联网平台企业管理层人士称。
该人士并表示，蚂蚁整改的完结，发生在中国奋力民企稳信心之际，未来相关工作料将提速；等蚂蚁回购股份进一步“优化”完股东，金控、征信牌照到手后，或即可重启IPO。
“剩下的就都是技术问题了，而技术问题都是小问题，”该人士说。
透镜咨询创始人况玉清亦表示，最近中央召开了民企和外企各种座谈会，旨在提升信心；蚂蚁集团处罚落地，明确预期，划清合规边界，就是稳信心的重要部分。
中国金融监管部门上周五对蚂蚁集团及旗下公司、腾讯旗下财付通公司合计开出逾100亿元人民币罚单，其中蚂蚁系逾70亿元，财付通约30亿元；央行并宣布“目前平台企业金融业务存在的大部分突出问题已完成整改”。
2020年底至今，在业务层面上，蚂蚁集团已陆续开展小贷转移至消金公司、花呗借呗品牌隔离、余额宝降规模；公司治理上，实现了削弱马云控制权、蚂蚁与阿里巴巴在高管与数据上进一步互相隔离等。
今年1月，蚂蚁宣布核心股东马云的表决权从53.5%削降至6.2%。去年7月，蚂蚁集团董事长兼首席执行官（CEO）井贤栋等八位来自蚂蚁集团的管理层亦集体告别“阿里合伙人”身份。
2021年11月，央行宣布受理钱塘征信（蚂蚁集团持股35%）的申请，但迄今未做批复。截至目前，监管部门尚未宣布受理蚂蚁集团设立金融控股公司的申请。
**“优化”股东构成满足监管要求**
蚂蚁集团上周六表示，将以自有资金回购现有股东的部分股份，回购比例不超过总股本的7.6%，回购价对应公司估值约为5,671亿元，较2018年该公司融资估值时的约9,600亿元下降约40%。
同时，蚂蚁集团大股东杭州君瀚和杭州君澳的自然人股东已自愿放弃参与本次股份回购，理由是“基于对公司长期发展的信心”。
阿里巴巴次日公告称，集团正在考虑是否参与蚂蚁集团拟议的股份回购；阿里巴巴目前持有蚂蚁集团约33%股权。
风云资本创始合伙人侯继勇认为，预计阿里巴巴将参与本次回购，“背后的逻辑是蚂蚁要跟阿里巴巴保持一定距离”。
他并认为，蚂蚁此次回购价格比较符合预期，因为经过三年的调整，蚂蚁的利润水平在下降；同时，2019年蚂蚁被溢价估值，如今“溢价其实已经不存在了”。
据路透今年1月报导，截至去年11月底，富达对蚂蚁集团估值为约638亿美元；2020年11月蚂蚁集团暂停IPO前的估值为2,350亿美元。此外路透根据阿里巴巴财报测算，蚂蚁集团截至去年12月底止季度（2023财年第三季度）录得净利润97.4亿元；而截至2020年12月底止季度蚂蚁净利为220亿元。
云一资产首席投资官张子华表示，其并未预料到蚂蚁现阶段会进行股票回购，“对于一些希望退出的投资者来说，流动性可能比估值更重要”。
但前述互联网公司管理层人士认为，蚂蚁集团回购股份，更重要的功能或是清理、优化股东。
其解释称，蚂蚁IPO被叫停后，该公司纵横交错的股东构成一度成为彼时颇受争议的话题；经历过“明天系”风险处置后，监管部门如今“非常在意金融机构的股东成分”。
“现在公司提供一个相对合理的价格，部分股东‘不大赚也不血亏’地体面离场；而股东进一步‘优化’后，也更能满足监管的要求，”该人士说。
**离重启IPO还有多远？**
随着整改落地，蚂蚁后续重启上市仍是激活民营经济的重要一环；但资本市场对该“大象级”企业上市的消化能力值得观察。
“我觉得罚款落地不意味着（蚂蚁上市）所有的障碍都去除了。”况玉清表示，短期上无论是从资本市场宏观形势，还是从整改后蚂蚁业务可能面临下滑、利空尚待时间消化的自身客观现实来看，现在都不是一个IPO的好时机。
但他认为，长期来看蚂蚁肯定需要去推动IPO，从投资人角度来说“大家也需要有一个退出的通道，蚂蚁不可能自己无限制地去回购”。
侯继勇则指出，蚂蚁重启上市流程之前需要把股权回购、迎新股东等事项处理完毕，“差不多需要半年到一年的时间吧”。他预计。
但无论何时重启上市，蚂蚁集团的巨额罚单落地无疑在中国全力拼经济的这一年为民营企业带来暖意。在中美科技领域角逐日益激烈之际，中国互联网巨头的“再次起航”也将继续被关注、被期待。
