周四A股三大股指持续下探，上证综指报2768.02点，下跌2%；深证成指报8780.56点，下跌2.5%；创业板指报1510.09点，下跌2.06%。板块上，两市无一板块上涨，船舶制造、航天航空、大飞机、航母概念等军工股受到制裁消息影响，跌幅靠前。技术分析：周四两市低开低走一路加速下行，最终大盘击穿2800点大跌2%，创业板则创下近三年来新低，个股更是一片狼藉。沪市日线的KDJ指标形成高位死叉叉，沪指失守5周均线。对比以往探明底部区域后的反弹行情（2010年7月2日的2319点、2012年12月4日的1949点、2013年6月25日的1849点、2016年1月27日的2638点），目前市场已经具有一定的吸引力。先看调整幅度，之前四次震荡行情上证综指低点相对于年初高点跌幅分别为30%、21%、24%、28%，而本轮震荡行情的调整幅度已经达到了25%。再看估值水平，之前四次阶段性低点市场整体PE分别为18.6倍、12倍、12倍、17.7倍，PB分别为2.5倍、1.5倍、1.5倍、1.9倍，而今年上证综指2691点时PE为15倍、PB为1.6倍，目前为16倍、1.7倍。当前A股整体估值处于历史底部区间，叠加政策面的利好，市场存在强劲的反弹需求，上证综指自2016年1月底下探2638点以来一直呈箱体震荡态势，类似于1994年7月到1996年1月、2002年1月到2005年6月、2012年1月到2014年6月，市场在震荡过程中估值水平不断下移，以时间换空间，形成中长期圆弧底形态。从中长期估值看，A股市场正处于底部区域是大概率事件，国内政策环境边际性向好，市场迎来阶段性反弹窗口期，行业风格的不均衡面临修正契机。综合分析：上周货币和财政政策转向刺激A股迎来了久违三连阳，但量能上很快暴露出场外抄底资金对于反弹依旧是无动于衷，市场对于贸易摩擦叠加金融去杠杆可能导致的宏观经济下滑的悲观预期并未得到有效改善，政策的利好最多起到了一支强心剂的效果，待药劲褪去后A股便打回原形开启二次下探。当前，外部环境的不确定性对市场有一定影响，对市场心理有一定压力，但会议释放出利好消息，下半年伴随着更加积极的财政政策、边际宽松的货币政策，将加大基建投资力度，扩大内需，经济面稳中向好，为股市稳定奠定坚实基础。
