市场分析
经历了周二的大跳水，周三市场小幅企稳。最近很多人一直担心，如果油价持续走高，可能会加大国内通胀压力，使得央行后面的降准、降息动作不及预期。不过沙特已经表态，石油产量将在9月底完全恢复，消息一出，油价应声回落。这或许是今天收出小阳线的原因。
周二的大跌，主要原因是MLF变化不及预期，不但利率没降，向市场注入的货币还比上次少了。而周五要公布的贷款市场报价利率（LPR）主要由MLF决定（下图所示），所以市场认为，这次的降息预期彻底落空了。
小常识：很多人不懂啥是MLF，这里也做个科普，MLF是新型货币政策工具里的一种，可以简单理解成央行借钱给商业银行，商业银行拿到钱后可以进行贷款再投放，即信用派生。MLF不是免费的，商业银行需要付出一定的借钱成本给央行，也就是获得MLF是要收利息的。
不过，今年判断较准的中信证券认为，周二的MLF操作，可能并不意味着降息预期落空，理由是在美联储降息落地之前，中国央行提前降息可能性不大。MLF并非降息的唯一手段，如果美联储降息，央行仍然有可能通过调降公开市场操作（简称OMO）利率的方式跟随。因此，周四和周五的公开市场操作可能成为降息的重要时间窗口，不能排除下调OMO利率的可能。
小常识：公开市场操作，也是央行货币政策工具中的一种。它指的是，央行在公开市场上买进或者卖出有价证券，来调节投放或回笼基础货币，进而调节货币供给和市场流动性的货币政策工具。
那么，美联储现在降息概率如何呢？早期，美联储9月降息25个基点的概率曾高达90%以上。但据CME“美联储观察”预测模型最新数据显示，美联储9月降息25个基点的概率已经低于60%。降息概率已经快速下降，毕竟美国经济数据没难么差。
所以，首先我们要盯着周四凌晨美联储是否降息，因为这意味着我们是否会跟随宽松，随后我们要紧盯新闻上央行的公开市场操作动向，来了解央行的真实意图。如果OMO 利率也没降，那么表明市场的降息预期彻底落空，市场缺少了一个上涨的理由。
现在市场唯一比较确定的利好，是外资流入。
9月23日，标普新兴市场全球基准指数，还有富时罗素旗舰指数季度调整名单将正式生效。也就是说当天两股资金会流入A股。那么，这波资金的流入规模有多大呢？
根据机构估算，9月“入富”第二步将带来280亿元人民币被动资金以及60亿元人民币主动资金，合计有望吸引340亿元外资流入。标普纳入A股，则将带来180亿元人民币被动资金，近650亿元主动资金，合计将吸引超800亿元外资流入。也就是说，即使是被动配置的资金也将高达460亿元人民币。
按照以往的经验，MSCI和富时罗素当时纳入A股时，几十亿元级别的资金都能够给当日的市场带来较大波动，特别是当日尾盘。所以，这次外资流入，对市场构成潜在利好。
盘面来看，市场不确定性增加，资金重新流入白酒等业绩确定性品种。茅台又要创历史新高了，除了资金避险，茅台提前执行四季度的配额，所以市场预期公司下半年业绩会比较好。但总体来看，白酒等消费股估值已经处于历史高位，当下投资性价比已经不如从前，新资金如果打算中线投资白酒需要谨慎。可以关注一些低估值的未启动的品种。
公司解读
这家公司被称为医疗界的华为 保持10%左右研发投入
迈瑞医疗作为国内医疗器械龙头，目前市值已经高达2000多亿，一般来说大市值的公司不受散户喜欢，因为担心市值太大，上涨慢，但是实际上只要业绩增长快，大市值的公司股价一样高增长，比如腾讯和阿里巴巴。
截至2017年，全球医疗器械市场约为4050亿美元，行业增速为5.6%，中国市场规模为4484亿元（RMB），行业增速21%。中国医疗器械市场，受益于分级治疗和进口替代，正处于高速增长期期。
天风证券分析师认为，医疗器械作为国家重点扶持的高端新经济制造业，符合产业升级趋势，政策支持，顺着分级诊疗和鼓励进口替代的大势，医疗器械具有长期投资的价值。随着国内一批优秀的医疗器械公司崛起，技术的更迭周期缩短，叠加中国庞大人口基数红利，中国医疗器械的需求仍然具有很大的增长潜力。
东兴证券分析师认为，医疗器械行业处在黄金发展期，行业红利促进企业高速成长。随着国内企业技术突破与行业支持政策落地，国产替代趋势催生“性价比红利”，国产器械逐渐实现由低端向高端发展，由低级医院向高端医疗机构渗透。迈瑞医疗秉承提供“一站式”整体化解决方案的服务理念，已经形成并驾齐驱的三大业务板块。
医疗器械高端科技行业，研发和生产壁垒极高：从全球来看，器械行业集中度更高，全球TOP20器械公司多集中在欧美日发达国家，而鲜有第三世界的全球化品牌，器械跨学科、跨领域，团队协作性产品，对工业制造水平及配套产业链发达水平要求很高。目前看迈瑞医疗的产品主要集中在中低端，但是分析师认为，从全球来看，迈瑞医疗在医疗器械的中低端产品，对于海外同行，基本是碾压式竞争。
国信证券分析师认为，公司研发创新不断突破，产品推陈出新。公司持续保持10%左右研发投入，筑造强大的专利护城河，在研产线丰富，不断推陈出新。今年上班推出了HYPERVISORX亚重症中央站、腹腔镜气腹机、光学硬管腹腔镜、中高端台式彩超DC-80 X-Insight版、新低端便携彩超Z50/Z60及新黑白超DP50专家版、低端台式彩超DC-30V2.0版、BS-2000M全自动生化分析仪（M2）、CL-6000i M2全自动化学发光免疫分析仪、生化免疫试剂产品等具备成本优势的产品和升级版本。
天风证券分析师认为，医疗器械高估值，具有内在价值：横看全球，纵观历史，医疗器械估值相对较高，认为专利悬崖、仿制壁垒、研发成功概率、研发投入效率等是核心因素。1.器械无专利悬崖，生命周期更久；2.器械研发投入效率约为医药的2倍；3.器械研发成功概率高于药品；4.器械发展逻辑是螺旋式上升，市占率提升是关键。
迈瑞的核心优势是不断挖深拓宽护城河的能力，并且有保持能力的因素产品与营销，是现阶段医疗行业的重要两个核心能力，迈瑞在早期发展中就以国际一线品牌为对标，多年美国市场的严苛历练，使得公司具有了与全球巨头分庭抗礼的实力。
上半年公司实现营业收入82.06亿元，同比增长20.52%，扣非后归母净利润23.29亿元，同比增长26.43%。上海证券分析师认为，公司三大业务板块生命信息与支持、体外诊断以及医学影像三大业务领域在国内外市场均取得了可喜的业绩。
迈瑞的三大产品线上，其中生命信息与支持业务，在该领域中，监护仪国内第一，全球第三。其高端N系列在高端医院和国际市场发力。影像板块中核心产品为超声，目前位列国内第一，全球第五。体外诊断领域，迈瑞医疗的血球和生化为国产第一，血球媲美国际巨头，战略性品种新兴产线化学发光已位列国产第三。
随着产品竞争力的提升，公司有效实现了高端客户群的突破，在北美、欧洲等多家医院等实现高端台式以及便携彩超的装机，在国内医院渗透率也稳步提升，成功抢占了国际巨头的市场份额。
