作者丨市界 冯晨晨
比亚迪干不过吉利？
2019年上半年，比亚迪净利润虽暴增超200%，但不到15亿，净利率更是只有2%，下半年也是堪忧。而吉利净利润虽暴跌4成，但净利润仍有40亿，是比亚迪的2.8倍。两者股价一跌一涨，便能在一定程度上说明问题。
8月21日晚间，比亚迪发布2019年半年报，公司上半年实现营收621.84亿元，同比增长14.84%，归属于上市公司股东的净利润为14.55亿元，同比增长203.61%。也就是说，比亚迪的净利润率仅为2.3%左右。
比亚迪的三大业务营收额，占总营收超过99%。其中，汽车及相关产品业务营收约为340亿元，占总营收54.65%；手机部件及组装业务约为233亿元，占总营收37.51%；二次充电电池及光伏业务约为45亿元，占总营收7.16%。
相对于看似亮眼的半年报，比亚迪在二级市场的表现并不尽人意。8月22日开盘，比亚迪低开低走，截止14时左右跌2.6%，报50.28元/股，总市值1371亿元。
此外，港股方面，比亚迪电子开盘大跌逾9%，此后虽稍有回升，但仍跌6.77%，报11.3港元/股，总市值255亿港元，约合230亿人民币。而比亚迪股份同样跌5.79%，报40.7港元/股，总市值1385亿港元，约合1250亿人民币，盘中更是一度创下16个月最大跌幅。
比亚迪在二级市场能有如此表现，并非没有道理。实际上，比亚迪净利润虽大涨超200%，但相比第一季度632%的增速已明显放缓，且下半年增速预计加速放慢。按比亚迪预计，2019年前三季度净利润为15.6~17.6亿元，同比增长1.8%-14.9%。
此外，比亚迪董事长王传福曾公开表示，2019年公司汽车销量目标锁定为65万辆，同比增速为30%。但从目前前7月，比亚迪汽车销量为25.9万辆，同比下降1.05%的完成度来看，此目标恐难完成。
对此，中金发布报告称，下调比亚迪A/H股目标价至多29%，因考虑到新能源汽车补贴显著退坡，且公司未上调售价。中金下调比亚迪A股目标价9%至59元，下调H股目标价29%至50港币。
相比而言，据吉利汽车发布的2019年中期报告显示，公司上半年实现营收475.6亿元，同比降低11%，净利润40.1亿元，同比降低40%，净利率为8.4%左右。也就是说，即便吉利营收与净利润双降，但超过40亿的净利润，仍是比亚迪的近2.8倍。如果要按净利率来对比，更是比亚迪的近4倍。
同样是8月22日，吉利汽车开盘高开高走，截止14时左右，吉利汽车大涨5.62%，报11.66港元/股，总市值高达1065亿港元，约合960亿人民币。
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