图@视觉中国
记者｜市界 林夏淅
编辑｜刘肖迎
5G概念股、华为供应商、业绩造假、卖地求生，集诸多标签于一身的*ST凡谷（002194.SZ），从2016年起，连亏两年，到了退市边缘。
2018年7月，原创始人之一王丽丽通过董事会投票选举，从儿子孟凡博手中接过重担，担起董事长之职。
在其任期，*ST凡谷采取了一系列大刀阔斧的措施，挽回局面。
2019年4月2日晚，*ST凡谷公布了2018年年度报告，堪称“教科书式摘帽”。
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*ST凡谷教你如何摘帽
年报显示，2018年*ST凡谷营收11.98亿元，同比下降15.93%，延续了2015年以来的下滑趋势。
从射频器件销售量来看，2018年销售137.84万台，同比下降27.2%，
而连亏两年的净利润，在2018年成功扭转局势，达到1.98亿元，同比增加137.55%，展现出极强的求生欲。
然而只是表面光鲜，扣非净利润仍然为负，为-6,990.36万元，但亏损幅度缩小，同比减少87.44%。
从年报总结和财报数据来看，回顾*ST凡谷的摘帽历程，主要通过三方面手段：卖地、提高毛利率、削减开支。
首先是作用最大的卖地。
2018年10月 31日*ST凡谷公告称，将由武汉市土地整理储备中心东湖新技术开发区分中心以补偿方式收回公司持有的2宗国有土地使用权及地面上的建筑物、附着物等资产。
该笔交易增加公司净收益约2.43亿元，占本年扣非净利润亏损金额的347.62%，比最初预计的2.29亿元还要有所增加。
关于卖地的收款情况，公司已于2018年11月30日收到第一期收回补偿款（总价的50%）1.45亿元，2019年3月28日收到第二期收回补偿款1.31亿元。
稳稳地，钱已经收齐了
其次是提高毛利。
在上游原材料价格走高、人工成本增加的情况下，目前尚处于4G到5G的过渡期，此时提高毛利率并非易事。
*ST凡谷很难在上下游价格和总体销量上做努力，就以调整产品销售结构、增加出口份额（本期及上期外销收入占比分别为38%、26%）等措施，来提高毛利率相对较高的产品的营收占比。
通过年报数据可以看出，2018年营收虽然下降15.93%，但毛利率大幅回升，达到14.18%,相较上年-9.78%的毛利率，已经基本回归到毛利率大幅下跌前的水平。
最后是通过裁员以达到削减开支。
2018年末，*ST凡谷员工共计3336人，与2017年末4671的员工总数相比，减员1335人，占比28.58%。
其中生产部门减员最多，共计838人，占24.91%，技术部门减员比例最大，共计247人，占比42.29%。
从学历结构来看，本次裁员人数最多的是高中及以下学历人员，共计773人，裁员比例在24.03%，而裁员比例最大的是硕士学历和本科学历，分别减少了42人和235人，裁员比例为47.19和45.81%。
总体而言，此次裁员人数上集中在低学历的生产部门，但从比例上看，则高学历的技术部门受影响更大。
对于即将发力5G领域，多项产品面临进一步研发、量产的ST凡谷而言，大刀阔斧的裁员难免 影响生产力和研发能力。
对于这一疑虑，市界致电其董秘办未得到回应。
只能暂且理解为在扭亏为盈成为当务之急时的无奈选择。
三面出击，*ST凡谷渡过了这一节，实现摘帽。
王丽丽2018年7月上任，又于2019年3月卸任，像是在紧要关头临危受命，待大局已定，就重新将大权交回儿子孟凡博手中。
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未来
作为拥有重要客户华为的5G领域射频器件供应商，*ST凡谷想要在摘帽后逐步翻身，必然要在5G领域着重发力，同时抱紧华为的大腿。
二者缺一不可。
事实上，*ST凡谷近期也确实在不断释放这两方面的利好消息。
过去两个月中，*ST凡谷在“问董秘”平台上与股民互动甚多：
“公司在5G方面的布局持续与客户同步进行，部分型号的5G产品已经通过认证并销售，部分型号的5G滤波器还在认证过程中。”
“公司2019年将重点提升5G大批量生产能力，相应产能正在按计划逐步提升中。”
“公司主要客户有华为、诺基亚、爱立信等。公司目前5G产品订单充足。”
“有参加（西班牙开幕的2019全球移动通信大会），公司会展示5G介质滤波器等产品。”
“公司将集合各项资源力求在5G通信市场有所作为。从当前的生产订单来看，涵盖了国内外主流设备商的产品。”
“公司已有多款产品通过华为认证，并实现多款代码批量。 ”
一系列积极的答复再向外界不断传递着“业务增加”、“客户稳定”、“技术有保证”的讯号。
但在抱紧华为、爱立信、诺基亚大腿的同时，*ST凡谷仍然存在着客户高度集中的问题。
年报显示，2018年营收的96.21%来自于前五大客户，其中第一名占比高达48.38%，应该就是其主要客户华为。
在为*ST凡谷提供业绩的同时，三大客户也反过头来紧紧扼住了*ST凡谷的命脉，这将成为其无法提高议价能力的重要因素，并长期存在。
但短期来看只要合作关系不出现裂缝，并不构成大问题。
3月27日*ST凡谷发布一季度业绩快报，预计盈利2500万元-3100万元，与上年同期亏损4,192.65万元相比，有着起死回生之势。
由于不再有卖地的非经常性损益，这一盈利应该水分不多了，就是不知道是否还会出现修改业绩的老招数。
2016年的信息违规披露事件在2018年被揪出后，收到了证监会湖北监管局《行政处罚决定书》，股价开始持续下跌，到8月以3.53元/每股的价格触底。
与最高时 21元/每股的价格相比，跌幅高达83.2%。
随着卖地扭亏公告、业绩预告、以及向市场释放的一系列利好消息，股价也一路回升，截止2019年4月2日，收盘价为14.56，并且涨势还在继续。
与此同时，行业龙头春兴精工却遭遇意外，2019年3月21日公告称，实际控制人孙洁晓由于涉嫌内幕交易，被中国证监会立案调查，并处以25万元罚款和十年证券市场禁入的惩罚，从下跌的股价来看，春兴精工元气大伤。
目前*ST凡谷82.22亿元的市值与春兴精工91.15的市值已经相去不远，有望赶超。
一系列动作之下，*ST凡谷应该并非只是蹭蹭5G和华为的热度，而是要在5G领域大展拳脚了。
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