人均费用2.7万,毛利率超70%,“植发第一股”雍禾医疗赴港上市

人均费用2.7万,毛利率超70%,“植发第一股”雍禾医疗赴港上市
2021年12月01日 17:57 市界

脱发、头秃在年轻人群中已屡见不鲜,在“脱发焦虑”以及各种植发广告的加持下,植发经济应运而生。

调查显示,中国脱发人群总数已超2.5亿人,每6人中,就有一个脱发。庞大的基数衍生出了强烈的植发需求,植发机构雍禾医疗抓住了这个机会,自6月向港交所递交了招股书后,11月23日通过了港交所聆讯,并于12月1日全球发售。雍禾医疗上市后将成为中国“植发第一股”。

雍禾业务主要包括植发医疗服务和医疗养固服务。其中植发医疗包括头发、美人尖、鬓角、睫毛种植、发际线调整等业务类型;医疗养固服务则包括防脱、生发、乌发、润发、养发、去屑等业务。

招股书显示,雍禾医疗的植发医疗服务收入在不断提升,2018年至2020年,植发收入从9.18亿港元增长到14.13亿港元,涨幅达53.92%。2021年上半年植发业务实现业务7.9亿,从数据来看,虽然植发业务收入仍呈上升趋势,然而业务收入占比正在下降。人们开始关注头发养护问题,医疗养固业务在逐渐崛起,2021年上半年养固业务收入占比达24.1%,相较上年有大幅增长。

除此之外,植发业务和养固业务的毛利率也高得令人咋舌,2018年至2020年植发业务的毛利率均超过70%。植发的具体价格根据技术单价乘以毛囊数量来计算,一般脱发分7个级别,普通2级脱发人群植发至少要1200毛囊单位,严重的7级脱发至少需要3500个毛囊单位。按照1200个毛囊单位来计算,治疗费用在3万以内。2018年至2020年,雍禾的患者平均费用在2.7万元左右。

有趣的是,高毛利率撑起了雍禾医疗2021年上半年超10亿的收入,然而公司相对应的研发费用却仅有615.1万。此前,曾有患者对植发效果不满而质疑雍禾医疗徒有虚名没有技术,对此雍禾医疗解释称,根据发型、毛囊密度、脱发阶段及其他身体健康状况的不同,个别患者的治疗结果可能会有很大差异。

雍禾医疗的创始人是年仅35岁的张玉。毕业于安徽省宿州市泗县大庄初级中学的张玉曾当过兵,做过销售,在整形医院拉广告的过程中,对植发行业产生了兴趣,成立了雍禾医疗公司。

张玉最初引进了两台国际先进的设备,为患者进行了FUE手术(精密器械从植发者供体区直接提取毛囊手术,不需开刀)。但是有人发帖称:“雍禾根本没有FUE技术”。

从创业到上市,大众对雍禾医疗的质疑从未停止。然而雍禾医疗植发患者人数在不断增长,从2018年的3.5万人到2020年的9.1万人,增幅为160%。招股书显示,张玉拥有公司42.66%的股权。一旦公司上市成功,张玉身家将超6亿港元。

(作者丨市界 周奕航 编辑丨廖影)

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