撰文|蜜姐
这是@闺蜜财经的第1478篇原创
“请珍惜80元的中国平安”2021年该话题曾一度引发热议。
之后，中国平安股价跌破70元、60元、50元、40元，每每都会引发是否应该珍惜的激烈讨论。
如今40块左右的中国平安，能珍惜了吗？有17万人在围观答案。
近日，中国平安发布2023年年报，以及召开了业绩发布会。
去年，中国平安增收不增利，营收同比增长3.8%；归母净利润却下滑了两成多！基本每股营运收益6.66元，同比下降20.9%。
作为A+H上市保险巨头，中国平安自带流量，17万人线上观看了业绩发布会。
面对利润波动、净利润下滑，中国平安的管理层仍信心满满，称“是金子总会发光”。
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首先来看2023年中国平安业绩的关键数据：
营收9138亿元，同比增长3.8%。但2019—2021年，其营收在1.17万亿—1.22万亿之间，2023年甚至不及2018年的营收规模（9768亿元）；
归母营运利润1179.89亿元，同比减少19.7%；
营运ROE13.2%，同比下降4.7个百分点；
每股股息2.43元，同比微增0.4%；
归母净利润856.65亿元，同比减少22.8%。
与营收情况相似，2018—2022年，其归母净利润的高峰是2019年，达1494亿元，其余年份在1016亿元以上。而2023年的归母净利润还不及2017年（890.9亿元）。
中国平安有5大主营业务，从归母营运利润来看，仅银行业务同比增长2.1%，其他4项业务均为同比下滑。
其中，三大核心业务为寿险及健康险、财产保险和银行，三项业务合计归母营运利润1409.13亿元，同比小幅下滑2.8%。寿险及健康险、财产保险分别同比减少3.2%和11.4%。
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具体分业务来看，寿险及健康险业务依然是中国平安的基本盘。
其寿险及健康险业务包括：平安寿险、平安养老险和平安健康险经营寿险及健康险业务。2023年该业务板块的归母营运利润为1050.7亿元，占集团归母营运利润的89.05%。
寿险改革显成效。
近年来，中国平安的业绩波动与其2018年开始的寿险改革不无关系。
作为同行中改革的先行者，中国平安的寿险改革决心和力度都同样大。
以摒弃过往的“人海战术”为例，2018—2022年，中国平安的个人寿险代理人减少超97万人，由142万人降至44.5万人。
2023年，其个人寿险代理人再减少22%，降至34.7万人。
值得注意的是，度过了改革深水区，2023年，中国平安可比口径下寿险及健康险业务新业务价值终于迎来正增长，同比增长36.2%。
其中，主要得益于3方面的增长：
代理人人均新业务价值同比增长89.5%；
代理人渠道新业务价值增长40.3%；
以及银保渠道的新业务价值增长77.7%。
这些业绩直接体现到代理人的收入上，则是代理人每月人均收入从2022年的7051元增至9813元，其中，寿险收入从5390元增至7402元。
值得注意的是，2023年寿险及健康险业务的营运利润不增反降，比2022年减少37.27亿元，净利润减少了21.14亿元。
2023年，中国平安新业务的保费占寿险及健康险业务保费规模的30%，2022年占比为22%，还有继续提升的空间。但要想新业务拉动寿险及健康险整体业绩及净利润，还有待时日。
保险资金投资方面，平安保险资金投资组合，近10年平均净投资收益率约为5.2%，平均综合投资收益率5.4%，表现还是不错。
但受降息及复杂的宏观因素影响，2023年，其综合投资收益率为3.6%，同比微增0.9个百分点。
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此外，2023年中国平安的财产保险业务，实现保险服务收入3134.58亿元，同比增长6.5%；但归母净利润89.58亿元，同比减少11.4%，相比2021年的161.92亿元，更是缩水近45%。
银行业务方面，是中国平安5大主营业务中唯一净利润保持正增长的业务。此前闺蜜财经已经解析过平安银行的年报，感兴趣的蜜友可详见《平安银行2023减收增利，拿30%净利分红！全靠“勒紧裤腰带”？》
截至2023年12月31日，中国平安资产管理规模约7万亿元。但年报称，受宏观经济环境影响，信用风险上扬、资本市场波动，使得部分资产承压。
2023年，其资产管理业务一言难尽，由2022年的净利润38.03亿元，转为亏损195.22亿元。
科技业务的营运利润也大幅下滑，2023年为29.8亿元，相比2022年的66.97亿元，同比减少21.6%。
对于2023年归母净利润下滑两成左右，年报给出的解释是：主要还是受宏观经济环境变化及资本市场波动影响。
不过，从个人客户数来看，中国平安还是保持了正增长，2023年约为2.32亿人，同比增长2.2%。但同期，客均合同数微降；客均营运利润497.64元，同比减少14.1%。
海通国际研报显示，2023年因受新准则切换、资本市场波动等因素影响，预计上市险企的净利润会出现普遍下滑的情况。
中国平安的情况与大行情一致，但增收降利两成多，下滑的幅度还是值得重视。
另外，对于舆论关注的房地产投资方面，中国平安称将持续强化对房地产等重点行业领域的信用风险管理。截至2023年末，集团投资性房地产中房屋及建筑物的公允价值为1626.54亿元。
总的来看：
中国平安已度过了寿险改革的深水区，但新业务的占比还有待提升；
分红还是大方，连续12年增长，2023年预计派发440亿现金；
受权益市场波动及宏观经济等影响，其增收降利的情况，短期还很难让投资者和资本市场恢复信心；
银行业务表现中规中矩；
三大核心业务寿险及健康险、财产保险和银行今年要逆转业绩，实现较好增长难度颇大。
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