撰文|蜜姐
这是@闺蜜财经的第1596篇原创
在利率下行的大背景之下，保险产品的预定利率也在持续下调。
曾被视为鸡肋的分红险，近期受到了保险公司的力推，似乎成为了香饽饽。
原因是，根据监管要求，自今年10月1日起，新备案的分红型保险产品预定利率上限为2%，新备案的万能型保险产品最低保证利率上限为1.5%。这意味着“保底收益2.5%+浮动收益”的分红险即将停售。
不过，除保底收益外，分红险的分红部分主要还是取决保险公司的经营和投资能力。
根据A股5家上市险企2024中报披露，我们可以大致了解保险公司们的投资水平。
今年上半年，A股5家上市险企的投资收益总体表现较好，有4家实现了两位数增长，仅中国人保负增长。
其中，中国人寿的总投资收益增速最高，实现总投资收益1,223.66亿元，同比增长达50.3%。
半年报显示，投资对象分类中，中国人寿上半年主要是押对了债券，投资占比近6成。
截至报告期末，中国人寿的投资资产达60,864.85亿元，主要品种有：
债券配置比例高达57.36%；
定期存款配置比例7.54%；
债权型金融产品配置比例8.25%；
股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例11.74%。
中国太保和新华保险增速相差不大，分别同比增长46.5%和43.3%。不过，前者体量更大。
与中国人寿类似，中国太保上半年也是重仓债券。截至6月末，其债券投资占投资资产的55.6%，较2023年末上升3.9个百分点。其中，国债、地方政府债、政策性金融债占投资资产的38.7%。
不过，上半年，中国太保总投资收益大幅增长，主要原因是公允价值变动损益的大幅增长，总投资收益560.37亿元，同比增长46.5%。同期，其实现净投资收益390.89亿元，同比增长1.7%，主要得益于分红和股息收入的增长。
中国平安上半年的总投资收益979.83亿元，同比增长23%。其债券投资比例高达60.7%。
唯一负增长的中国人保，上半年总投资收益290.64亿元，同比下滑7.7%；净投资收益267.95亿元，同比下降5.5%。
半年报披露，中国人保持续优化债券配置结构，截至6月末，债券投资占比 46.6%。其中，提高了国债及政府债占比，从2023年末的15.9%提升至21.1%；金融债占比13.9%，较2023年末减少0.8个百分点；企业主占比11.6%，较上年末减少1.4个百分点。
投资收益率方面，新华保险和中国人保表现突出，总投资收益率（年化）均超4%。
中国人保和新华保险在5家中，总投资收益金额分别是倒数第一和倒数第二，体量相对较小，胜在灵活。
新华保险在财报中坦言，上半年是“主动、准确把握股票和利率市场机会”，主要投资资产类别收益跑赢市场，实现年化总投资收益率4.8%，年化综合投资收益率6.5%。
其次是中国人保，尽管比大多数同行优秀，但相比以往的投资收益率却出现了下滑。
上半年，中国人保不仅总投资收益金额出现了负增长，而且总投资收益率（年化）也出现了微降，为4.1%，同比下降0.8个百分点；净投资收益率（年化）3.8% ，同比下降0.6个百分点。其三年平均总投资收益率为4.6%。
再次是中国人寿和中国平安，表现平平。
上半年，中国人寿净投资收益率为3.03%；总投资收益率为3.59%。而2021—2023年，其平均总投资收益率为3.87%，平均净投资收益率为4.05%。
同期，中国平安净投资收益率3.3%，同比微降0.2个百分点；总投资收益率3.5%，同比微增0.1个百分点。2021—2023年，其平均总投资收益率也表现一般，为3.1%；平均净投资收益率表现更佳，为4.5%。
最后是中国太保，上半年总投资收益率仅2.7%，同比上升0.7个百分点；净投资收益率1.8%，同比下降0.2个百分点。三年平均投资收益率为3.3%。
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