目前A股整体PE、PB都在低位
理邦仪器：多年研发耕耘终结硕果，新品持续放量，即将进入业绩爆发期
- 每日投资策略-
随着猪肉价格上涨，很多机构人士开始担心，货币政策会不会因为CPI上涨而收缩。尽管有专家预计上半年猪肉不会大涨，下半年才会大涨。
不管怎么说，目前市场跟年初不一样的是，许多资金在犹豫中撤退，年初的资金是在犹豫中加仓。
但是，我们怕什么呢？目前A股整体的PE、PB实际上还是在低位。三月份经济指标也开始见好，许多绩优股目前估值并不高。如果买的是绩优股，那就不能用短线的思维来看待。我一个朋友，17年把北京二环的小两居卖了，全部压在茅台上。我想现在这个小两居基本变成大三居了吧。当然，我在2010年认识她时，她就持有茅台不动。
明天是4月19日，以前没人在乎这个时间跟股市有什么关系，419至多是个别精力旺盛的青年的野史。
不过最近有人专门做出4月19日股市的走势。
上图的统计，看起来规律性很强，不过短期波动随机性实在太大，我们断不可耍小聪明去做这种差价。
另一方面，虽然最近A股是有一些资金在撤退，但是在科创板推出之前，基本没有出现局势走坏的可能。3月29日和4月16日，市场几乎都在看空的情况下，大盘突然崛起。个人猜测，相关部门不会允许股市走势难看。
18日下午，明显有资金担心19日出逃，这种情况下，如果419大跌，那么我们就逆势加仓。
- 研报淘金-
理邦仪器：
多年研发耕耘终结硕果，新品持续放量，即将进入业绩爆发期
（新时代证券）
理邦仪器最近出了一季报预告，公司一季报净利润 3325~4092万元，同比增长30%~60%，业绩消息一公布，股价反映积极！
公司1995年成立，主营医疗器械的研发、生产和销售，包括：产科、多参数监护、超声影像、心电四大系列产品，产品毛利常年在50%以上。
新时代证券在最新研报认为：公司此前给市场的形象一直是利润低于预期，关注度不高。但从公司业绩绝对值和表观增速看，公司经营拐点已经到来，未来将进入业绩大幅释放期！
业绩释放主要来自两点：1、公司研发费用投入不再显著增加；2、新产品带动公司营收、毛利率提升。
先看研发费用。
公司十分重视研发，在这方面投入巨大，连续多年研发费用占收入比例都持续超过20%。
新时代证券预计，公司研发费用投入不再显著增加，即便增长，但研发费用的增速会显著低于收入增速。理由有两点：1、18年公司研发费用预计1.7~1.8亿元，和17年基本持平；2、这么多研发费用，对应目前10亿左右的营收，占比已经很高。
未来，如果研发费用不再明显增长，但公司营收增速还能保持稳步增长，这将使得公司的净利率明显抬升。
再看营收增长。
新时代证券预计，公司未来收入增速有望持续保持20%~30%增长，相比过去几年有望提速， 同时整体毛利率也有望提升。理由有三点：
1、公司IVD业务（体外诊断业务）持续保持高速增长，特别是长期研发获得核心技术的 i 15血气分析仪，未来几年有望持续保持 50%以上高增长， 毛利率也将随着规模优势持续提升；
2、公司彩超业务通过持续研发投入逐渐升级，已经完成从此前的低端产品向中端产品升级，2019 年收入增速有望实现 30%~40%，从而实现盈亏平衡，2020年收入有望达到 2 亿元，开始实现盈利；
3、其他传统设备产品有望保持 10%~15%平稳增长，为公司提供持续现金流和盈利。
综上，新时代证券判断，从 2018年开始，公司开始进入业绩高增长时代，会体现出收入增速加快、毛利率稳步提升、研发费用率持续显著下降、净利润实现高速增长显著超过收入增速等几大特点。
根据Wind一致预测，公司19/20年归母净利润为1.8/2.6亿元，增速为61%/44%，4月18日估值为28倍，PEG小于1，且估值低于同行业的迈瑞医疗、开立医疗、万东医疗等。
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